天创配资    成都智明达电子股份有限公司    与华泰联合证券有限拖累公司   对于成都智明达电子股份有限公司 向不特定对象刊行可改革公司债券肯求文献     审核问询函的复兴回报        （改造稿）     保荐机构（主承销商）       二零二四年四月 上海证券交易所：   贵所于 2023 年 8 月 11 日出具的《对于成都智明达电子股份有限公司向不特 定对象刊行可改革公司债券肯求文献的审核问询函》（上证科审（再融资） [2023]200 号）（以下简称“审核问询函”）已收悉。成都智明达电子股份有限 公司（以下简称“智明达”“刊行东谈主”“公司”）与华泰联合证券有限拖累公司 （以下简称“保荐机构”“保荐东谈主”）、信永中庸管帐师事务所（特殊普通合股） （以下简称“申诉管帐师”）和北京环球讼师事务所（以下简称“刊行东谈主讼师”） 等相干方已就审核问询函中提到的问题进行了逐项落实并复兴，并对肯求文献进 行了相应的补充，请予审核。 审核问询函所列问题                      黑体（不加粗） 审核问询函所列问题的复兴                   宋体（不加粗） 波及对召募说明书等肯求文献的修改内容             楷体（加粗） 对审核问询函复兴的修改、补充                 楷体（加粗）   如无特别说明，本复兴回报中的简称或名词的释义与《成都智明达电子股份 有限公司向不特定对象刊行可改革公司债券召募说明书》中一样。   本复兴回报部分表格中单项数据加总与整个可能存在轻细各异，均系狡计过 程中的四舍五入所形成。   问题 1：对于本次募投式样   根据申诉材料，1）本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”是对 IPO 募投“镶嵌式狡计机扩能式样”的补充投资，本次投资范围扩大至 3.93 亿 元，包括 IPO 召募资金 1.61 亿元，本次召募资金 2.31 亿元及部分自筹资金；本 次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”与 IPO 募投“镶嵌式狡计机扩 能式样”式样建立内容一样；2）本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立项 目”的式样用地处于建立中，公司现在已投产的坐蓐场址为租出用地；3）本次 “研发中心时期改造式样”使用召募资金 6，000 万元，是在 IPO 募投“研发中心 时期改造式样”资金已参加完成的情况下，对研发中心软硬件开垦设施的补充和 升级；4）本次“研发中心时期改造式样”无需履行环评模范，IPO 募投“研发 中心时期改造式样”已取得环评备案。   请刊行东谈主说明：（1）“研发中心时期改造式样”的投向是否适合投向科技 转换领域等相干规定；本次募投式样与上次募投式样、公司现存业务的接洽和差 异，联接本次募投产物与上次募投产物在时期旅途、性能主义、应用领域等方面 的比较情况、产能利用率，说明本次募投式样建立是否具有必要性、紧迫性、合 感性，是否存在重叠建立情形；（2）本次募投拟建立厂房面积与拟建立产线是 否匹配，瞻望改日搬迁时刻、产生的用度及对坐蓐谋划产生的影响；（3）列式 本次募投式样实施后公司产能的变化情况，并联接行业竞争格式、市集空间、下 游需求变化、在手订单、客户开拓、可比公司产能扩展情况，充分说明本次募投 式样产能谋划的合感性，本次募投式样效益测算是否已充分议论前募式样产物投 产对公司坐蓐谋划的影响，是否存在产能消化风险及公司的应酬措施；（4）本 次“研发中心时期改造式样”无需取得环评的依据是否充分，与 IPO 时的信息 败露是否一致；募投式样建立用地的建立进展，是否得志募投式样需求。   请申诉管帐师对（2）进行核查，请刊行东谈主讼师对（4）进行核查，请保荐机 构对上述事项进行核查并发标明确观念。   复兴：   一、请刊行东谈主说明   （一）“研发中心时期改造式样”的投向是否适合投向科技转换领域等相 关规定；本次募投式样与上次募投式样、公司现存业务的接洽和各异，联接本 次募投产物与上次募投产物在时期旅途、性能主义、应用领域等方面的比较情 况、产能利用率，说明本次募投式样建立是否具有必要性、紧迫性、合感性， 是否存在重叠建立情形 定     为栽培公司研发软硬件实力，围绕国度重心领域电子产物形成斡旋合作、高 效研发的管束体系，公司在 IPO 时谋划了募投“研发中心时期改造式样”，旨 在通过式样的参加，丰富公司产物系列，完善产业链，提高公司举座竞争上风。     联接公司比年来快速发展、研发式样压力约束加大的现实情况，为栽培研发 中心的运转效率、效果，公司拟通过实施本次募投“研发中心升级建立式样”重 点补充和升级研发中心软硬件开垦设施，进一步强化公司研发轮廓实力。     具体式样投向方面，IPO 募投“研发中心时期改造式样”已参加 16，000.00 万元召募资金完成了公司研发中心大楼的购置和相应装修。该研发中心大楼用途 为全部私用，主要用于镶嵌式狡计机相干产物研发、测试及研发东谈主员办公等日常 谋划行为。     从公司业务模式来看，公司业务订单的获取依赖于对客户研制任务的约束跟 进，研制产物试产或定型批产后方会动荡为公司现实销售的产物订单，因此研发 是公司业务开展的关键驱动成分。而公司产物的研发依托于系统假想工程师、硬 件工程师、软件工程师、FPGA 工程师等多要领工程师的致密配合，需要研发工 程师建议针对性的科罚决议，研发出适合应用场景的产物，具备专科智商和行业 训导的东谈主才是公司开展研刊行为最为关键的要素，公司有必要为研发东谈主员提供必 要的风光，陆续优化适合研发的环境。自研发中心参加使用以来，公司研发东谈主员 数目陆续上升，从 2021 年末的 293 东谈主上升至 2023 年末的 319 东谈主，有用栽培了公 司眩惑高档研发东谈主员的形象和具体从事研刊行为的智商。     在本次募投“研发中心升级建立式样”的投向谋划方面，公司拟参加 6，096.89 万元用于研发中心的开垦补充、升级和必要装修，引入更高性能、更精密的研发、 检测开垦，进一步改进公司的研发基础条件，栽培公司的研发遵循。本次召募资 金参加对公司研发智商的栽培具体如下：                           拟投资金额 序号   投资内容         式样                            对研发智商的栽培                           （万元）                                              完成研发中心大楼剩余装修工程，      建筑及装      修                                              面积             可调直流电源（普通）               40.80             可调直流电源（大电             流）             POWERPC 下载器               8.00             TIDSP 下载器                23.20             FPGA 下载器                 11.40             示波器                 265.47             探头                  104.26             高速差分探头              338.47             手持式示波器              203.77             探头                       40.11             宽带宽示波器主机                 34.41             光探头                      71.26                                              通过升级调试器具与开垦，适配迭             单端探头                     13.37   代升级后的处理器平台，为研制计             数字万用表                    23.99   算性能栽培的镶嵌式狡计机模块      调试器具                                    产物提供可能性；      与开垦                                     通过升级示波器，引入可调激光系             手持式 LCR 表                 1.16   统信号源等开垦，拓宽公司在红外                                              图形图像领域可参与研制的细分             铯钟（时钟源）                  27.20   产物种类             BITS（时钟源）                27.20             视频源（千般制式）                68.00             可调激光系统信号源                46.34             波形发生器                    56.15             信号分析仪                    76.79             矢量信号发生器                  82.16             信号源分析仪                   66.47             逻辑分析仪                    68.00             信号分析仪                    65.13             EMI 吸收机                  73.91             射频传感器                    51.16             网罗分析仪                   176.11                               拟投资金额 序号   投资内容           式样                              对研发智商的栽培                               （万元）             频谱仪                         56.99             矢量信号分析仪                     56.80             矢量 RF 源                     81.60             ARB 基带发生器                     9.44             音频分析仪                       54.40             高压可编程直流电源                   20.80             频谱仪                     136.00             可编程直流电子负载                     5.30             SRIO 测试器具 4X            136.00             PCIE 测试器具                   111.87             HBA 卡                         5.20             万兆网网卡双光口                      4.80             万兆网交换机                      50.00    通过升级测试器具与开垦，适配迭      测试器具   高性能比特误码率测                            代升级后的处理器平台，为研制计      与开垦    试仪                                   算性能栽培的镶嵌式狡计机模块             直流电源分析仪                     22.41    产物提供可能性             视频测试仪                   136.00             光开关                         33.75             可变光衰减器                      52.76             光功率计                        64.10             多模光衰减器                      56.62             电源 DIP 测试                   27.20             耐压测试分析仪                     13.60    通过引入该类开垦杀青公司在激                                                  光汇聚、IFC 等时期领域的拓展，      专科实验   静电放电模拟器                       6.80      测试开垦             电快速瞬变脉冲群模                            导航中信号汇聚模块的细分产物             拟器                                   种类             浪涌模拟器                       27.20             HALT 老到箱                    68.00             中波 1280*1024 红外             焦平面探伤器组件             就业器                         40.00    通过升级研发管束平台和就业器      信息化系             软件/逻辑配置管束                            等，提高研刊行为的轮廓管束能             平台（PDM）                              力，进而栽培公司从事研刊行为的      软件             GJB5000A/B 软件开                       总体效率             发历程管束平台                 150.00             （SFM）                            拟投资金额 序号   投资内容       式样                              对研发智商的栽培                            （万元）             软件/逻辑财富管束             平台（SCM）             重心行业尺度文档自             动生成系统（SDM）             锐华操作系统             D2000V 及授权                       为适配迭代升级后的处理器平台             锐华操作系统 E2000                     并得志国产化率 100%的要求，需      国产操作                            50.00      系统     锐华操作系统             天脉 3 多核操作系统             及授权             天脉 3 容器功能组件              50.00      由上表可见，本次募投“研发中心升级建立式样”具体投向于优化研发风光 环境的装修工程以及栽培研发遵循的开垦。      要而论之，算作研发驱动的高新时期企业，研发的约束参加是公司业务胜仗 发展的重要保险，IPO 募投“研发中心时期改造式样”和本次募投“研发中心升 级建立式样”均专注于栽培公司自身的研发效率、效果，顺利就业于公司重心领 域镶嵌式狡计机产物，与公司现存主营业务致密相干，适合国度战术发展主义和 行业改日发展趋势，属于科技转换领域，适合召募资金重心投向科技转换领域的 监管要求。 募投产物与上次募投产物在时期旅途、性能主义、应用领域等方面的比较情况、 产能利用率，说明本次募投式样建立是否具有必要性、紧迫性、合感性，是否 存在重叠建立情形      （1）本次募投式样与上次募投式样、公司现存业务的接洽和各异      公司本次募投式样与上次募投式样均围绕公司主营业务伸开，就业于国度重 点领域，专注于镶嵌式狡计机产物坐蓐智商、研发智商等多方面的栽培。具体联 系和各异情况如下：      ①镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样      本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”是对上次 IPO 募投“嵌 入式狡计机扩能式样”的补足及推广，致密围绕公司主营业务开展，是从公司战 略角度登程，对现存业务进行的产能扩展、产业链调整和配套体系完善。 算机扩能式样”的接洽与各异    本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”投资范围 39，357.46 万元 系在上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”谋略投资范围 26，982.92 万元基础上追 加软硬件开垦投资 12，374.54 万元升级而来，追加软硬件开垦投资旨在进一步提 高新建坐蓐线的坐蓐智商及智能化、数字化水平；从资金开头和式样建立角度看， “镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”39，357.46 万元总投资由上次召募资金 相干资金将陆续参加于升级后的“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”举座建 设；建立完成后，“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”瞻望达产年新增产能 和营业收入较上次募投式样栽培显耀。具体如下：    A、式样参加范围    公司上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”于 2019 年进行筹备谋划，谋略投 资范围 26，982.92 万元。2019 年 7 月 30 日，刊行东谈主完成该式样投资备案，取得 成都市青羊区新经济和科技局出具的《四川省时期改造投资式样备案表》（川投 资备【2019-510105-39-03-377008】JXQB-0100 号），载明“镶嵌式狡计机扩能 式样”总投资 26，982.92 万元。    公司深耕镶嵌式狡计机领域，自上市以来，在行业景气度栽培的大配景下， 业务范围快速增长，收入由 2020 年的 32，466.57 万元快速增长到 2023 年的 入，联接卑劣国度重心领域客户的型号产物及预研主义进行产物和时期的研发， 研发新式样数目快速增长，2021 年、2022 年及 2023 年赢得研发新式样数目分辩 达到 167 个、205 个、190 个。通过追踪客户型号产物研发的全过程，公司约束 赢得新产物定型后的批产订单，自上市以来，公司在手订单范围陆续守护在高位，      因此，公司联接上市以来快速增长的业务范围和研发新式样数目、充足的在 手订单范围，合计 2019 年谋划上次 IPO 募投“镶嵌式狡计机扩能式样”的范围 已弗成得志公司改日发展需要。在勤劳杀青“建军一百年欢腾主义”配景下，公 司产物卑劣飞机、导弹等国度重心领域装备加速升级换代，下旅客户需求快速释 放，为国度重心领域使用镶嵌式狡计机的发展提供了机遇，仅依靠自身谋划累积 不利于公司收拢比年来快速增长的行业需求。公司联接现在的现实情况对扩能建 设的总体范围再行进行了测算，将总投资范围扩大为 39，357.46 万元，升级为实 施本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”。2023 年 5 月 24 日，刊行 东谈主完成升级后的“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”投资备案，取得成都市 青羊区新经济和科技局出具的《四川省时期改造投资式样备案表》（川投资备 [2305-510105-07-02-959392]JXQB-0087 号），载明“镶嵌式狡计机扩能补充投资 建立式样”总投资 39，357.46 万元，同期，刊行东谈主将原“镶嵌式狡计机扩能式样”      B、式样投资组成      本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”与上次募投“镶嵌式狡计 机扩能式样”的投资组成比较如下：                                                                 单元：万元 序               “镶嵌式狡计机扩能              “镶嵌式狡计机扩能补充        式样称号                                                     追加投资金额 号                式样”投资组成               投资建立式样”投资组成        整个                26，982.92                  39，357.46     12，374.54      从投资组成看，相较于上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”，本次募投“嵌 入式狡计机扩能补充投资建立式样”追加投资 12，374.54 万元全部用于软硬件设 备投资。追加的软硬件开垦投资主要用于提高新建坐蓐线的坐蓐智商及智能化、 数字化水平。本次追加投资的软硬件开垦明细及对坐蓐线的栽培作用具体如下：                                  追加投资金额 序号    开垦类型      开垦称号                                对坐蓐线的栽培作用                                   （万元）                                 追加投资金额 序号   开垦类型         开垦称号                                对坐蓐线的栽培作用                                  （万元）                  遴聘性波峰焊                 150.00    燥箱、3DAOI 自动光学检测设                                                   备、3DCTX-RAY、BGA 返修                  自动搪锡机                   80.00    台系在原谋划投资基础上推广                                                   开垦数目，提高焊合、印锡、                   干燥箱                    28.00                                                   装配等要领的坐蓐智商；                    整个                  4，683.28   水平                  三坐标测量机                  30.00                  测试用电源                   90.00                  高精度电源                  188.00    坐蓐测试开垦的推广能栽培检                                                   验、测试电性能要领的坐蓐能                   万用表                    58.00    力；      坐蓐测试                                         三坐标测量机、高精度电源、      开垦                                           AD 汇聚开垦的追加参加能扩                  AD 汇聚开垦               1，470.00   大产物部分关键测试主义的范                                                   围，从而推广公司能参与研制                  液冷源开垦                   16.00    及坐蓐的产物范围              信号发生器、示波器等                 535.76                    整个                  2，437.76                  振动台（2T）                420.00             快速温变老到箱（高功率）               1，586.20             快速温变老到箱（低功率）                640.00    环境实验开垦的推广能栽培环      环境实验      温度冲击老到箱                  180.00    境老到、环境应力筛选要领的      开垦                                           坐蓐智商                普通温度老到箱                  675.00             快速温变老到箱、电热饱读风                 除湿箱等                    整个                  3，930.17             真空开垦推广器、密码器具                  等               智能仓库（WMS）                 440.00             坐蓐制造管束系统（MES）               130.00    对智能制造开垦的追加参加能                                                   从坐蓐谋略、物料采购、仓库             物料需求预算系统（MRP）                90.00                                                   管束、坐蓐过程把握等各个方                                                   和数字化水平，从而提高举座                  轮廓管束系统                 260.00                                                   坐蓐效率和坐蓐管束水平，以               无形财富管束系统                   10.00    应酬约束加大的坐蓐托付压力                    整个                  1，270.00             整个                        12，374.54   -      对于本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”与上次募投“镶嵌式 狡计机扩能式样”具体投资组成明细及测算依据请参见本问询函复兴“问题 3： 对于融资范围与效益测算”之“一、请刊行东谈主说明”之“（二）本次募投式样具体投 资组成及明细……是否全部使用召募资金参加”。    C、召募资金使用    “镶嵌式狡计机扩能式样”原谋略使用 IPO 召募资金完周至部 26，982.92 万 元参加。受 IPO 召募资金总体未募足及优先使用部分上次召募资金参加“研发 中心时期改造式样”的影响，“镶嵌式狡计机扩能式样”使用召募资金金额调整 为 16，182.62 万元，产生了 10，800.30 万元资金缺口。具体使用召募资金金额调整 的情况请参见本问询函复兴“问题 2：对于上次募投式样”之“一、请刊行东谈主说 明”之“（一）上次召募资金用途是否发生变更……对本次刊行的影响”。    本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”拟参加本次召募资金 万元用于公司镶嵌式狡计机产物坐蓐开垦的进一步升级投资。    上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”与本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投 资建立式样”使用召募资金情况如下：    D、式样建立    从式样建立角度看，本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”是在 上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”基础上的补充、升级，举座建立期为 48 个月 （2022-2025 年），其中 2022-2023 年参加上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样” 召募资金 16，182.62 万元完成土建工程施工及部分开垦采购、机电及装修工程施 工；2024-2025 年参加本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”召募资金 及自有资金完成装修及开垦购置等责任，具体情况请参见本问询函复兴“问题 2： 对于上次募投式样”之“一、请刊行东谈主说明”之“（三）上次召募资金使用程度 稳固......再次肯求进行融资建立的必要性及合感性”。   E、产能及效益情况   上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”于 2019 年谋划，瞻望达产年新增产能 充投资建立式样”系公司基于现时行业发展趋势、最新在手订单情况、研发新项 目数目等情况而谋划，是在上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”谋略投资 达产年新增产能 8，040 台（套），新增营业收入 56，330.92 万元，栽培显耀。 系与各异   本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”与公司现存业务不存在实 质性各异，主要系根据现在最新的坐蓐开垦情况，通过参加更多、更先进的开垦 以栽培坐蓐能效，得志陆续增长的订单需乞降栽培产物质料。除此之外，通过更 先进的开垦和坐蓐管束设施的参加，成心于强化公司的智能制造和信息化管束水 平，一定程度上不错助力公司降本增效，增强公司轮廓竞争力。   ②研发中心升级建立式样   本次募投“研发中心升级建立式样”是对上次募投“研发中心时期改造式样” 的升级、补充。   具体而言，IPO 募投“研发中心时期改造式样”资金 16，000.00 万元已参加 了研发中心大楼购置及装修，为公司研发环境、条件的约束栽培创造了高超的基 础条件。在此基础上，研发中心保有较大补充、升级配套软硬件开垦设施的空间。   除了研发东谈主员外，研发开垦则是镶嵌式狡计机领域企业研刊行为高效开展的 重要要素，比年来在我国重心部队信息化建立快速发展的配景下，公司陆续赢得 研发新式样，2021 年、2022 年及 2023 年赢得研发新式样数目分辩达到 167 个、  标参数要求日益栽培，为使公司产物快速迭代升级，研发中心现存软硬件开垦的  数目、质料和景色已无法得志公司改日 3-5 年研发责任开展的需求，亟需完成研  发中心软硬件开垦设施的补充和升级，使公司简略更好的得志比年来越来越严格、  急迫的客户需求。      此外，公司在论证本次募投“研发中心升级建立式样”的过程中，还充分考  虑了与刊行东谈主同属于“C39 狡计机、通讯和其他电子开垦制造业”的科创板上  市公司情况。相干公司在发展的过程中亦通过召募资金用于研发中心的改造、升  级，保险、提高主营业务的竞争力和公司的举座时期实力。相干公司的研发中心  升级参加情况如下： 公司称号及代码       募资时刻及方式            式样称号         拟参加资金金额及具体投向 华海诚科 688535   2023 年 3 月、IPO   研发中心栽培式样                                高端光学镜头研发     5，629.24 万元，其中：建立投资 中润光学 688307   2022 年 2 月、IPO                                中心升级式样       80.42%                                研发中心升级改造     10，126.12 万元，其中：建立投资 九联科技 688609   2021 年 3 月、IPO                                建立式样         76.08%                                研发中心改造升级     11，915.00 万元，其中：开垦投资 南亚新材 688519   2020 年 8 月、IPO                                式样           72.30%；车间改造 27.70%      由上可见，科创板上市公司约束参加升级研发中心，约束投向科技转换领域，  是行业内公司业务发展、升级的老例旅途。      基于上述考量，为栽培研发中心的运转效率、效果，公司拟通过本次召募资  金重心补充和升级研发中心软硬件开垦设施，强化公司研发轮廓实力。“研发中  心升级建立式样”总投资额 6，096.89 万元，其中 4，533.32 万元用于开垦购置及安  装，1，563.57 万元用于相干必要的装修。      因此，刊行东谈主本次募投“研发中心升级建立式样”参加资金用于研发中心的  开垦补充、升级和必要装修，顺利成心于栽培公司承担客户研制任务的智商，并  且跟着研制订单向批产的动荡，更将顺利促进公司恒久业务订单的形成，是围绕  算作公司业务中枢驱动成分的研刊行为开展，不仅与主营业务致密相干，还决定  了公司改日主营业务的迭代升级。      ③补充流动资金 储备已无法得志改日一段时刻的营运资金需求。因此，公司拟通过本次募投“补 充流动资金”式样投资 12，000.00 万元，补没收司改日 3-5 年发展所需的营运资 金。   可见，本次募投“补充流动资金”式样用于公司改日营运资金缺口的补充， 与公司已使用的上次 IPO 募投“补充流动资金”式样相互镇静、互不突破。      （2）联接本次募投产物与上次募投产物在时期旅途、性能主义、应用领域 等方面的比较情况、产能利用率，说明本次募投式样建立是否具有必要性、紧 迫性、合感性，是否存在重叠建立情形   ①本次募投产物与上次募投产物在时期旅途、性能主义、应用领域等方面的 比较情况   本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”波及产物为国度重心领域 使用镶嵌式狡计机模块，“研发中心升级建立式样”和“补充流动资金”不波及 具体产物。   本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”拟投产产物系公司联接目 前处于量产或定型阶段产物、在研式样主义、卑劣重心领域客户最新需求等情况 而谋划，波及到公司最新时期后果的运用，相较于上次募投拟投产产物在性能指 标方面有所栽培，杀青了应用领域的进一步拓展，与上次募投谋划的拟投产产物 在时期旅途、性能主义、应用领域等方面的比较情况具体如下：   本次募投拟投产产物与上次募投拟投产产物均为国度重心领域使用镶嵌式 狡计机模块，所波实时期均开头于公司经过多年千里淀累积在镶嵌式狡计机领域所 掌合手的中枢时期。上市以来，公司陆续加大研发力度，在数据处理时期、大容量 存储时期、图像处理时期、信号处理时期等多个方朝上取得陆续性的越过，并将 新的时期研发后果运用于本次募投拟投产产物。   公司最新时期研发后果在本次募投拟投产产物中的运用情况如下：                                   是否取得专利及对应专        本次募投产物应用装备 时期主义        最新时期研发后果情况                                         利称号           平台及系统        杀青了基于国产高性能处理器 S5000C、     是，《一种基于 FPGA 的 数据处理        数据处理模块开发；杀青了国产天脉操作        系统及方法》《一种基于        通讯系统 时期        系统软件开发；杀青了基于 FPGA 数据处     FPGA 的 DMA 把握器边    弹载：诱掖头系统        理器时期的应用                   界对王人方法终点电路》        随提防心领域装备信息化、数字化的提        升，对大容量存储开垦的存储带宽和存储         《一种 NVMe 把握器》                                  是， 大容量存                                            机载：电子挣扎、雷达、        容量建议了更高要求，公司在基于无损以        《镶嵌式抗掉电文献系 储时期                                             通讯系统        太网散播式存储时期方面已取得一定技         统的操作方法》        术后果 图像处理   基于 FPGA 杀青视频编解码及 1K 红外图   是，《一种图像缩放旋转        弹载：诱掖头系统 时期     像读出                       方法、装配、系统及介质》       无东谈主装备：光电系统 信号处理                             是，《一种基于 DSP 的高     机载：雷达        杀青了基于高性能 GPU 信号处理时期 时期                               效的 DDR 测试方法》       弹载：诱掖头系统                                                     机载：雷达、电子挣扎、        杀青了射频直采时期和 RFSOC 数据汇聚 数据汇聚                             -                  通讯系统        时期的应用                                                     弹载：诱掖头系统        杀青了基于 FPGA 下一代高速互聚会口                         机载：雷达、电子挣扎、 接口把握   时期和低成本双余度无东谈主机航电通讯技         -                  通讯系统        术的应用                                         无东谈主装备：各类系统      国度重心领域使用镶嵌式狡计机模块每每以模块、插件或开垦相貌镶嵌到重 点领域装备系统里面使用，对产物的可靠性、环境顺应性、电磁兼容性、寿命保 障性、器件等第等均有较高要求。      由于国度重心领域装备约束升级换代，公司产物算作定制化配套产物必须满 足约束提高的性能主义要求，助力各类装备（分）系统杀青时期升级，最终应用 于升级迭代的各重心领域装备平台。相较于上次募投拟投产产物，本次募投拟投 产产物在性能主义方面的栽培情况如下：      A、机载镶嵌式狡计机产物                                       产物所应用的（分）                    性能主义较上次募投同                       对重心领域装备平台的 序号     产物   功能类别                      系统以及对（分）系                     类产物的升级情况                           栽培作用                                        统的栽培作用                                                     栽培装备平台在电子干                    杀青超高带宽数据传输， 电子烦闷：模块、系      某型号                                            扰方面的烦闷遮掩范      产物 1                                           围、烦闷距离等作战性                    带宽提高 10 倍   升                                                     能主义                                       电子烦闷：栽培在复     栽培装备平台的在电子                    杀青宇宙产化，单模块计      某型号                              杂电磁环境下对特征     烦闷方面的烦闷遮掩范      产物 2                             信号的狡计、索求速     围、烦闷距离等作战性                    算能栽培 5 倍以上                                       度             能主义                                       火控雷达：栽培在复     栽培装备平台的探伤距                    杀青宇宙产化，单模块计      某型号                              杂电磁环境下对主义     离、探伤主义数目、多      产物 3                             信号的狡计、索求速     主义追踪等作战性能指                    算能栽培 5 倍以上                                       度             标                                           通讯挣扎：栽培通讯   栽培装备平台在通讯对                    杀青宇宙产化，单模块计      某型号                                  考察信号探伤范围和   抗方面的探伤距离、探      产物 4                                 探伤距离和特征信号   测频率范围等作战性能                    算能栽培 5 倍以上                                           狡计、索求速率     主义                                                       栽培装备平台在智能感                    适配国产实时性操作系             遨游把握系统：栽培                                                       知、识别、智能挣扎决      某型号           统、算力达到 16Tops、         智能自主遨游、故障      产物 5          全面支持 Pytorch、Caffe、    智能检测智商及智能                                                       能检测等时期战术主义                    Darknet 等神经网罗框架        空战决策智商                                                       智商      B、弹载镶嵌式狡计机产物                                           产物所应用的（分）                    性能主义较上次募投同                         对重心领域装备平台的 序号    产物    功能类别                          系统以及对（分）系                     类产物的升级情况                             栽培作用                                            统的栽培作用                    提高宇宙产化主被迫雷      某型号                                  诱掖头：栽培末制导   栽培装备平台打击主义      产物 1                                 精度          的精度                    主义                    提高宇宙产化激光诱掖      某型号           系统的信号汇聚智商，全            诱掖头：栽培诱掖头   栽培装备平台打击主义      产物 2          面替换入口模块且时期             制导精度        的精度                    主义优于入口模块                    引入 AI 时期，杀青对传      某型号                                  诱掖头：栽培主义跟   栽培装备平台打击主义      产物 3                                 踪识别准确度      的精度                    替代和升级      C、星载镶嵌式狡计机产物                                           产物所应用的（分）                    性能主义较上次募投同                         对重心领域装备平台的 序号    产物    功能类别                          系统以及对（分）系                     类产物的升级情况                             栽培作用                                            统的栽培作用                    杀青宇宙产化，单模块计      某型号                                  数据处理机：栽培数   栽培低轨谈电子挣扎星      产物 1                                 据处奢睿商       链数据处奢睿商                    智商栽培 10 倍以上                                           数据处理机：栽培故      某型号    高可靠性   栽培高可靠性系统健康                         栽培低轨谈电子挣扎星      产物 2   电源管束   管束时期主义                             链系统调治性能                                           力      D、无东谈主装备领域产物                                产物所应用的（分）                    性能主义较上次募投同                         对重心领域装备平台的 序号    产物    功能类别               系统以及对（分）系                     类产物的升级情况                             栽培作用                                  统的栽培作用      某型号           杀青低成本的余度总线、 飞控狡计机：栽培可              栽培无东谈主装备平台的飞      产物 1          飞控硬件平台时期应用  靠性                     行安全性及可靠性                                光电考察系统：栽培      某型号    大容量储   杀青大容量数据存储回 大数据存储容量及侦               栽培无东谈主装备平台的侦      产物 2     存    放时期应用       查主义数据回放分选              查智商                                智商      国度重心领域使用镶嵌式狡计机模块应用在机载、弹载等多种重心领域装备 之上。公司紧跟国度重心领域单元的型号产物及预研主义进行产物和时期的研发， 通过追踪型号产物研发的全过程赢得型号产物定型后的批产订单，以杀青产物应 用领域的拓展。相较于上次募投拟投产产物，本次募投拟投产产物还将在星载、 无东谈主装备等领域拓展布局，进一步拓宽公司产物的应用场景。    ②产能利用率情况    回报期内，公司产能利用率情况如下：       式样          2023 年度              2022 年度           2021 年度   产能（件）                  8，250                   8，250             7，920   产量（件）                  7，865                   7，805             7，650   产能利用率                 95.33%              94.61%            96.59% 看，公司产能利用率已接近饱和。    与此同期，公司正迎来认真是发展机遇。从外部看，公司产物卑劣飞机、导 弹等国度重心领域装备加速升级换代，信息化干戈催生重心领域装备智能化程度 的栽培，陆续推动国度重心领域使用镶嵌式狡计机的市集需求；从里面看，公司 研发新式样数目快速增长，2021 年、2022 年及 2023 年赢得研发新式样数目分辩 达到 167 个、205 个、190 个；在手订单范围陆续守护在高位，2021 年末、2022 年末及 2023 年末在手订单分辩达到 5.17 亿元（含理论订单）、4.95 亿元（含口 头订单）、4.06 亿元（含理论订单），功绩增幅可预想性强。    因此，公司有必要进一步扩大产能，把合手国度重心领域方面的战术机遇，提 高公司举座竞争实力和抗风险智商。    ③本次募投式样建立是否具有必要性、紧迫性、合感性，是否存在重叠建立 情形    受 IPO 召募资金总体未募足及优先使用部分上次召募资金参加“研发中心 时期改造式样”的影响，公司上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”仅能参加召募 资金 16，182.62 万元，优先用于最为蹙迫的工业厂房购置和部分开垦参加，尚存 在 10，800.30 万元资金缺口。    公司 2021 年 5 月决定将上次召募资金优先参加于“研发中心时期改造式样” 的主要原因系研制产物试产或定型批产后方会动荡为批产订单，栽培研发实力保 障研制订单的获取和型号式样研制的胜仗完成是国度重心领域使用镶嵌式狡计 机企业改日快速发展的基础。跟着“研发中心时期改造式样”的参加，公司研发 东谈主员数目陆续上升，从 2021 年末的 293 东谈主上升至 2023 年末的 319 东谈主，研发团队 范围的扩大为公司约束赢得研发新式样提供了保证，研发新式样在通过了研制、 定型阶段后动荡为批产订单，带动公司比年来收入范围快速上升。    然而，跟着公司的发展，业务范围的快速扩大使得公司产线坐蓐智商趋于饱 和，赢得研发新式样数目和在手订单的快速增长使得公司濒临改日较大的托付压 力，同期，产物种类的增多及卑劣应用领域对产物质料、性能要求的约束提高都 对公司产线的性能和柔性建议了更高的要求。    国度“十四五”经兴建议，国防建立要加速机械化、信息化、智能化的融会 发展；党的二十大回报建议，如期杀青建军一百年欢腾主义，对峙机械化信息化 智能化融会发展，加速无东谈主智能作战力量发展，统筹网罗信息体系建立运用。国 家重心领域装备加速升级换代，信息化装备需求快速露馅，机载、弹载等重心领 域使用镶嵌式狡计机将进入加速放量阶段。公司仅依靠自身谋划累积和银行贷款 等资金将难以把合手现时的紧要发展机遇。    因此，公司拟实施本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”，利用 成本市集平台召募资金，在补足上次 IPO 召募资金参加后尚未得志的建立和设 备需求外，推广投资用于购置更多、更先进的开垦以进一步提高新建坐蓐线的生 产智商及智能化、数字化水平，式样的建立具有必要性、紧迫性及合感性。    临了，本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”使用本次召募资金 万元用于追加软硬件开垦投资，与上次 IPO 募投“镶嵌式狡计机扩能式样”使 用上次召募资金投资内容不存在重合，不存在重叠建立的情形。    本次募投“研发中心升级建立式样”建立本色是对上次 IPO 募投“研发中 心时期改造式样”的升级、补充。如前所述，上次 IPO 募投“研发中心时期改 造式样”召募资金已参加了研发中心大楼购置及基础装修。通过 IPO 募投“研 发中心时期改造式样”的参加，公司科罚了较为蹙迫的研发风光不足的瓶颈，同 时研发环境、条件也得到了显耀栽培，自研发中心参加使用以来，公司研发东谈主员 数目、研发式样数目陆续栽培，公司从事研刊行为的智商得到了较大的改善。    然而，在客户约束提高的性能主义要求推动、在研式样数目约束增多和公司 多应用平台适配战术的领导下，研发中心有必要引入更高性能、更精密的研发、 检测开垦，议论到研发中心仍余有较大补充、升级配套软硬件开垦设施的空间， 公司现存研发开垦设施亦较为陷落，因此对研发中心开展软硬件方面的全面升级 建立的需求眉睫之内。    基于此，公司拟实施本次募投“研发中心升级建立式样”，召募资金用于研 发中心的开垦补充、升级和必要装修，式样建立具有必要性、紧迫性及合感性。 式样投资 6，096.89 万元，其中 4，533.32 万元用于开垦购置及安装，1，563.57 万元 用于相干必要的装修，与上次 IPO 募投“研发中心时期改造式样”的投资内容 不存在重合，不存在重叠建立的情形。    结尾本问询函复兴出具之日，上次募投“补充流动资金”式样承诺投资金额 属于典型的时期和资金密集型行业，行业脾气及谋划模式决定了公司对流动资金 的需求较大。比年来，公司谋划范围约束扩大，在国度重心领域装备加速升级换 代，信息化装备需求快速露馅的配景下，公司在研式样陆续保持快速增长，瞻望 改日公司业务范围仍会保持高超的增长态势。跟着公司营业收入的快速增长，应 收账款、应收单子、存货等余额将同步增多，对公司流动资金的占用也越来越大。 公司已有的资金储备已无法得志改日一段时刻的营运资金需求。因此，通过本次 募投式样补充流动资金具有必要性、紧迫性和合感性。营运资金缺口的测算情况 请参见本问询函复兴“问题 3：对于融资范围与效益测算”之“一、请刊行东谈主说 明”之“（二）本次募投式样具体投资组成及明细……是否全部使用召募资金投 入”及“（三）联接现存货币资金用途……补充流动资金及视同补充流动资金比 例是否适合相干监管要求”。      （二）本次募投拟建立厂房面积与拟建立产线是否匹配，瞻望改日搬迁时 间、产生的用度及对坐蓐谋划产生的影响      本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”谋略实施风光为公司购置 的位于成都市青羊区乐大谈 398 号的物业，公司谋划式样场大地积 15，500.00 平 方米，扣除谋略用于财务、东谈主力等行政部门使用部分后现实用于坐蓐的场大地积 为 14，410.35 平方米，式样拟购置开垦数目 1，515 台（套），公司新增单元开垦 使用面积与现时单元开垦使用面积对比如下：                     面积             开垦数目            单元开垦面积         式样                    （平方米）          （台（套））          （平方米/台（套）） 现时单元开垦使用面积            4，193.00             519            8.08 本次募投“镶嵌式狡计机扩能补 充投资建立式样”单元开垦使用       14，410.35            1，515           9.51 面积      本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”单元开垦使用面积 9.51 平方米/台（套），较现时单元开垦使用面积 8.08 平方米/台（套）略有上升，主 要原因系公司现时坐蓐厂房系租出取得，面积较小，开垦安放较为紧凑，东谈主员作 业空间较为拥堵。本次“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”风光参加使用后 能有用缓解现时坐蓐风光拥堵的景色，改善职工责任环境，成心于公司吸纳东谈主才。      要而论之，本次募投拟建立厂房面积与拟建立产线相匹配。      本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”拟购置工业厂房算作式样 实施地点，式样举座程度基于原“镶嵌式狡计机扩能式样”起初狡计，谋略建立 期为 48 个月，具体情况如下：                                       建立程度 序号        式样      公司谋略于式样完成土建工程施工、机电及装修工程施工及首批开垦安装调 试后起初搬迁。结尾本问询函复兴出具之日，新厂房已建成，相干情况可参见本 问询函复兴“问题 2：对于上次募投式样”之“一、请刊行东谈主说明”之“（三） 上次召募资金使用程度稳固……再次肯求进行融资建立的必要性及合感性”。      在式样建立不存在展期的前提下，公司瞻望主要坐蓐场所搬迁时刻为 2024 年 7 月。      公司购置工业厂房距现存坐蓐地址运载距离小于 5 公里，搬迁难度小，在不 影响坐蓐的情况下，瞻望搬迁总时刻为 1-2 周，搬迁产生的用度瞻望约为 25.90 万元，不会对坐蓐谋划及募投式样实施产生紧要不利影响。      （三）列式本次募投式样实施后公司产能的变化情况，并联接行业竞争格 局、市集空间、卑劣需求变化、在手订单、客户开拓、可比公司产能扩展情况， 充分说明本次募投式样产能谋划的合感性，本次募投式样效益测算是否已充分 议论前募式样产物投产对公司坐蓐谋划的影响，是否存在产能消化风险及公司 的应酬措施 市集空间、卑劣需求变化、在手订单、客户开拓、可比公司产能扩展情况，充 分说明本次募投式样产能谋划的合感性      （1）本次募投式样实施后公司产能的变化情况      本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”瞻望从 2024 年起初投产， -2033 年为式样 100%达产期。各年度公司产能变化情况如下：                                                   单元：台（套）/年           式样          2024 年度       2025 年度    2026 年度 现时产能（按 2023 年末产能狡计）         8，250      8，250      8，250    8，250          式样            2024 年度       2025 年度    2026 年度 募投式样新增产能                     2，010      3，618      5，628       8，040         整个产能                10，260     11，868     13，878      16，290   （2）联接行业竞争格式、市集空间、卑劣需求变化、在手订单、客户开拓、 可比公司产能扩展情况，充分说明本次募投式样产能谋划的合感性   ①市集空间及卑劣需求变化   在国度重心领域，全球范围内相干行业宏大的智能化装备需求拉动了镶嵌式 狡计机市集的增长，根据 Global Industry Analysts 公司发布的镶嵌式系统的全球 市集回报，全球国度重心行业镶嵌式系统的市集范围瞻望将从 2020 年的 1，019 亿好意思元增至 2027 年的 2，380 亿好意思元，年均复合增长率为 12.9%。我国算作国度重 点领域的超等大国之一，在全球市集迢遥的市集容量的基础上，也势必有着充足 的市集需求。   刊行东谈主本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”产物为镶嵌式狡计 机模块产物，相干产物主要应用于国度重心领域，属于产业中的细分电子领域。 算作对国度安全、经济踏实至关重要的重心产业，跟着我国临近安全形式的变化 以及国防战术的调整，我国国度重心领域用度支拨显耀增长，2009 年-2022 年我 国中央巨匠财政国防预算支拨从 4，829.85 亿元增长至 14，504.50 亿元，复合增长 率达 8.83%，为国度重心行业的快速发展提供了重要复古。同期，二十大回报提 出首创国防和国度重心领域部队当代化新局面、如期杀青建军一百年欢腾主义等 战术指示，并第一次举座提放洋家总体安全体系。可见，国防安全正在成为我国 改日很是重要的发力主义，国度重心领域产业将是新一届中央和政府重心温顺的 中枢领域，相干行业需求也在比年快速爆发，具有迢遥的发展空间。   在细分电子领域，国度重心领域电子信息行业的中枢时期是当代电子信息技 术，其不仅不错显耀提高部队指示作战的效率，而且不错极大栽培部队获取战场 信息的丰富度。有用地获取、处理和利用信息成为当代干戈中各方争先霸占的战 略制高点。由于我国国防信息化起步晚，我国在细分电子领域相较于世界传统强 国具有较大的赔偿发展需求空间。2020 年，我国国度重心领域电子信息行业市 场范围达到 3，214 亿元。据智研征询预测，我国国度重心领域电子信息行业市集 空间将在 2025 年达到 5，012 亿元，年均复合增长率达到 9.3%。    因此，本次募投式样产物镶嵌式狡计机模块产物所处的行业发展趋势高超、 市集空间迢遥，公司面向改日卑劣需求变化及市集空间情况进行了本次募投式样 产能的谋划，具有合感性。    ②行业竞争格式及同业业公司产能扩展情况    重心领域使用镶嵌式狡计机产物因其应用领域的特殊性，出于藏匿、时期安 全及自主可控的议论，海外企业和产物进入受到很大限定。我国重心领域使用嵌 入式狡计机系统的市集上代表厂家主要有两类：第一类是恒久从事重心领域使用 镶嵌式狡计机研制坐蓐的国有企业，具体为中国十二大国度重心领域集团的下属 单元；第二类是最近几年来由于重心领域采购的渐渐盛开而进入的民营企业，如 智明达、雷科防务、景嘉微、中科海讯、捷世智通、四川赛狄等。其中，同业业 可比公司景嘉微、中科海讯均通过实施募投式样等方式扩展产能，具体情况如下： 公司称号及代                   式样称号                   产能栽培情况     式样实施情况   码               高性能通用图形处理器         2023 年瞻望新增收入     2022 年 7 月达到预 景嘉微           研发及产业化式样           110，250.00 万元    定可使用状态 （300474.SZ）   高性能通用 GPU 芯片研      达产后瞻望新增年收入                                                   拟实施               发及产业化式样            498，900.00 万元 中科海讯          第三代水声信号处理平         达产后瞻望新增年收入       瞻望 2024 年 6 月达 （300810.SZ）   台研发产业化式样           29，190.00 万元     到预定可使用状态    算作上述第二类企业，公司自确立以来即专注于重心领域使用镶嵌式狡计机 模块的研发、坐蓐与销售，屡次参与国度重心型号式样、重心领域装备的配套研 发与坐蓐，并赢得多个领域客户的认同，在行业内领有一定的着名度和影响力。 公司产物齐全遮掩了机载、弹载等各重心领域装备，在功能方面可提供数据汇聚、 信号处理、数据处理、通讯交换、接口把握、图像图形处理、大容量存储、高可 靠电源的全面定制化科罚决议，公司业务具有全面化、体系化的竞争上风。同期， 公司产物配套了机载、弹载等多个重心装备型号，且跟着公司的约束发展，装备 型号数目约束增长，进一步说明了公司算作镶嵌式狡计机领域国内主要供应商的 行业地位。    跟着国度重心领域装备约束升级换代对配套定制化产物的性能主义如集成 度、抗烦闷性等建议了更高要求，市集竞争的演变趋势将是愈加珍视时期研发实 力。行业内企业除了栽培产能得志日益增长的卑劣需求外，还需要通过栽培时期 研发实力，约束配合重心领域装备的升级换代需求。   因此，尽管在现在行业竞争格式中公司已具有一定的竞争上风和行业口碑， 然而，鄙人游需求陆续增长、重心领域装备陆续换代和业内企业约束扩产提质的 情况下，在客户越来越温顺厂商的托付智商、时期开发智商和科罚决议提供智商 的配景下，公司算作国内镶嵌式狡计机领域主要的供应商之一，为巩固竞争地位、 保持竞争上风，有必要提高产能和产物品质，以应酬改日的市集竞争。   ③客户开拓及在手订单情况   公司经过多年的发展，通过优良的产物和优质的就业赢得了迢遥客户的认同， 累积了一批优质客户资源，已与中国航天科技集团、中国航天科工集团、中国电 子科技集团、中国航空工业集团等国度重心领域单元的多家下属科研院所建立了 恒久踏实的式样合作关系。国度重心领域市集具有客户粘性较高的脾气，国度重 点领域产物一朝装备部队，将组成国防体系的一部分，为调治国防体系的安全性、 踏实性与齐全性，一般情况下不会泛泛更换。因此对于公司产物，在采购过程中， 一朝产物经时期强硬后纳入客户装备的采购清单（定型），则在后续装备型号生 产中，原则上延续采购清单中规定的配套产物。   在手订片面，2021 年末、2022 年末及 2023 年末，公司在手订单分辩达到 可见，公司在手订单数目较多，举座托付压力较大。同期，在“十四五”时代， 在国际政事经济安全形势的驱使下，我国重心领域需求仍陆续放量，其中刊行东谈主 参与研制的机载和弹载领域多个重要型号式样已完成定型或处于正样阶段，瞻望 将在改日 3-5 年大范围托付，公司改日订单可预想性较强，但亦对公司改日托付 智商建议了更高的挑战。   因此，公司依托于与主要客户高超的合作关系，充分调研、议论了改日几年 的客户需乞降托付压力，对公司改日产能进行了谋划，详情了本次募投式样，具 有合感性。   要而论之，刊行东谈主本次募投式样充分议论到所处行业发展趋势高超、市集空 间迢遥；刊行东谈主已具有一定的竞争上风和行业口碑，与主要客户的合作关系高超， 在手订单充足。面对业内企业约束扩产提质的情况，公司拟通过实施本次募投项 目进一步栽培就业卑劣重心领域客户的智商，成心于巩固竞争地位、保持竞争优 势，本次募投式样产能谋划具有合感性。 营的影响   公司联接上市以来快速增长的业务范围和研发新式样数目、充足的在手订单 范围以及卑劣重心领域市集正在快速开释的需求，合计 2019 年谋划上次募投 “镶嵌式狡计机扩能式样”的范围已弗成得志公司改日发展需要。公司联接现在 的现实情况对扩能建立的总体范围再行进行了测算，将总投资范围扩大为 相应地，上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”相干效益杀青情况亦由本次募投 “镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”替代。   公司在谋划本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”的过程中，结 合最新在手订单情况、研发新式样数目、卑劣市集发展趋势等情况对式样效益进 行了再行测算，更准确的体现了最新情况下公司式样参加的效益。   如前所述，“十四五”以来国度重心领域需求快速栽培，刊行东谈主算作我国重 点领域镶嵌式狡计机产物的重要供应商，经过多年时期累积和客户资源培育，已 具备了较强的市集竞争力和行业口碑。在高超的行业机遇拉动下，公司业务范围 快速扩大，坐蓐托付压力约束变大，议论到公司已储备了丰富的在手订单，且还 在积极参与式样研制，相干式样将跟着研发责任的结项陆续动荡为订单，因而公 司谋划了本次募投式样。举座而言，本次募投式样谋划系基于公司的中恒久发展 需乞降现实瓶颈作念出，充分议论了改日的托付需求，举座产能消化风险较小。   此外，为最大化减少产能消化风险，公司还制定了以下应酬措施：   （1）巩固并深远挖掘现存客户需求   比年来，公司收拢了我国国防科技工业快速发展和国度重心领域装备信息化 升级的重要机遇，积极开拓优质客户，霸占市集。现在公司在主要客户中形成了 高超的口碑和声誉，得到了卑劣用户的认同，领有了一批踏实的国度重心领域客 户，形成了恒久踏实的合作关系。改日发展中，公司将充分利用在产物配套、技 术就业、质料管束等各方面的上风，调治好现存客户，并进一步扩大对现存客户 的开发深度，提高对现存客户的配套量，保持公司在国度重心领域使用镶嵌式计 算机领域的上风地位。   （2）积极参与国度重心领域装备定型研制，促进举座销售放量   比年来，公司的国度重心领域使用镶嵌式狡计机模块型号、数目以及参与在 研的装备型号数目稳步增多，有用复古了主营业务收入的增长。由于下旅客户对 于单一型号装备的坐蓐和升级具有陆续性，以终点供应商配套的踏实性，该部分 市集可预想性较强，对式样产能消化具有较强促进作用。此外，跟着我国国防信 息化建立的鼓动，国度重心领域部队对先进击机、战船、战车、导弹等装备的性 能和数目呈现千般化和扩大化需求，镶嵌式狡计机模块在国度重心领域装备中的 应用占比将约束栽培。通过加大对新式装备定型研制的参与力度，公司在研产物 数目将约束增多，促进募投式样产能的消化。   （3）约束进行时期升级，栽培产物时期含量，加强品牌建立，提高公司的 轮廓竞争力   较强的产物研发和时期转换智商是公司收入和利润的中枢开头及保证。为跟 进国度重心领域装备升级换代和镶嵌式狡计机行业发展的措施，促进募投式样产 能的胜仗消化，公司积极配合客户对国度重心领域使用镶嵌式狡计机模块进行预 研，扩大研发范围，栽培已有产物质能主义，丰富产物系列，增多芯片、软件代 码及相干文献、FPGA 代码及相干文献、硬件板卡等方面的研发，充分累积自身 中枢时期。公司还将通过加强与科研院校的合作，举办具有影响力的学术研讨活 动等方式，加大时期就业的深度和广度，提高公司的品牌着名度和轮廓竞争力。   （四）本次“研发中心时期改造式样”无需取得环评的依据是否充分，与 IPO 时的信息败露是否一致；募投式样建立用地的建立进展，是否得志募投项 目需求 时的信息败露是否一致      （1）《建立式样环境影响评价分类管束名录》改造情况及刊行东谈主募投式样 适用情况      刊行东谈主上次募投“研发中心时期改造式样”需履行环境影响评价模范系按照 那时适用的《建立式样环境影响评价分类管束名录（2018 修正）》，式样属于 其中所需履行模范的式样。然而，2020 年 11 月 30 日，生态环境部对该名录进 行了改造。改造后，已取消了本次募投“研发中心时期改造式样”的环境影响评 价模范要求。      具体而言，刊行东谈主上次募投“研发中心时期改造式样”于 2019 年履行环境 影响评价模范，那时适用的《建立式样环境影响评价分类管束名录（2018 修正）》 第二十八类“狡计机、通讯和其他电子开垦制造业”下等 80 项“狡计机制造” 规定：除“自满器件；集成电路；有分割、焊合、酸洗或有机溶剂清洗工艺的” 之外的“其他”建立式样，适用登记表进行环境评价。刊行东谈主上次募投“研发中 心时期改造式样”按照该等规定完成了建立式样环境影响登记表备案（备案号为 “201951010500000299”），并在 IPO 时败露了相干模范履行信息。 对原《建立式样环境影响评价分类管束名录（2018 修正）》进行了改造，删除了 第三十六类“狡计机、通讯和其他电子开垦制造业”下等 78 项“狡计机制造”                                  “真名录未 作规定的建立式样，不纳入建立式样环境影响评价管束”。                                       环评类别      式样类别                  回报书                  回报表       登记表                        自满器件制造；集成电路制造；使用有机溶剂的；                        有酸洗的；以上均不含仅分割、焊合、拼装的      本次募投“研发中心升级建立式样”是对上次募投“研发中心时期改造式样” 的补充和升级，重心补充研发中心软硬件开垦设施，不属于 2021 年分类管束目 录中规定的需要履行建立式样环境影响评价模范的式样。      （2）环保主管部门及有天禀的第三方机构均出具了说明文献 华东谈主民共和国生态环境部环境影响评价信用平台“编制单元诚信档案”管束的编 制单元）出具《对于不纳入建立式样环境影响 评价管束的说明》，载明“对照《建立式样环境影响评价分类管束名录（2021 年版）》（生态环境部 2020 年 16 命令），智明达‘研发中心升级建立式样’不 纳入建立式样环境影响评价管束。” 升级建立式样>不需办理环评手续的说明》，载明“智明达研发中心升级建立项 目建立内容不在《建立式样环境影响评价分类管束名录（2021 年版）》范围内， 不需要办理建立式样环境影响评价相干手续”。    要而论之，刊行东谈主本次募投“研发中心升级建立式样”无需取得环评的依据 充分，与 IPO 募投“研发中心时期改造式样”对于履行环境影响评价模范的信 息败露不存在矛盾。    本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”选址成都市青羊区乐大谈 瞻望能得志式样需求；“研发中心升级建立式样”选址公司已建成的研发中心大 楼，能得志式样需求；“补充流动资金”不波及使用建立用地。具体情况如下：    （1）镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样    公司已购置位于成都市青羊区乐大谈 398 号的工业厂房算作本次募投“镶嵌 式狡计机扩能补充投资建立式样”的实施风光，该工业厂房由成都市兴城建实业 发展有限拖累公司（以下简称“兴城建”）修建，兴城建已以出让方式取得该厂 房占用地皮的地皮使用权，《不动产权文凭》号为“川[2023]成都市不动产权第 月 5 日至 2042 年 9 月 4 日”。    结尾本问询函复兴出具之日，该工业厂房已建成。    公司谋略实施式样使用场大地积 15，500.00 平方米，拟使用场大地积与建立 坐蓐线的匹配关系请参见本题复兴之“一、请刊行东谈主说明”之“（二）本次募投 拟建立厂房面积与拟建立产线是否匹配，瞻望改日搬迁时刻、产生的用度及对生 产谋划产生的影响”。《工业厂房销售合同》约定该工业厂房建筑面积暂定为 足式样需求。   （2）研发中心升级建立式样   本次募投“研发中心升级建立式样”拟在刊行东谈主位于青羊区敬业路 108 号 1 栋的非坐蓐用房实施，该处风光为上次 IPO 募投“研发中心时期改造式样”所 购置装修的研发中心大楼，该大楼已完成部分装修并参加使用。刊行东谈主已就该研 发中心大楼取得《不动产权证》，共用宗地已取得国有建立用地使用权，出让性 质，工业用地，地皮使用年限至 2057 年 7 月 8 日。   刊行东谈主实施上次 IPO 募投“研发中心时期改造式样”购置研发中心大楼时 即议论了公司恒久从事研刊行为的风光需求，以确保在研式样约束增多配景下公 司改日 3-5 年研发责任的胜仗开展。本次募投“研发中心升级建立式样”是在前 次募投“研发中心时期改造式样”资金主要用于购置研发中心大楼的情况下对研 发中心软硬件开垦设施的补充和升级，已建成的研发中心大楼能得志公司改日研 刊行为的风光需求。   （3）补充流动资金   本次募投式样“补充流动资金”不波及使用建立用地。   二、请申诉管帐师对（2）进行核查，请刊行东谈主讼师对（4）进行核查，请 保荐机构对上述事项进行核查并发标明确观念。   （一）核查模范 行性研究回报等文献并访谈刊行东谈主高管，了解本次募投式样与上次募投式样的区 别和接洽； 工业厂房的合同及相干建立用地的产权文凭，取得本次扩能补充投资建立式样拟 购置开垦明细，分析本次募投拟建立厂房面积与拟建立产线是否相匹配；查阅发 行东谈主已建成研发中心大楼的产权文凭； 了解本次募投产物的市集空间和竞争情况，获取刊行东谈主在手订单明细、了解现在 公司产能利用情况，分析本次募投相干产物新增产能情况以及产能消化措施； 评备案文献及本次“研发中心时期改造升级建立式样”的可行性研究回报；查阅 成都市青羊生态环境局和四川省国环环境工程征询有限公司出具的对于本次研 发中心升级建立式样不需办理环评手续的相干说明，了解刊行东谈主本次募投的环评 备案相干情况； 工业厂房的施工程度说明材料，实地稽查该工业厂房建立进展情况。   （二）核查论断   （1）IPO 募投“研发中心时期改造式样”和本次募投“研发中心升级建立 式样”的投向均适合投向科技转换领域等相干规定；本次募投式样是上次募投项 目的补充投资，与公司现存业务致密相干；本次募投式样建立具有必要性、紧迫 性、合感性，不存在重叠建立情形；   （2）本次募投式样实施后公司产能将有所提高，产能谋划具有合感性，项 目产能消化风险较小，公司已制定相应产能消化措施；上次募投“镶嵌式狡计机 扩能式样”相干效益杀青情况由本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样” 替代，体现了最新情况下公司式样参加的效益。   本次募投拟建立厂房面积与拟建立产线相匹配，瞻望搬迁时刻及产生的用度 不会对刊行东谈主坐蓐谋划产生紧要不利影响。   本次募投“研发中心时期改造式样”无需取得环评的依据充分，与 IPO 时 的信息败露不存在矛盾；募投式样建立用地瞻望简略得志募投式样需求。   问题 2：对于上次募投式样   根据申诉材料，1）结尾2023年3月31日，IPO募投“镶嵌式狡计机扩能式样” 召募资金使用比例13.86%，               “研发中心时期改造式样”召募资金使用比例100%； 整，2023年7月24日，公司股东大会对2021年5月调整事项进行了说明；3）IPO 募投“研发中心时期改造式样”原谋略达到预定可使用状态的时刻为2022年6月， 后调整为2022年10月；对于前述建立程度展期情形，公司未单独召开董事会审议； 述3个式样的投资需要，资金缺口公司将通过自筹方式科罚”。   请刊行东谈主说明：（1）上次召募资金用途是否发生变更，相干募投式样金额 调整是否履行了决策模范和信息败露义务，是否属于“私行改变上次召募资金用 途未作纠正，或者未经股东大会认同”等情形，对本次刊行的影响；（2）刊行 东谈主未召开董事会审议募投式样展期是否适合召募资金使用的相干规定，是否会对 本次刊行组成本色绝交；（3）上次召募资金使用程度稳固、募投式样展期的原 因及合感性，相干成分在肯求上次召募资金时是否不错合理瞻望，“镶嵌式狡计 机扩能式样”是否存在展期风险；在前募式样未建立完结的情况下，再次肯求进 行融资建立的必要性及合感性；（4）联接 IPO 募投式样对于资金开头的败露情 况，充分说明上次召募资金存在缺口后公司自筹科罚的措施及实施情况，若本次 募资不足是否有资金缺口的科罚措施；再次肯求融资投上上次募投式样的原因， 是否与上次募投式样资金开头等相干信息败露一致，是否存在违背相干承诺的情 形；（5）上次募投式样变更前后非成人道支拨的具体金额及占上次召募资金总 额的比例。   请刊行东谈主讼师对（1）-（4）进行核查，请申诉管帐师对（5）进行核查，请 保荐机构对上述事项进行核查并发标明确观念。   复兴：   一、请刊行东谈主说明   （一）上次召募资金用途是否发生变更，相干募投式样金额调整是否履行 了决策模范和信息败露义务，是否属于“私行改变上次召募资金用途未作纠正， 或者未经股东大会认同”等情形，对本次刊行的影响   （1）公司调整上次募投式样使用召募资金金额的配景及原因   公司于 2019 年对上次募投式样的投资概算、建立内容等进行了谋划，2021 年 4 月公司上市后入辖下手实施募投式样建就地，公司所处行业外部环境及里面坐蓐、 研发情况均发生较大变化，具体如下：   ①研发参加需求相较于坐蓐更为蹙迫 备需求预期将进入高速增长阶段，进而带动国度重心领域使用镶嵌式狡计机行业 景气度栽培，下旅客户新式样研制需求瞻望将陆续增长。为获取研制订单并保险 研刊行为的胜仗开展，公司蹙迫需要新增研发办公风光，栽培研发轮廓实力，支 撑改日研发东谈主员的快速增长，把合手行业发展机遇，为改日陆续赢得批产订单杀青 快速发展打下坚实基础。   公司所处行业为国度重心领域行业，下旅客户在遴聘研制单元时一般在系统 里面推广配套单元比选模范，而对于也曾完成研制进入定型批产的产物则根据项 现在期的配套厂商参与情况延续采购，一般不发生紧要调整。因此，能否在研制 单元比选阶段脱颖而出取得研发式样，是改日陆续取得批产订单的重要前提。选 择研制单元时，下旅客户会轮廓议论式样决议、单元天禀、研发智商、过往式样 训导、价钱等方面成分，其中单元天禀和研发智商包括了研发团队范围及结构、 从事研刊行为的风光及开垦设施等要素。因此，公司有必要尽快栽培从事研发活 动的风光条件，助力公司胜仗获取新式样的研制订单。    公司获取研发订单后即起初进行研刊行为，而刊行东谈主的研刊行为围绕研发项 目开展，若研发式样数目增多则需要相应增多研发团队范围和研发开垦数目以保 障研发任务的胜仗完成，而充足的研发场大地积则是公司胜仗扩大东谈主员范围，增 加研发开垦数目的前提。为保险改日陆续增多的研发新式样均能胜仗完成，公司 需要尽快增多从事研刊行为的场大地积。    ②原谋划研发场大地积无法得志改日恒久发展的需要    公司 2019 年谋划“研发中心时期改造式样”使用场大地积 5，000 平方米， 但从 2021 年起初，行业景气度陆续栽培，公司合计改日研发新式样数目将远超 预期，公司需进一步扩大研发团队范围，增多研发开垦数目，原谋划场大地积无 法得志改日恒久从事研刊行为的需要。2019 年末公司在研式样 159 个，公司预 计改日年平均研发式样数目将徐徐栽培至 500 个以上（2022 年度年平均研发项 目数目已达到 274 个），从恒久发展的角度看，研刊行为所需场大地积至少为      （2）公司调整上次募投式样使用召募资金金额的情况    基于上述原因，原谋划的参加面积和参加资金范围已无法得志公司发展的研 发参加需求，经公司第二届董事会第十二次会议和第二届监事会第七次会议审议， 公司决定对募投式样召募资金投资金额在初次公开刊行股份召募资金净额的范 围内进行调整，将上次募投“研发中心时期改造式样”使用召募资金金额由 栽培公司的研发条件和基础配置，得志改日较永劫刻的东谈主才引入和开垦升级需求。 相应地，公司将“镶嵌式狡计机扩能式样”使用召募资金金额由 26，982.92 万元 调减为 16，182.62 万元，主要用于优先得志镶嵌式狡计机产物坐蓐风光的参加需 求。    调整前后的召募资金使用谋略如下：                                                单元：万元       式样称号     调整前召募资金拟投资额              调整后召募资金拟投资额 镶嵌式狡计机扩能式样                  26，982.92           16，182.62 研发中心时期改造式样                  10，640.26           16，000.00     式样称号       调整前召募资金拟投资额                  调整后召募资金拟投资额 补充流动资金                           6，000.00            6，000.00      整个                      43，623.18              38，182.62   此外，对于上述召募资金使用金额调整事项，公司于 2023 年 7 月 7 日及 2023 年 7 月 24 日召开第三届董事会第七次会议及 2023 年第五次临时股东大会，审议 通过了《对于对上次召募资金投资式样投资金额调整事项说明的议案》，由公司 股东大会进一步从股东治理层面说明、认同了上述调整。至此，公司统统权力机 构均认同了上述调整，公司 2021 年 5 月召募资金金额调整模范齐全。   （3）公司优先参加“研发中心时期改造式样”建立效果显耀   公司产物的研发依托于系统假想工程师、硬件工程师、软件工程师、FPGA 工程师等多要领工程师的致密配合，具备专科智商和行业训导的东谈主才是公司开展 研刊行为最为关键的要素。公司购置研发中心大楼之前，由于研发、坐蓐及办公 风光的举座不足，分派给研发部门的专用场大地积较小，研发东谈主员办公环境拥堵。 研发中心大楼参加使用后，公司从事研刊行为场大地积大幅增多，研发环境得到 优化，眩惑高档研发东谈主员的形象和具体从事研刊行为的智商均得到栽培。   研发东谈主员数目方面，2022 年末公司研发东谈主员 356 东谈主，相较于 2020 年末研发 东谈主员东谈主数 210 东谈主增长了 69.52%；研发式样数目方面，2022 年末公司在研式样数 量达到 274 个，相较于 2020 年末在研式样数目 142 个增长了 92.96%；研发主义 方面，公司可参与研制的产物范围进一步拓宽，其中星载、无东谈主装备等领域均实 现了多个式样定型。公司取得研制订单及开展研刊行为的智商显耀栽培。 召募资金用途变更情形 指引第 1 号——范例运作》（以下简称《自律监管国法》）第 5.4.1 条规定：“科 创公司存鄙人列情形的，视为召募资金用途变更：（一）取消或者拆开原募投项 目，实施新式样或补充流动资金；（二）变更募投式样实檀越体，但科创公司及 其全资或者控股子公司之间变更的除外；（三）变更募投式样实施方式；（四） 本所认定的其他情形。”   经逐条比对，刊行东谈主 2021 年 5 月召募资金使用金额调整事项不属于《自律 监管国法》所规定的召募资金用途变更之情形，具体情况如下：      （1）不存在“取消或者拆开原募投式样，实施新式样或补充流动资金”的 情形 入式狡计机扩能式样”“研发中心时期改造式样”及“补充流动资金”，2021 年 5 月召募资金使用金额调整后，公司拟实施募投式样仍为“镶嵌式狡计机扩能 式样”“研发中心时期改造式样”及“补充流动资金”，未取消或拆开任何原募 投式样。   结尾本问询函复兴出具之日，“研发中心时期改造式样”和“补充流动资金 式样”已按照谋略完成了参加，“镶嵌式狡计机扩能式样”正在参加及建立中， 并拟通过本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”进一步补足、推广和 升级。   因此，从调整过程及现实参加情况看，自 IPO 召募资金到位以来，刊行东谈主 保证了相干募投式样的陆续、踏实参加，不存在“取消或者拆开原募投式样，实 施新式样或补充流动资金”的情形。      （2）不存在“变更募投式样实檀越体”的情形 发中心时期改造式样”及“补充流动资金”谋略实檀越体均为刊行东谈主，三个式样 现实亦由刊行东谈主实施，不存在“变更募投式样实檀越体”的情形。      （3）不存在“变更募投式样实施方式”的情形   上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”原谋略通过在成都市内工业园区购置成 熟工业厂房，扩大公司自有谋划场大地积，科罚风光租出所带来的谋划场址不稳 定性风险，同步引进一批先进的镶嵌式狡计机模块开发、坐蓐装配及检测软硬件 的设施和开垦，栽培公司坐蓐智商和对客户的响应效率。2021 年 5 月召募资金 使用金额调整后，刊行东谈主仍通过购置老到工业厂房以及采购先进坐蓐设施开垦的 方式实施“镶嵌式狡计机扩能式样”，调整仅系根据不同募投式样的投资紧迫性、 可选风光生动性，进行了式样间资金参加安排的调整。结尾本问询函复兴出具之 日，刊行东谈主已刚烈了购置位于成都市青羊区乐大谈 398 号工业厂房的合同并完成 部分开垦采购1。因此，“镶嵌式狡计机扩能式样”实施方式未发生变化。      上次募投“研发中心时期改造式样”原谋略通过购置集研发及办公于一体的 房产并根据需要进行装修，引进一批参数先进、层次较高的国表里先进电子研发 开垦和系统栽培中心的研发和实验条件等方式进行研发中心的举座升级建立。上 市后，由于原谋划的参加面积和参加资金范围已无法得志公司的研发参加需求， 且谋划投资园区内适用的风光较少，刊行东谈主只可优先得志上次募投“研发中心技 术改造式样”，将使用召募资金金额调整为 16，000.00 万元。尔后，公司按照规 划的实施方式购置了位于成都市青羊区敬业路 108 号 1 栋房产算作研发中心大楼， 为研刊行为提供必须的风光、环境。除此之外，通过本次募投“研发中心升级建 设式样”的实施，研发中心软硬件开垦设施得到补充和升级，公司研发轮廓实力 将进一步增强。因此，“研发中心时期改造式样”实施方式未发生变化。 “私行改变上次召募资金用途未作纠正，或者未经股东大会认同”等情形，对 本次刊行的影响      上述调整事宜履行了审议模范，取得了股东大会认同观念，并履行了如下信 息败露义务：      （1）2021 年 5 月 10 日，刊行东谈主召开第二届董事会第十二次会议考中二届 监事会第七次会议，审议通过了《对于召募资金投资式样金额调整的议案》；独 立董事对该调整出具了同意观念；时任保荐机构对该调整出具了无异议的观念。 刊行东谈主于 2021 年 5 与 12 日在上交所官网及相干媒体发布了《第二届董事会第十 二次会议决议公告》《第二届监事会第七次会议决议公告》《对于召募资金投资 式样金额调整的公告》《镇静董事对于第二届董事会第十二次会议相干议案的独 立观念》《中信建投证券股份有限公司对于成都智明达电子股份有限公司召募资 上次募投‘镶嵌式狡计机扩能式样’的财富形成情况……订价依据是否与上次募投式样存在各异”中对于 财富形成情况的分析。 金投资式样金额调整的核查观念》等相干公告。    （2）2023 年 5 月 11 日，刊行东谈主召开 2023 年第二次临时股东大会，审议通 过了《对于公司上次召募资金使用情况的专项回报的议案》，对初次公开刊行募 集资金结尾 2023 年 3 月 31 日现实使用情况赐与同意。刊行东谈主于 2023 年 4 月 26 日在上交所官网及相干媒体发布了《对于上次召募资金使用情况的专项回报》                                  （截 至 2023 年 3 月 31 日）并于 2023 年 5 月 12 日发布了《2023 年第二次临时股东 大会决议公告》。    （3）2023 年 7 月 24 日，刊行东谈主召开 2023 年第五次临时股东大会，审议通 过了《对于对上次召募资金投资式样投资金额调整事项说明的议案》，由股东大 会进一步从股东治理层层面说明、认同了前述调整，至此刊行东谈主统统权力机构均 认同了上述调整，模范齐全。刊行东谈主于 2023 年 7 月 25 日在上交所官网及相干媒 体发布了《2023 年第五次临时股东大会决议公告》。    （4）2023 年 8 月 17 日，刊行东谈主召开第三届董事会第八次会议，审议通过 了《对于公司上次召募资金使用情况的专项回报的议案》，对初次公开刊行召募 资金结尾 2023 年 6 月 30 日现实使用情况赐与同意。刊行东谈主于 2023 年 8 月 18 日在上交所官网及相干媒体发布了《对于上次召募资金使用情况的专项回报》                                  （截 至 2023 年 6 月 30 日）及《第三届董事会第八次会议决议公告》。    要而论之，上述调整已履行了必要的决策模范和信息败露义务，不属于“擅 自改变上次召募资金用途未作纠正，或者未经股东大会认同”等情形，对本次发 行不组成本色性绝交。    （二）刊行东谈主未召开董事会审议募投式样展期是否适合召募资金使用的相 关规定，是否会对本次刊行组成本色绝交    上海证券交易所 2022 年 1 月 7 日发布的“上证发〔2022〕14 号”《上海证 券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——范例运作》（以下简称“范例 运作指引”）第 5.5.2 条规定：    “科创公司董事会应当每半年度全面核查募投式样的进展情况，对召募资金 的存放与使用情况出具《公司召募资金存放与现实使用情况的专项回报》（以下 简称《召募资金专项回报》）。   募投式样现实投资程度与投资谋略存在各异的，科创公司应当在《召募资金 专项回报》中解释具体原因。当期存在使用闲置召募资金投财富品情况的，科创 公司应当在《召募资金专项回报》中败露本回报期的收益情况以及期末的投资份 额、签约方、产物称号、期限等信息。   《召募资金专项回报》应经董事会和监事会审议通过，并应当在提交董事会 审议后 2 个交易日内公告。年度审计时，科创公司应当遴聘管帐师事务所对召募 资金存放与使用情况出具鉴证回报，并于败露年度回报时败露。”   上海证券交易所 2023 年 8 月 4 日发布的“上证发〔2023〕130 号”《上海 证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——范例运作（2023 年 8 月修 订）》未调整上述对于募投式样进展情况的审议模范及信息败露范例要求。   刊行东谈主 2022 年半年度回报败露，受宇宙性特定成分影响，施工原材料供应 商供货时刻存在滞后等具体原因，IPO 募投“研发中心时期改造式样”原谋略达 到预定可使用状态的时刻从 2022 年 6 月调整为 2022 年 10 月，延后 4 个月。发 行东谈主于 2022 年 8 月 18 日召开第二届董事会第二十三次会议考中二届监事会第十 八次会议审议通过了 2022 年半年度回报及《对于公司召募资金存放与现实使用 情况的专项回报》相干议案并公告。   刊行东谈主未单独召开董事会审议 IPO 募投“研发中心时期改造式样”投资进 度达到预定可使用状态延后的事宜，但鉴于： 审议模范，且刊行东谈主 2022 年 8 月 18 日召开董事会，审议了《对于 2022 年半年 度回报的议案》和《对于公司召募资金存放与现实使用情况的专项回报的议案》， 该等议案包含了“研发中心时期改造式样”预定可使用状态延后等事宜，并在董 事会审议后 2 个交易日内赐与了公告； 投资程度延后的实施结尾，2023 年 7 月 7 日和 2023 年 7 月 24 日，刊行东谈主分辩 召开第三届董事会第七次会议及 2023 年第五次临时股东大会，在审议《对于对 上次召募资金投资式样投资金额调整事项说明的议案》时，对于 IPO 募投“研 发中心时期改造式样”临了的实施结尾赐与再次说明，明确：“‘研发中心时期 改造式样’已在初次公开刊行招股说明书瞻望的建立期内完成了全部 16，000.00 万元召募资金的参加，于 2022 年 10 月达到预定可使用状态，式样实施举座不存 在展期情形”； 变募投式样的投资内容、实檀越体等，未形成该募投式样的实施绝交，不存在变 相改变召募资金投向和毁伤公司及股东利益的情形。      刊行东谈主未召开董事会单独审议募投式样预定可使用状态延后事项，并不违背 《公司国法》及《范例运作指引》第 5.5.2 条的相干规定，同期公司也履行了相 应的审批、败露模范，且式样在招股说明书瞻望的建立期内完成了参加，不组成 本次刊行的本色绝交。      （三）上次召募资金使用程度稳固、募投式样展期的原因及合感性，相干 成分在肯求上次召募资金时是否不错合理瞻望，“镶嵌式狡计机扩能式样”是 否存在展期风险；在前募式样未建立完结的情况下，再次肯求进行融资建立的 必要性及合感性 在肯求上次召募资金时是否不错合理瞻望，“镶嵌式狡计机扩能式样”是否存 在展期风险      （1）上次召募资金使用程度情况      结尾 2023 年 12 月 31 日，刊行东谈主上次召募资金使用程度情况如下：                                                          单元：万元  序                    上次募投式样承          募投式样                           已参加金额         召募资金使用程度  号                     诺参加金额          整个                 38，182.62    32，059.89         83.96% 注：对于“镶嵌式狡计机扩能式样”，公司 2024 年 1 月 31 日使用召募资金支付购置工业厂房第三期款 3，910.54 万元，截止 2024 年 1 月 31 日，该式样累计参加召募资金 13，974.26 万元，累计参加程度达 86.35%。     结尾 2023 年 12 月 31 日，公司上次募投式样已参加 32，059.89 万元，占前 次募投式样承诺参加金额的 83.96%，举座参加比例较高。其中，“研发中心技 术改造式样”“补充流动资金式样”已按照谋略完成了参加；“镶嵌式狡计机扩 能式样”谋略使用召募资金 16，182.62 万元，现实使用召募资金 10，059.89 万元。     （2）“镶嵌式狡计机扩能式样”使用上次召募资金程度稳固的原因，相干 成分在肯求上次召募资金时是否不错合理瞻望     结尾 2023 年 12 月 31 日，IPO 募投“镶嵌式狡计机扩能式样”使用召募资 金程度为 62.16%，使用程度稳固的原因主要系遴聘式样风光及购置工业厂房耗 费时刻较长，相干成分在肯求上次召募资金时无法合理瞻望，具体情况如下：    时刻节点               与式样风光遴聘及工业厂房购置相干的事实情况                  公司上市，并起初 IPO 募投“镶嵌式狡计机扩能式样”和“研发中心技                  总部基地园区内可用于坐蓐或研发的厂房                  根据覆按情况及公司拟优先参加“研发中心时期改造式样”的总体规                  度控股有限公司刚烈《房屋买卖合同》，完成研发中心大楼的购置                  公司不绝覆按“镶嵌式狡计机扩能式样”风光，对风光的要求包括面积、                  布局以及镇静性等，其中青羊工业总部基地园区内拟出售的一建成厂房                  及一拟建厂房地块为公司重心覆按对象。但拟出售厂房已有部分楼层由                  度较大；待建地块因其上拟建立厂房单层面积较小不得志公司坐蓐场所                  的基本要求，且单价较临近雷同厂房高 20%以上，亦未购置。除上述两                  处地产外，临近暂无既得志公司要求又处于可售状态的老到厂房                  公司就“镶嵌式狡计机扩能式样”用地需求事宜向区政府讨教讲演，请                  求区政府在青羊工业园临近地区为公司谐和可定制化建立的工业厂房。                  经政府各相干部门谐和，初步详情由负责“青羊区数字经济产业园（一                  期）式样”开发的兴城建在该拟开发园区内为公司建立定制工业厂房                  “青羊区数字经济产业园（一期）式样”所谋划地皮实施拆迁模范                  四川省巨匠资源交易信息网发布该园区所在地块挂牌出让公告，兴城建                  竟得该地块地皮使用权                  兴城建取得该地块地皮使用权后，公司立即起初与兴城建陆续就工业厂                  房定制化建立需求（包括用电负荷含各楼层母排布局及保险默契预留、                  曲折压变压器配置评审、各楼层荷载专科评估、强弱电井管谈谋划、智                  宜进行交流并就建成厂房的购置价钱、付款条件、工程建立程度安排等                  细节进行初步谈判。初步谈判达成一致后，兴城建起初施工建立。但受                  因兴城建股权调整（其控股股东由成都市青羊区国有财富监督管束局变                  更为成都航空新城建立发展有限公司，以下简称“航空新城”），公司与                  兴城建的厂房买卖合同谈判、交流事宜暂缓；同期，兴城建方曾拟变更                  合同刚烈主体为航空新城并附带合同条目变化，进一步增多了厂房买卖   时刻节点            与式样风光遴聘及工业厂房购置相干的事实情况               合同的谈判、交流时刻               公司与重组完成后的兴城建再行启动购买合同谈判，由于合同条目需要               再行约定，交流耗时较长    由上表可见，“镶嵌式狡计机扩能式样”使用上次召募资金程度稳固的相干 影响成分系公司自身无法把握之事项，无法提前瞻望。然而，即便受不利成分的 影响，公司仍然积极推动式样的参加，保险式样在瞻望时刻内完成参加。结尾本 问询函复兴出具之日，公司除了已购买一定式样所需开垦外，还于 2023 年 7 月 与兴城建稳当刚烈《工业厂房销售合同》并按照合同约定支付各期款项，合同约 定的付款时刻、条件、金额及现实支付情况如下：                                                         单元：万元                                                   是否已   现实或瞻望 付款期             付款条件               应支付款项金额                                                    支付   付款时刻 第一期    合同刚烈之日 7 个责任日内                  4，147.55    是    2023 年 8 月        兴城建完成主体封顶，刊行东谈主书面确 第二期                                    3，555.04    是    2023 年 9 月        认该工程程度之日起 7 个责任日内        兴城建完成五方拖累主体完满验收， 第三期                                    3，910.54    是    2024 年 1 月        刊行东谈主书面说明收房后 7 个责任日内 第四期    现实托付之日起 365 日内                   237.00     否     2024 年  整个    -                              11，850.14    -        -    结尾本问询函复兴出具之日，公司已使用上次召募资金支付首期款 4，147.55 万元、第二期款 3，555.04 万元考中三期款 3，910.54 万元。    （3）“研发中心时期改造式样”展期情况，相干成分在肯求上次召募资金 时是否不错合理瞻望    IPO 募投“研发中心时期改造式样”原谋略达到预定可使用状态的时刻为 滞后等具体原因，于 2022 年 8 月将式样达到预定可使用状态的时刻调整为 2022 年 10 月。该影响成分系公司自身无法把握之事项，无法提前瞻望。尔后，公司 已按照谋略完成了“研发中心时期改造式样”参加，详备情况可参见本题复兴之 “一、请刊行东谈主说明”之“（二）刊行东谈主未召开董事会审议募投式样展期是否符 合召募资金使用的相干规定，是否会对本次刊行组成本色绝交”。      （4）“镶嵌式狡计机扩能式样”是否存在展期风险      如本复兴问题 1 均分析，公司联接现在的现实情况更新测算了 IPO 募投“嵌 入式狡计机扩能式样”，将总投资范围扩大为 39，357.46 万元，升级为实施本次 募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”。详备情况可参见本问询函复兴“问 题 1：对于本次募投式样”之“一、请刊行东谈主说明”之“（一）……本次募投项 目与上次募投式样、公司现存业务的接洽和各异……是否存在重叠建立情形”中 对于“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”与上次募投式样、公司现存业务的 接洽和各异的说明。      ①“镶嵌式狡计机扩能式样”和“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”的 举座实施程度安排      由于本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”是在 IPO 募投“嵌 入式狡计机扩能式样”基础上的补充、升级，因此举座程度基于 IPO 募投“嵌 入式狡计机扩能式样”起初狡计，谋略建立期为 48 个月，具体情况如下：                                       建立程度 序号        式样      ②“镶嵌式狡计机扩能式样”实施程度安排，是否存在展期风险      结尾本问询函复兴出具之日，该工业厂房已建成，公司按照上述建立谋略时 间完成土建工程施工、机电及装修工程施工、开垦采购及安装调试、试坐蓐等已 不存在本色绝交，瞻望 2024 年 7 月“镶嵌式狡计机扩能式样”达到预定可使用 状态，公司将搬迁主要坐蓐场所至该式样新建的工业厂房，展期风险较低。      ③“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”实施程度安排     在 IPO 募投“镶嵌式狡计机扩能式样”胜仗完成参加及建立的基础上，发 行东谈主将于 2024 年起初本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”的装修 及开垦购置等责任，并谋略于 2025 年底完成本式样的参加。 及合感性     结尾 2023 年 12 月 31 日，刊行东谈主上次召募资金投资式样实施进展情况如下：                                                              单元：万元                       上次募投 序                                    已参加         募投式样          式样承诺                        参加程度       式样状态 号                                     金额                       参加金额         整个             38，182.62     32，059.89      83.96%     -     由上表可见，刊行东谈主上次召募资金投资式样中，“研发中心时期改造式样” “补充流动资金”已按谋略完成了召募资金参加责任；                        “镶嵌式狡计机扩能式样” 虽处于建立中，但公司 2024 年 1 月 31 日使用召募资金支付购置工业厂房第三 期款 3，910.54 万元，截止 2024 年 1 月 31 日，该式样累计参加召募资金 13，974.26 万元，累计参加程度达 86.35%。     基于国度重心领域行业发展远景和公司业务发展情况，公司亟需召募资金实 施本次募投式样，具体分析如下：     （1）国度重心领域行业远景高超，公司迎来认真发展机遇     国度重心领域信息化将当代信息时期运用到重心领域，推动干戈形态从机械 化到信息化转变，是新式国防体系的重要组成部分。党的十九大回报明确指出， 到 2020 年我国国防建立要确保基本杀青机械化，信息化建立取得紧要进展；到 国防建立要加速机械化、信息化、智能化的融会发展。国防信息化建立提速与国 产化替代共振，国度重心领域电子信息化市集空间宏大。     党的二十大回报建议，如期杀青建军一百年欢腾主义，是全面建立社会主义 当代化国度的战术要求。这为国度重心领域使用镶嵌式狡计机的发展提供了机遇。 在勤劳杀青“建军一百年欢腾主义”配景下，公司产物卑劣飞机、导弹等国度重 点领域装备加速升级换代，下旅客户需求快速开释。在机载领域，我国重心领域 飞机正处于更新换代的关键时期，改日十年我国国防建立对四代以上构兵机和大 型运载机的需求将极为繁荣，且重心领域海上部队对使用飞机也有大批需求，将 极大促进机载镶嵌式狡计机产物需求增长；在弹载领域，跟着我国国防政策徐徐 转为积极衰弱政策，在改日的重心领域竞争中对于导弹新增列装和各项性能要求 都会进一步提高，现役导弹也会根据新的性能要求徐徐更迭，一批先进精准制导 主战装备进入加速放量期，重心领域使用弹载镶嵌式狡计机将进入加速放量阶段。    鄙人游需求快速开释和同业业公司正在扩产的情况下，公司算作行业内主要 供应商之一，需要尽快实施本次募投式样，把合手市集发展机遇，提高市集占有率 和中枢竞争力。    （2）公司快速发展，提高坐蓐及研发智商需求蹙迫    公司深耕镶嵌式狡计机领域，与主要客户保持着恒久踏实的高超合作关系， 自上市以来，在行业景气度栽培的大配景下，业务范围快速增长，收入由 2020 年的 32，466.57 万元快速增长到 2023 年的 66，300.03 万元，年复合增长率达    公司紧跟行业发展，陆续研发参加，联接卑劣国度重心领域客户的型号产物 及预研主义进行产物和时期的研发，研发新式样数目快速增长，2021 年、2022 年及 2023 年赢得研发新式样数目分辩达到 167 个、205 个、190 个。在行业景气 度陆续栽培的配景下，公司瞻望改日年平均研发式样数目将徐徐栽培至 500 个以 上，且跟着国度重心领域装备约束升级换代，镶嵌式狡计机算作配套产物必须满 足约束提高的性能主义要求，从而对公司研发轮廓实力建议了更高的要求。    通过追踪客户型号产物研发的全过程，公司约束赢得新产物定型后的批产订 单，自上市以来，公司在手订单范围陆续守护在高位，2021 年末、2022 年末及 个重要型号式样已完成定型或处于正样阶段，瞻望将在改日 3-5 年大范围托付。   现实托付压力、产物种类的增多、卑劣应用领域对产物质料和性能要求的不 断提高都对公司的坐蓐及研发智商建议了更高的要求。公司进一步扩大产能，强 化研发轮廓实力的需求蹙迫。   （3）上次召募资金无法完全得志公司坐蓐及研发建立需要   公司上次募投式样于 2019 年谋划，2021 年上市后起初实施，其中“研发中 心时期改造式样”资金已参加 16，000.00 万元用于研发中心大楼购置及装修，仍 余有较大补充、升级配套软硬件开垦设施的空间；而“镶嵌式狡计机扩能式样” 仅能参加召募资金 16，182.62 万元，优先用于最为蹙迫的工业厂房购置和部分设 备参加，尚存在 10，800.30 万元资金缺口，且无法得志公司改日对坐蓐线坐蓐能 力及智能化、数字化水平的需要。因此，公司需要通过实施本次募投式样，在补 足上次募投式样资金缺口的同期，购置更多、更先进的坐蓐及研发开垦以栽培生 产智商和研发轮廓实力。   要而论之，公司通过再次肯求融资，将召募资金投向“镶嵌式狡计机扩能补 充投资建立式样”“研发中心升级建立式样”及“补充流动资金”，成心于公司 把合手国度重心领域行业的战术机遇，得志公司坐蓐及研发建立需要，提高公司整 体竞争实力和抗风险智商，具有合感性和必要性。   （四）联接 IPO 募投式样对于资金开头的败露情况，充分说明上次召募资 金存在缺口后公司自筹科罚的措施及实施情况，若本次募资不足是否有资金缺 口的科罚措施；再次肯求融资投上上次募投式样的原因，是否与上次募投式样 资金开头等相干信息败露一致，是否存在违背相干承诺的情形 在缺口后公司自筹科罚的措施及实施情况   （1）IPO 募投式样对于资金开头的败露情况   刊行东谈主在初次公开刊行股票的招股说明书等文献中对 IPO 募投式样资金来 源败露如下：   “本次公开刊行股票召募资金将根据上述式样的实施程度和鱼贯而入进行 投资。若现实召募资金（扣除本次刊行用度后）弗成得志上述 3 个式样的投资需 要，资金缺口公司将通过自筹方式科罚”。    即 IPO 募投式样资金开头为初次公开刊行股票召募资金和自筹资金。    （2）上次召募资金存在缺口后公司自筹科罚的措施及实施情况    受 IPO 召募资金总体未募足及优先使用部分上次召募资金参加“研发中心 时期改造式样”的影响，公司上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”仅能参加召募 资金 16，182.62 万元，低于谋略参加的 26，982.92 万元，产生了 10，800.30 万元资 金缺口。公司拟通过实施本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”，募 集资金优先用于补足该部分资金缺口。    公司未选择滚存利润或银行贷款等方式填补上述资金缺口绑缚合自身业务 发展、现款流、财富欠债率等情况轮廓议论的结尾，具体情况如下：    ①公司快速发展，营运资金缺口较大 算，公司 2024 年-2026 年瞻望需增多的营运资金需求为 59，137.19 万元。结尾 保证金）59.94 万元，上次募投式样尚需参加货币资金 6，122.73 万元，现实可 摆脱垄断货币资昭彰不足，无法得志改日三年 59，137.19 万元的营运资金需求。 因此，公司谋划行为累积的现款流需优先用于补充营运资金，无法用于补足式样 资金缺口。    ②银行贷款等融资方式不利于公司稳当谋划    若全部经受银行贷款等方式筹集式样资金缺口 10，800.30 万元，由于募投项 目建立周期较长，短期债务融资在期限上与式样投资周期不相匹配将增多公司的 短期偿债压力，恒久债务融资较高的资金成本将导致公司财务用度栽培。公司正 处于成长阶段，若通过银行贷款等方式召募资金，将会增多财务风险，不利于公 司的稳当谋划。    要而论之，在上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”资金参加需求蹙迫的情况 下，公司谋略充分阐发成本平台融资上风，遴聘融资成本更低的可改革公司债券 算作融资方式，通过本次再融资召募资金补足上次募投式样资金缺口。     本次召募资金到位后，若扣除刊行用度后的召募资金净额少于拟参加召募资 金总额，召募资金不足部分由公司通过自有资金或银行借款科罚，况且公司召募 资金净额将优先参加“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”和“研发中心升级 建立式样”的建立。结尾 2024 年 4 月 11 日，公司未使用的银行贷款授信额度为 等相干信息败露一致，是否存在违背相干承诺的情形     （1）再次肯求融资投上上次募投式样的原因     刊行东谈主上次募投式样中，“研发中心时期改造式样”已完成召募资金参加， 式样新建的研发中心大楼已参加使用，本次募投“研发中心升级建立式样”参加 资金用于研发中心的开垦补充、升级和必要装修，不存在再次肯求融资投上上次 募投式样的情形；“补充流动资金”式样已完成召募资金参加，与本次募投“补 充流动资金”式样相互镇静，不存在再次肯求融资投上上次募投式样的情形。本 次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”投资范围 39，357.46 万元系在前 次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”谋略投资范围 26，982.92 万元基础上追加软硬 件开垦投资 12，374.54 万元升级而来，谋略参加本次召募资金 22，100.00 万元，其 中 10，800.30 万元用于补足上次募投式样资金缺口，11，299.70 万元用于扩能建立 的升级。刊行东谈主再次肯求融资投向坐蓐线扩能建立的原因如下：     ①补足上次募投式样资金缺口     受 IPO 召募资金总体未募足及优先使用部分上次召募资金参加“研发中心 时期改造式样”的影响，公司上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”仅能参加召募 资金 16，182.62 万元，优先用于最为蹙迫的工业厂房购置和部分开垦参加，尚存 在 10，800.30 万元资金缺口。基于前文分析2，若经受银行贷款等方式筹集资金将 “（四）联接 IPO 募投式样对于资金开头的败露情况……是否存在违背相干承诺的情形”之“2、若本次募 会增多财务风险，不利于公司的稳当谋划，因此，公司拟充分阐发成本平台融资 上风，再次肯求融资，并将本次召募的部分资金用于补足上次募投“镶嵌式狡计 机扩能式样”10，800.30 万元资金缺口。      ②进一步追加投资杀青式样升级      公司上市以来收入范围及赢得研发新式样数目快速增长，在手订单范围陆续 守护在高位，2019 年谋划的上次 IPO 募投“镶嵌式狡计机扩能式样”的范围 情况下公司濒临改日较大的托付压力。因此，公司有必要在补足上次募投“镶嵌 式狡计机扩能式样”10，800.30 万元资金缺口的基础上，追加软硬件开垦投资以 进一步提高新建坐蓐线的坐蓐智商及智能化、数字化水平，杀青扩能建立的升级。      （2）是否与上次募投式样资金开头等相干信息败露一致，是否存在违背相 关承诺的情形      刊行东谈主在招股说明书等文献中败露上次募投式样资金开头为 IPO 召募资金 和自筹资金。      《证券法》《上市公司证券刊行注册管束办法》《证券期货法律适宅心见第 的使用作念出了规定，然而未退却上市公司使用再融资召募资金补足上次召募资金 缺口。公司在招股说明书中败露“若现实召募资金（扣除本次刊行用度后）弗成 得志上述 3 个式样的投资需要，资金缺口公司将通过自筹方式科罚”，通过刊行 可转债召募资金是公司自筹科罚资金缺口的一种方式。      部分上市公司存在将再融资召募资金投上上次召募资金未募足的式样的情 况，具体案举例下：   公司称号         募资时刻         募资方式      式样称号        上次召募资金文献败露的资金开头   和会股份                             年产 30 万吨高性能                                                  式样的资金需求，公司将照章自筹资金 （688219.SH）   2023 年 1 月    可转债    复合材料式样                                                  赐与补足   容百科技        2019 年 7 月     IPO   2025 能源型锂电材   如果本次公开刊行股票召募资金扣除发 资不足是否有资金缺口的科罚措施”。 （688005.SH）                           料轮廓基地（一期）        行用度后相对于式样所需资金存在不                                                        借款等道路科罚    瑞华泰        2021 年 4 月     IPO      嘉兴高性能聚酰亚         如果本次刊行召募资金不足，公司将通 （688323.SH）   2022 年 9 月     可转债        胺薄膜式样          过自筹资金科罚募投式样资金缺口    深科达                                                 若现实召募资金低于式样投资额，不足                                       化专科开垦坐蓐建 （688328.SH）   2022 年 8 月     可转债                       部分由公司自筹科罚                                          设式样                                                    若本次公开刊行股票召募资金弗成得志   芳源股份                                锂电先行者体（NCA、                                                    上述式样全部需求，不足部分将由公司 （688148.SH）   2022 年 11 月    可转债      NCM）和 1 万吨电板                                                    自筹科罚                                         氢氧化锂式样  共同药业                                 黄体酮及中间体 BA                                                        式样投资额，不足部分资金由公司自筹 （300966.SZ）   2022 年 12 月    可转债       坐蓐建立式样                                                        科罚      由上表可见，部分上市公司在招股说明书等上次召募资金公开文献败露了募 集资金存在缺口时由公司自筹科罚，并将再融资召募资金投上上次召募资金未募 足的式样，与刊行东谈主本次拟使用部分再融资召募资金补足 IPO 募投式样资金缺 口的情形相似。      要而论之，公司使用部分本次召募资金投上上次募投式样与公司初次公开发 行股票败露信息不存在各异，亦不组成违背承诺的情形。      （五）上次募投式样变更前后非成人道支拨的具体金额及占上次召募资金 总额的比例      公司 2021 年 5 月上次募投式样使用召募资金金额调整前后，召募资金参加 明细金额如下：                                                                       单元：万元                                                          调整前           调整后                                            是否为成本        式样称号                      类型                     召募资金拟投        召募资金拟                                             性支拨                                                           资额           投资额                             建筑及装修用度                是      16，175.00     8，638.36                             软硬件开垦投资                是       5，507.00     2，243.34 镶嵌式狡计机扩能式样                  基本揣摸打算费                  否       1，300.92     1，300.92                             铺底流动资金                 否       4，000.00     4，000.00                             小计                            26，982.92    16，182.62                             建筑及装修用度                是       6，750.00    16，000.00 研发中心时期改造式样                  软硬件开垦投资                是       3，193.65            -                             基本揣摸打算费                  否        596.62             -                                        调整前           调整后                           是否为成本    式样称号           类型                  召募资金拟投        召募资金拟                            性支拨                                         资额           投资额              第三方认证费               否       100.00             -              小计                         10，640.26    16，000.00 补充流动资金       补充流动资金               否      6，000.00     6，000.00 召募资金整个                                  43，623.18    38，182.62 非成人道支拨整个金额                              11，997.54    11，300.92 非成人道支拨占比                                 27.50%       29.60%   由上表可见，上次募投式样使用召募资金金额调整前后，召募资金顶用于非 成人道支拨的比例分辩为 27.50%和 29.60%，非成人道支拨占比不卓绝 30%，非 成人道支拨占比变动较小。   二、请刊行东谈主讼师对（1）-（4）进行核查，请申诉管帐师对（5）进行核查， 请保荐机构对上述事项进行核查并发标明确观念   （一）核查模范 用明细统计表及历次管帐师对上次召募资金使用情况出具的鉴证回报； 序，向刊行东谈主高管了解上次募投“研发中心时期改造式样”投资程度达到预定可 使用状态延后的原因； 抽查“镶嵌式狡计机扩能式样”部分开垦购置合同及凭证； 次召募资金未募足的式样算作再融资募投式样进行融资的情况； 式样建立程度及本次募投式样谋略实施程度安排等。   （二）核查论断   （1）2021 年 5 月刊行东谈主调整式样使用召募资金金额事宜已履行了相干董事 会审议模范，并经股东大会审议认同，履行了相干信息败露义务，不属于“私行 改变上次召募资金用途未作纠正，或者未经股东大会认同”等情形，对本次刊行 不组成本色性绝交；   （2）刊行东谈主未召开董事会审议“研发中心时期改造式样”投资程度达到预 定可使用状态延后事宜不违背《范例运作指引》的相干规定，不组成本次刊行的 本色绝交；   （3）上次召募资金使用程度稳固、“研发中心时期改造式样”投资程度达 到预定可使用状态延后具有合感性，相干成分在肯求上次召募资金时无法合理预 计，“镶嵌式狡计机扩能式样”瞻望 2024 年 7 月达到预定可使用状态；在上次 募投式样未建立完结的情况下，再次肯求融资进行建立具有必要性及合感性；   （4）若出现本次募资不足的情况，刊行东谈主曾谋划科罚措施；刊行东谈主使用部 分本次召募资金投上上次募投式样与刊行东谈主已败露信息不存在各异，亦不组成违 反承诺的情形。   刊行东谈主 2021 年 5 月上次募投式样使用召募资金金额调整前后，非成人道支 出占上次召募资金总额的比例不卓绝 30%，适合相干规定。   问题 3：对于融资范围与效益测算   根据申诉材料，1）本次刊行召募资金总额不卓绝41，100.00万元（含本数）， 用于镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样23，100.00万元、研发中心升级建立式样 设式样”主要用于补足上次募投式样中的建立资金缺口10，800.30万元，并基于公 司改日的发展需求，追加了一部分软硬件开垦投资12，374.54万元；3）最近一期 末，货币资金余额为5，711.01万元。   请刊行东谈主说明：         （1）上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”的财富形成情况， 本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”追加软硬件开垦投资的具体 明细、用途及相干议论，订价依据是否与上次募投式样存在各异；（2）本次募 投式样具体投资组成及明细，各项投资组成的测算依据和测算过程，是否属于资 人道支拨，是否全部使用召募资金参加；（3）联接现存货币资金用途、现款周 转情况、利润留存情况、预测期资金流入净额、营运资金缺口等情况，说明本次 募投式样融资范围的合感性，补充流动资金及视同补充流动资金比例是否适合相 关监管要求；（4）募投式样瞻望效益测算依据、测算过程，联接同业业可比公 司、公司历史效益情况，说明效益测算的严慎性、合感性；（5）上述事项履行 的决策模范和信息败露是否适合相干规定。     请保荐机构和申诉管帐师联接《第九条、 第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条相干规定的适 宅心见——证券期货法律适宅心见第18号》第五条、《监管国法适用指引——发 行类第7号》第7-5条发表核查观念。      复兴：      一、请刊行东谈主说明     公司拟向不特定对象刊行可改革公司债券召募资金总额不卓绝东谈主民币 目：                                                                 单元：万元 序                                                  本次拟          本次拟使用              式样称号             总投资金额 号                                                 参加金额         转债召募资金              整个                       57，454.35    41，271.73     40，100.00 注：经公司 2023 年 4 月 25 日第三届董事会第四次会议及 2023 年 5 月 11 日 2023 年第二次 临时股东大会审议通过，本次拟参加召募资金金额 41，100.00 万元。2023 年 10 月 23 日，经 公司第三届董事会第九次会议审议通过，扣除本次刊行董事会决议日前六个月至本次刊行前 新参加和拟参加的财务性投资 1，000.00 万元，扣除后本次拟参加召募资金金额调整为      （一）上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”的财富形成情况     结尾 2023 年 12 月 31 日，IPO 募投“镶嵌式狡计机扩能式样”现实参加                                                           单元：万元  序号          募投式样          上次募投式样承诺参加金额               已参加金额              整个                        16，182.62          10，059.89 注：IPO 募投“镶嵌式狡计机扩能式样”谋划时拟用于软硬件开垦投资金额 5，507.00 万元，2021 年 5 月调整式样使用召募资金金额后承诺参加金额 2，243.34 万元，调整后待参加资金缺口 次融资预案通过董事会审议之前已参加了 2，226.39 万元，尔后，根据式样需要陆续参加 113.96 万元。       结尾 2023 年 12 月 31 日，IPO 募投“镶嵌式狡计机扩能式样”建筑及装修 用度已参加 7，719.54 万元，其中 7，702.59 万元用于支付所购置工业厂房的第一期 考中二期款，16.95 万元用于支付新厂房谋划征询用度。结尾 2023 年 12 月 31 日，该工业厂房的建立单元为兴城建，且厂房尚未托付，刊行东谈主将已参加 7，719.54 万元计入“其他非流动财富”科目，待工业厂房托付后转入“在建工程”科目， 完成装修达到预定可使用状态后转入“固定财富”科目。       结尾 2023 年 12 月 31 日，IPO 募投“镶嵌式狡计机扩能式样”软硬件开垦 参加金额 2，340.35 万元，其中本次融资预案通过董事会审议之前已参加了 备按购买成本计入“固定财富”或“无形财富”，具体形成的财富情况如下：                                                           单元：万元                                                           形成财富账  序号               开垦称号          开垦所处工艺历程           计入科目                                                           面原值金额                                                   形成财富账 序号              开垦称号            开垦所处工艺历程   计入科目                                                   面原值金额                        整个                          2，363.44 注：受部分开垦尚有尾款或质保金未支付影响，上表中“镶嵌式狡计机扩能式样”软硬件开垦财富入账原值       （二）本次募投式样具体投资组成及明细，各项投资组成的测算依据和测 算过程，是否属于成人道支拨，是否全部使用召募资金参加 程       （1）本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”具体投资组成及明 细，各项投资组成的测算依据和测算过程，与上次募投“镶嵌式狡计机扩能项 目”投资组成的各异       公司上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”于 2019 年进行筹备谋划，谋略投 资范围 26，982.92 万元，受 IPO 召募资金总体未募足及优先使用部分上次召募资 金参加“研发中心时期改造式样”的影响，“镶嵌式狡计机扩能式样”使用召募资金 金额调整为 16，182.62 万元，产生了 10，800.30 万元资金缺口。公司联接上市以来 快速增长的业务范围和研发新式样数目、充足的在手订单范围，合计 2019 年规 划上次 IPO 募投“镶嵌式狡计机扩能式样”的范围已弗成得志公司改日发展需要， 经再行测算将总投资范围扩大为 39，357.46 万元（即在上次谋略投资范围 式狡计机扩能补充投资建立式样”，其中使用上次募投资金参加 16，182.62 万元， 使用本次召募资金参加 22，100.00 万元，使用自有资金参加 1，074.84 万元，具体 参加情况如下：                                                                                                  单元：万元 序                                                                 本次投资           本次投资           本次投资拟使      式样称号        式样投资额          式样投资额（首       首发前后缺                                                              本次式样 号                                                                 追加额            拟使用自           用转债召募资                  （首发前）          发后，变更）        口额（=1-2）                                                           投资总额                                                                   （=7-1）         有资金            金（=3+4-5）      整个             26，982.92     16，182.62     10，800.30         12，374.54        1，074.84        22，100.00     39，357.46               上述参加中，本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”建筑及装修       用度参加金额主要依据拟建立面积和单元造价测算，与上次募投谋划参加金额一       致；软硬件开垦参加金额 17，881.54 万元（依据本次谋略采购开垦数目和开垦单       价测算得出）系在上次募投谋划的投资金额 5，507.00 万元（依据上次募投谋划时       的谋略采购开垦数目和开垦单价测算得出）正常参加的前提下，追加参加       和升级；基本揣摸打算费和铺底流动资金参加金额依据式样范围、建立脾气等测算，       与上次募投均谋划参加金额均不存在各异。               ①建筑及装修用度的投资明细、测算依据及测算过程               式样建筑及装修用度投资 16，175.00 万元，具体情况如下：                                                建筑面积                 单元造价                        投资估算总值       序号             式样称号                                               （平方米）                （元/平方米）                       （万元）           一   主体工程（含地皮)                          15，500.00                     7，354.84           11，400.00           二   巨匠工程                                            -                         -          2，024.00                           建筑面积                  单元造价            投资估算总值  序号           式样称号                          （平方米）                 （元/平方米）           （万元）  三     装修工程（基础装修）            15，500.00            1，774.84         2，751.00  建筑、装修工程终点它用度整个                            -                      16，175.00       主体工程（含地皮）、装修工程（基础装修）投资额由建筑面积乘以单元造  价的方式测算得出，测算依据如下：       A、建筑面积的测算依据       “镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”建筑面积主要根据改日坐蓐的现实  需求谋划而详情，与拟建立产线相匹配，拟建立厂房面积与拟建立产线匹配关系  的分析请参见本问询函复兴“问题 1：对于本次募投式样”之“一、请刊行东谈主说  明”之“（二）本次募投拟建立厂房面积与拟建立产线是否匹配，瞻望改日搬迁  时刻、产生的用度及对坐蓐谋划产生的影响”。       B、单元造价的测算依据       主体工程、装修工程单元造价主要根据当地市集价钱、同类式样价钱详情。  巨匠工程主要由空压站系统、水系统、氮气系统等组成，各系统投资额主要根据  向供应商的初步询价结尾、一样或雷同系统的市集价钱，并联接公司历史采购经  验测算得出。本式样实施地点为四川省成都市，根据公开贵府自满其他同属于“计  算机、通讯和其他电子开垦制造业”行业上市公司在四川省成都市新建或购置含  地皮使用权的坐蓐厂房造价的情况如下：                                       厂房造价        厂房建筑面积         厂房单元造价 公司称号              式样称号                                       （万元）        （平方米）         （万元/平方米） 天箭科技    微波前端产业化基地建立式样                 17，708.00        13，500           1.31         智能投影与激光电视系列产物研发升级及 极米科技                                  10，748.72      9，952.52           1.08         产业化式样  刊行东谈主    镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样              16，175.00     15，500.00           1.04 注：其他上市公司未分拆败露主体工程单元造价及装修单价，故经受总体单元造价（总造价除以坐蓐厂房建筑 面积）算作比较对象。       本项陌坐蓐厂房单元造价处于同地区同业业其他上市公司平均造价区间范      围内，不存在显耀各异，具有合感性。        上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”经兴建筑及装修用度参加 16，175.00 万      元，与本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”建筑及装修用度谋划投      入金额一致。        ②软硬件开垦的投资明细、测算依据及测算过程      细、测算依据及测算过程        根据式样所详情的产物决议、坐蓐范围和工艺时期历程，为确保产物品质、      增强产物在市集上的竞争智商，本式样关键开垦拟选用市齐集的先进、优质的品      牌产物，如制造开垦中 SMT 线体拟选用 MPM 的产物，使本式样建成后坐蓐能      力在国内居于起先地位。软硬件开垦投资 17，881.54 万元，由谋略采购开垦数目      乘以开垦单价的方式测算得出，开垦单价主要根据向供应商的初步询价结尾、相      同或雷同规格/型号开垦的市集价钱，并联接公司历史采购训导测算得出，谋略      采购开垦数目基于开垦用途、性能及项陌坐蓐需求详情，软硬件开垦数目测算依      据如下：                                                            单元：万元 序   开垦所处                                           该开垦所用                  开垦称号   台数   单价         投资总额                采购该开垦的原因 号   工艺历程                                            工序 坐蓐/实验开垦投资                                                            推广开垦数目，提高生                                                            产智商                                                            推广开垦数目，提高生                                                            产智商                                                            现在该要领为东谈主工操     制造开垦                                                            能提高坐蓐效率                                                            推广开垦数目，提高生                                                            备后能提高坐蓐效率                                                            推广开垦数目，提高生                                                            产智商                                                            推广开垦数目，提高生                                                            产智商 序    开垦所处                                                  该开垦所用                   开垦称号        台数    单价         投资总额                     采购该开垦的原因 号    工艺历程                                                   工序                                                                     推广开垦数目，提高生                                                                     备后能提高坐蓐效率                                                                     推广开垦数目，提高生                                                                     产智商             返修台                                                                     增多精密尺寸的把握环                                                                     节，可应用于对结构尺                                                                     寸精密度要求高的产                                                                     品；推广产物范围                                                                     推广开垦数目，提高生                                                                     产智商                                                                     推广开垦数目，提高生                                                                     产智商；拓展产物范围                                                                     推广开垦数目，提高生                                                                     产智商      坐蓐测试                                                                     推广开垦数目，提高生                                                                     产智商                                                                     推广开垦数目，提高生                                                                     产智商；栽培数据汇聚                                                                     能，拓展弹载领域产物                                                                     范围                                                                     推广开垦数目，提高生                                                                     产智商                                                                     推广开垦数目，提高生                                                                     产智商                                                            环境老到/环   推广开垦数目，提高生                                                            境应力筛选    产智商                                                                     推广开垦数目，提高生                                                            环境老到/环                                                            境应力筛选                                                                     展产物范围             快速温变老到箱（高功                                     环境老到/环   推广开垦数目，提高生             率）                                             境应力筛选    产智商      环境实验             快速温变老到箱（低功                                     环境老到/环   推广开垦数目，提高生             率）                                             境应力筛选    产智商                                                            环境老到/环   推广开垦数目，提高生                                                            境应力筛选    产智商                                                            环境老到/环   推广开垦数目，提高生                                                            境应力筛选    产智商             快速温变老到箱、电热                                     环境老到/环   推广开垦数目，提高生             饱读风除湿箱等                                         境应力筛选    产智商             开垦数字化改造、真空                                                                     推广开垦数目，提高生                                                                     产智商             等 坐蓐/实验开垦投资整个                                    15，711.54   -        - 智能制造投资 序    开垦所处                                              该开垦所用                 开垦称号      台数    单价         投资总额                    采购该开垦的原因 号    工艺历程                                               工序                                                                引入物料自动化管束货                                                                架、料塔、AGV 车、恒                                                                等，提高仓储管默然能                                                                化及坐蓐效率                                                                杀青对制造工艺和工序                                                                的信息化管束、对坐蓐                                                                任务的信息化管束、对                                                                坐蓐开垦的信息化管                                                                理，大幅提高坐蓐信息                                                                化水温存效率                                                                杀青对现存系统的升                                                        物料需求管                                                        理                                                                作效率                                                                引入智能系统，改善过                                                        坐蓐谋略管   往依靠东谈主工排程的情                                                        理       况，能有用提高坐蓐线                                                                的运行效率                                                                对其他系统的轮廓管                                                                升级 智能制造投资整个                                    2，170.00   -       - 开垦购置及安装投资用度整个                              17，881.54   -       -       的具体明细、用途及相干议论，订价依据是否与上次募投式样存在各异           本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”软硬件开垦谋略投资           本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”软硬件开垦投资明细与前       次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”软硬件开垦投资明细的对比关系如下：       本问询函复兴“问题 1：对于本次募投式样”之“一、请刊行东谈主说明”之“（一）……本次募投式样与前       次募投式样、公司现存业务的接洽和各异……是否存在重叠建立情形”。                                                                        单元：万元                                  本次募投                   本次募投        上次募投        本次募投 序    开垦所处                                    本次募投                    开垦称号          谋划采购                   谋划投资        谋划投资        追加投资 号    工艺历程                                    采购单价                                   数目                     金额          金额          金额 坐蓐/实验开垦投资 制造开垦投资小计                                                 5，660.28     977.00     4，683.28 坐蓐测试开垦投资小计                                               3，039.76     602.00     2，437.76      备              快速温变老到箱、电热饱读风              除湿箱等 环境实验开垦投资小计                                               6，958.17    3，028.00    3，930.17              真空开垦推广器、密码器具              等 其他投资小计                                                     53.33            -      53.33 坐蓐/实验开垦投资整个                                             15，711.54    4，607.00   11，104.54                               本次募投                   本次募投        上次募投        本次募投  序    开垦所处                                 本次募投                     开垦称号      谋划采购                   谋划投资        谋划投资        追加投资  号    工艺历程                                 采购单价                                数目                     金额          金额          金额 智能制造投资 智能制造投资整个                                              2，170.00     900.00     1，270.00 开垦购置及安装投资用度整个                                        17，881.54    5，507.00   12，374.54 注：本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”谋划的软硬件开垦投资系 2023 年制定，谋划的软硬件开垦投资额 （17，881.54 万元）包含 IPO 募投“镶嵌式狡计机扩能式样”谋划的软硬件开垦投资额（5，507.00 万元），由于前后两次募投规 划时刻间隔较长，受开垦功能型号更新迭代、原材料成本变化、遴聘厂家不同等成分影响，部分杀青一样功能的 IPO 募投“嵌 入式狡计机扩能式样”谋划的开垦单价与本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”谋划的开垦单价存在一定各异，使 得部分开垦的 IPO 募投谋划投资金额不是该开垦现时单价的整数倍。          由上表可见，本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”系在 IPO       募投“镶嵌式狡计机扩能式样”的基础上，追加投资 12，374.54 万元对制造开垦、       坐蓐测试开垦、环境实验开垦、智能仓库、坐蓐制造管束系统、物料需求预算系       统等各要领进行了全场所参加、升级。          公司追加软硬件开垦投资主要系在现时业务范围快速扩大的情况下，公司产       品种类约束增多，卑劣应用领域约束扩展，加之客户对产物质料、性能的要求不       断提高，公司亟需进一步提质增效，提高产线的坐蓐智商及智能化、数字化水平，       以应酬约束加大的坐蓐托付压力。          基于此，公司经过充分论证、考量，详情了对 IPO 募投“镶嵌式狡计机扩       能式样”进行补足、升级，并具体框定了本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资       建立式样”追加软硬件开垦投资各项明细。          本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”与上次募投“镶嵌式狡计       机扩能式样”在谋划软硬件开垦投资时，均依据向供应商的询价结尾、一样或类       似规格/型号开垦的市集价钱，并联接公司历史采购训导对软硬件开垦进行测算，       订价依据不存在各异。    ③基本揣摸打算费的测算依据及测算过程    基本揣摸打算费是针对在式样实施过程中可能发生难以猜测的支拨，需要预先预 留的用度。上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”谋划的基本揣摸打算费 1，300.92 万元， 系按照建筑及装修用度、软硬件开垦投资整个 21，682.00 万元的 6%计提。    本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”建筑及装修用度、软硬件 开垦投资整个 34，056.54 万元，但在董事会审议本次刊行决议时，用于购置工业 厂房支拨的建筑及装修用度 11，400.00 万元已与出让方基本谈妥（临了现实刚烈 合同金额 11，850.14 万元），况且也曾购买部分开垦 2，243.34 万元，扣除上述支拨 后剩余待支拨建筑及装修用度、软硬件开垦投资为 20，413.2 万元（即 34，056.54 万元-11，400.00 万元-2，243.34 万元=20，413.2 万元），该金额略小于上次测算基本 揣摸打算费的基础（即 21，682.00 万元），未发生紧要变化，故本次募投“镶嵌式狡计 机扩能补充投资建立式样”未对基本揣摸打算费进行调整，仍为 1，300.92 万元。    ④铺底流动资金的测算依据及测算过程    铺底流动资金按式样产能达到 100%后的运营期年流动资金缺口乘以铺底系 数 10%得出，为 4，120.56 万元。据此，公司按 4，000.00 万元测算式样铺底流动资 金参加金额，与上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”谋划的铺底流动资金金额一 致，改日若铺底流动资金不足，公司将以自有资金参加。    （2）“研发中心升级建立式样”具体投资组成及明细，各项投资组成的测 算依据和测算过程    本次募投“研发中心升级建立式样”建立本色是对上次 IPO 募投“研发中 心时期改造式样”的升级、补充。上次 IPO 募投“研发中心时期改造式样”资 金已参加研发中心大楼购置及装修，仍余有较大补充、升级配套软硬件开垦设施 的空间。公司拟通过实施本次募投“研发中心升级建立式样”重心补充和升级研 发中心软硬件开垦设施，强化公司研发轮廓实力。    本式样总投资额 6，096.89 万元，拟使用本次召募资金 6，000.00 万元及自筹资 金 96.89 万元进行投资，具体投资组成如下：                                                           单元：万元 序号               式样称号           式样投资总额             拟使用召募资金金额                 整个                      6，096.89            6，000.00         上述参加中，装修工程用度参加金额主要依据拟装修场大地积和单元造价测 算，其中装修场大地积根据拟装修楼层的现实需要详情，单元造价主要根据当地 市集价钱、同类式样价钱及公司历史采购训导详情；开垦购置及安装费参加金额 依据谋略采购开垦数目和开垦单价测算，其中采购开垦数目基于开垦用途、性能 及式样研发需求详情，开垦单价主要根据向供应商的初步询价结尾、一样或雷同 规格/型号开垦的市集价钱并联接公司历史采购训导测算得出。         ①建筑及装修用度的投资组成、测算依据及测算过程         式样建筑及装修用度投资 1，563.57 万元，具体情况如下：                         场大地积             单元造价            投资估算总值 序号            式样称号                         （平方米）           （元/平方米）           （万元） 一        装修工程                       -                -       763.57 二        巨匠工程                       -                -       800.00 装修工程终点它用度整个                         -                -      1，563.57         装修工程、巨匠工程投资额主要由建筑面积乘以单元造价的方式测算得出， 建筑面积主要系根据募投式样现实需求谋划而详情，本次拟装修风光主要为公司 研发中心大楼 8 至 10 层，根据相干楼层风光现实情况测算出需要装修的无静电 地坪面积、内墙防尘漆面面积、门窗工程面积等；单元造价主要根据当地市集价 格、同类式样价钱详情；装修工程中的“其他”由其他装修耗材、消防设施等构 成，金额主要依据一样或雷同材料的市集价钱，并联接公司历史采购训导测算得 出。      ②开垦购置及安装费的投资组成、测算依据及测算过程      根据式样所详情的研发课题范围、研发主义和工艺时期历程，为确保研发工 作的胜仗开展，本式样谋略投资 4，533.32 万元用于开垦购置及安装费，由谋略采 购开垦数目乘开垦单价的方式测算得出，开垦单价主要根据向供应商的初步询价 结尾、一样或雷同规格/型号开垦的市集价钱并联接公司历史采购训导测算得出， 谋略采购开垦数目基于开垦用途、性能及式样研发需求详情。拟采购研发开垦数 量依据开垦用途及改日研刊行为需要详情，相干开垦对公司研发智商的栽培作用 请参见本问询函复兴“问题 1：对于本次募投式样”之“一、请刊行东谈主说明”之 “（一）研发中心时期改造式样”的投向是否适合投向科技转换领域等相干规 定......是否存在重叠建立情形”。拟购置开垦具体如下：                                                         单元：万元 序       开垦类型           开垦称号             台数       单价        总价 号              FPGA 下载器 序      开垦类型              开垦称号            台数       单价       总价 号 序       开垦类型            开垦称号            台数       单价        总价 号      专科实验测      试开垦               中波 1280*1024 红外焦平面探伤器               组件      信息化系统      开垦、软件               GJB5000A/B 软件开发历程管束平               台（SFM）               重心行业尺度文档自动生成系统               （SDM）      统 开垦购置及安装费整个                                 -        -   4，533.32      （3）“补充流动资金”式样的测算依据和测算过程      公司补充流动资金范围估算是依据公司改日流动资金需求量详情。即根据公 司最近三年流动资金的现实占用情况以及各项谋划性流动财富和谋划性流动负 债占营业收入的比重，以估算的 2024-2026 年营业收入为基础，按照销售百分比 法对组成公司日常坐蓐谋划所需要的流动资金进行估算，进而预测公司改日三年 坐蓐谋划对流动资金的需求量。 为基期，基于严慎性原则，选取 20%算作改日三年营业收入增长率进行预测，测 算如下：                                                                        单元：万元                    占营业收         2023 年        2024 年       2025 年       2026 年          式样                    入比重          （现实）          （测算）         （测算）        （测算）   营业收入（A）          100.00%      66，300.03     79，560.04    95，472.04   114，566.45   应收单子              23.33%      15，466.76     18，560.11    22，272.13    26，726.56   应收账款             100.62%      66，707.79     80，049.35    96，059.22   115，271.06   应收款项融资               0.16%       109.34        131.21       157.45       188.94   预支款项                 0.24%       159.93        191.92       230.30       276.36   存货                33.78%      22，397.00     26，876.40    32，251.68    38，702.02   合同财富                     0             0         0.00         0.00         0.00   谋划性流动财富小计（B）     158.13%     104，840.82    125，808.98   150，970.78   181，164.94   应付单子              12.25%       8，121.22      9，745.46    11，694.56    14，033.47   应付账款              21.95%      14，553.27     17，463.92    20，956.71    25，148.05   合同欠债                 1.41%       933.93      1，120.72     1，344.86     1，613.83   谋划性流动欠债小计（C）      35.61%      23，608.42     28，330.10    33，996.12    40，795.35   流动资金需求量 D=B-C    122.52%      81，232.40     97，478.88   116，974.66   140，369.59   流动资金缺口整个                                    59，137.19        由上表，公司 2024 年-2026 年瞻望需增多的营运资金需求为 59，137.19 万   元，存在较大的资金缺口。结尾 2023 年 12 月 31 日，公司货币资金 10，724.76   万元，其中受限货币资金（汇票保证金）59.94 万元，上次募投式样尚需参加货   币资金 6，122.73 万元，公司现实可摆脱垄断货币资昭彰不足，该部分货币资金   无法得志改日三年 59，137.19 万元的营运资金需求，本次融资中补充流动资金   万元，实施“补充流动资金”式样具有必要性、合感性。        本次召募资金投资各个式样的投资组成如下：                                                                        单元：万元                                  是否                                     拟使用本次   募投式样          支拨式样                                式样投资总额                                属于成人道支拨                                 召募资金金额               一、建筑及装修用度              是                    16，175.00          7，536.64 嵌 入 式 狡计机 扩 能 补 充 投资建 设   二、软硬件开垦投资              是                    17，881.54         14，563.36 式样               三、基本揣摸打算费              不波及                     1，300.92                 -                               是否                       拟使用本次   募投式样          支拨式样                    式样投资总额                             属于成人道支拨                   召募资金金额               四、铺底流动资金        不波及          4，000.00             -                        小计                 39，357.46     22，100.00               装修工程用度             是         1，563.57      1，500.00 研 发 中 心升级 建               开垦购置及安装费           是         4，533.32      4，500.00 设式样                        小计                  6，096.89      6，000.00               补充流动资金             否        12，000.00     12，000.00 补充流动资金                        小计                 12，000.00     12，000.00 召募资金整个                                                  40，100.00 非成人道支拨整个金额                                              12，000.00 非成人道支拨占比                                                 29.93%       由上表可见，本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”投资总额   召募资金参加 16，182.62 万元，自筹资金参加 1，074.84 万元）；本次募投“研发中   心升级建立式样”投资总额 6，096.89 万元，其中使用本次召募资金参加 6，000.00   万元（其余部分使用自筹资金参加 96.89 万元）；本次募投“补充流动资金”投   资总额 12，000.00 万元，全部使用本次召募资金参加。       本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”和“研发中心升级建立项   目”拟使用召募资金全部用于建筑购置、装修工程、开垦及安装，均属于成人道   支拨。此外，本次召募资金补充流动资金金额整个 12，000.00 万元，占本次召募   资金总额的比例为 29.93%，未卓绝召募资金总额的 30.00%。       （三）联接现存货币资金用途、现款盘活情况、利润留存情况、预测期资   金流入净额、营运资金缺口等情况，说明本次募投式样融资范围的合感性，补   充流动资金及视同补充流动资金比例是否适合相干监管要求   入净额、营运资金缺口等情况，说明本次募投式样融资范围的合感性       轮廓议论公司现存货币资金用途、现款盘活情况、预测期资金流入净额、预   测期瞻望现款分成及偿还债务利息支拨、已审议投资式样资金需求等，公司现在   的举座资金需求为 40，987.49 万元，具体测算过程如下：                                                                               单元：万元                  式样                                      狡计公式                   金额  回报期末货币资金余额                                                 1                  10，724.76  易变现的各类金融财富余额                                               2                             -  回报期末使用受限货币资金                                               3                         59.94  上次募投式样未使用资金                                                4                        663.04  可摆脱垄断资金                                                 5=1+2-3-4             10，001.78  改日时代谋划性现款流入净额                                              6                    2，030.37  最低现款保有量需求（回报期末）                                            7                  11，134.50  改日时代新增最低现款保有量需求                                            8                    8，196.03  改日时代瞻望现款分成                                                 9                    3，527.13  改日时代偿还有息债务利息                                               10                       464.63  已审议的投资式样资金需求                                               11                 29，771.73  改日资金需求整个                                         12=7+8+9+10+11               53，337.29  总体资金缺口                                                  13=12-5-6             41，061.86 注：上表中改日时代为 2024-2025 年。     上述总体资金缺口各组成式样的测算过程如下：     （1）可摆脱垄断资金     结尾 2023 年 12 月末，公司货币资金余额为 10，724.76 万元，无交易性金融  财富或其他易变现的各类金融财富。其中，召募资金专户余额整个为 663.04 万  元，使用受限货币资金余额为 59.94 万元。公司可摆脱垄断货币资金余额为     （2）改日时代谋划性现款流入净额     ①2021-2023 年刊行东谈主谋划行为产生的现款流量情况  情况如下：                                                                                单元：万元        式样                         占收入                      占收入比                       占收入比                        金额                     金额                          金额                                   比重                        重                          重 销售商品、提供劳务收到的现款        45，955.85    69.31%    36，428.28       67.35%      38，302.02      85.22% 收到的税费返还               2，081.15      3.14%     2，075.41           3.84%    1，737.69       3.87%        式样                        占收入                         占收入比                        占收入比                       金额                         金额                           金额                                  比重                           重                           重 收到其他与谋划行为相干的现款       2，328.74        3.51%       457.62            0.85%       954.81        2.12% 谋划行为现款流入小计           50，365.75    75.97%       38，961.31       72.03%      40，994.53     91.22% 购买商品、收受劳务支付的现款       29，741.96    44.86%       27，581.68       51.00%      16，343.99      36.37% 支付给职工及为职工支付的现款       14，199.27    21.42%       13，208.57       24.42%      10，324.23      22.97% 支付的各项税费              2，458.76        3.71%      4，612.70           8.53%      4，285.69       9.54% 支付其他与谋划行为相干的现款       3，376.92        5.09%      4，183.77           7.74%      3，296.51       7.33% 谋划行为现款流出小计           49，776.90    75.08%       49，586.73       91.68%      34，250.42     76.21%  谋划行为产生的现款流量净额          588.84       0.89%    -10，625.42      -19.65%         6，744.11   15.01%      ②改日时代各项谋划行为产生的现款流量占营业收入的比重测算      联接 2021-2023 年各项谋划行为产生的现款流量占当年度营业收入比重情   况对改日时代各项谋划行为产生的现款流量占营业收入的比重进行测算如下：           式样              2023 年度      2022 年度       2021 年度         测算值             狡计方式 销售商品、提供劳务收到的现款/营业收入         69.31%       67.35%        85.22%        73.93%    2021-2023 年平均值 收到的税费返还/营业收入                 3.14%           3.84%         3.87%      3.61%    2021-2023 年平均值 收到其他与谋划行为相干的现款/营业收入          3.51%           0.85%         2.12%      2.16%    2021-2023 年平均值 谋划行为现款流入小计/营业收入             75.97%       72.03%        91.22%        79.73%    -                                                                                对 2022 年数值调整 购买商品、收受劳务支付的现款/营业收入         44.86%       51.00%        36.37%        41.65%    后取 2021-2023 年平                                                                                均值 支付给职工及为职工支付的现款/营业收入         21.42%       24.42%        22.97%        22.94%    2021-2023 年平均值 支付的各项税费/营业收入                 3.71%           8.53%         9.54%      7.26%    2021-2023 年平均值 支付其他与谋划行为相干的现款/营业收入          5.09%           7.74%         7.33%      6.72%    2021-2023 年平均值 谋划行为现款流出小计/营业收入             75.08%       91.68%        76.21%        78.57%    - 谋划行为产生的现款流量净额/营业收入           0.89%       -19.65%       15.01%         1.16%    -      上表中各项数值测算依神话明如下： 营业收入的比重时，经受 2021-2023 年平均值 73.96%。 到其他与谋划行为相干的现款”的主要式样政府补助等存在偶发性，在测算未 来时代收到其他与谋划行为相干的现款占营业收入的比重时，经受 2021-2023 年平均值 2.16%。 现款支付货款占比较高两个方面。鉴于引起 2022 年毛利率着落的主要成分原材 料价钱高涨具有一定陆续性，因此经受 2022 年购买商品、收受劳务支付的现款 占营业收入的比重算作测算依据，并剔除 2022 年度现款支付货款占比较高这一 偶发成分的影响后取 2021-2023 年平均值狡计。                                                             单元：万元            式样                2022 年度           2021 年度      2020 年度 购买商品、收受劳务支付的现款                     27，581.68    16，343.99    10，696.17 营业成本                               25，991.03    17，493.59    12，076.71 营业成本付现率（购买商品、收受劳务支 付的现款/营业成本） 高，不具有可陆续性，按照 2020 年及 2021 年营业成本付现率平均值 91.00%对 测算后的购买商品、收受劳务支付的现款占营业收入的比重为 43.73%。以该 2022 年度模拟调整后的比重狡计 2021-2023 年平均值 41.65%算作测算改日时代购买 商品、收受劳务支付的现款占营业收入的比重。 付的现款占营业收入的比重时经受 2021-2023 年平均值 22.94%。 平均值 7.26%。 现款占营业收入的比重时经受 2021-2023 年平均值 6.72%。    ③测算改日时代谋划性现款流入净额 业收入以 20%的复合增幅增长，则 2024-2025 年刊行东谈主营业收入整个数为    按照前述测算结尾，2024-2025 年，谋划行为产生的现款流量净额占营业收 入的比重为 1.16%。经测算，2024-2025 年公司谋划行为净现款流入净额整个为    （3）最低现款保有量需求（回报期末）    最低现款保有量系公司为守护其日常营运所需要的最低货币资金金额，以应 对客户回款不足时，支付供应商货款、职工薪酬、税费等短期付现成本。联接公 司谋划管束训导、现款收支等情况，测算假定最低保留三个月信营行为现款流出 资金，则 2021-2023 年，公司月均谋划行为现款流出金额为 3，711.50 万元，由 此测算公司最低现款保有量需求为 11，134.50 万元，与公司回报期末货币资金余 额及易变现的各类金融财富余额相近。    （4）改日时代新增最低现款保有量需求    最低现款保有量需求与公司谋划范围相干。2021-2023 年，公司谋划行为现 金流出金额分辩为 34，250.42 万元、49，586.73 万元和 49，776.90 万元，占当期营 业收入的比例分辩为 76.21%、91.68%和 75.08%。假定 2025 年公司谋划行为现 金流出金额占当年营业收入的比例与 2021-2023 年度平均值一致，即为 80.99%， 营业收入按照 20%的增长率测算，则 2025 年公司谋划行为现款流出金额为 告期末新增最低现款保有量需求 8，196.03 万元。    （5）改日时代瞻望现款分成    ①回报期内公司现款分成情况    回报期内，刊行东谈主现款分成金额及比例情况如下：                                                             单元：万元           式样                 2023 年度          2022 年度       2021 年度 现款分成金额（含税）                         1，580.09             -     1，263.42 合并报表中包摄于上市公司股东的净利润                 9，625.60    7，535.73     11，141.65 现款分成占合并报表中包摄于上市公司股 东的净利润的比例 东的净利润的比例分辩为 11.33%及 16.42%。2022 年度，公司未进行现款分成的 原因系：该年度公司受高温限电，原材料价钱高涨，销售结构、国产化影响，以 及研发用度金额增多等千般成分导致谋划后果不达预期，杀青包摄于母公司股东 净利润数额较低，轮廓议论阶段发展景色、自身谋划情况、盈利水平、资金需求 等成分影响，为杀青陆续、踏实、健康发展，公司未进行现款分成。2022 年未 进行现款分成的原因具有特殊性，不议论 2022 年的影响，以 2021 年及 2023 年 平均分成比例 13.88%算作改日时代现款分成比例的测算依据。   ②改日时代营业收入测算 业收入以 20%的复合增幅增长，则各年度瞻望营业收入如下：                                                   单元：万元        式样          2023 年          2024 年        2025 年 营业收入                 66，300.03       79，560.04     95，472.04   ③改日时代包摄于上市公司股东的净利润测算 利率着落等成分影响，2022 年及 2023 年净利润率昭彰低于 2021 年，鉴于引起 至 2025 年瞻望杀青包摄于上市公司股东的净利润整个为 25，411.58 万元（此处 仅用于测算改日两年现款分成支拨情况，不组成公司盈利预测或功绩承诺，投 资者不应据此进行投资决策）。   要而论之，联接刊行东谈主瞻望分成比例、改日时代瞻望杀青包摄于上市公司股 东的净利润情况等，公司改日时代瞻望现款分成所需资金为 3，527.13 万元。   （6）改日时代偿还有息债务利息   结尾 2023 年末，公司有息债务余额 8，900.00 万元，均为对银行等金融机构 的恒久借款。根据已刚烈的借款契约约定的利率情况测算，改日时代公司偿还有 息债务利息支拨金额整个为 464.63 万元。   （7）已审议的投资式样资金需求   结尾 2023 年 12 月 31 日，公司已审议的投资式样包括本次募投式样及拟参 与投资股权投资基金。其中，本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样” 拟参加金额 23，174.84 万元，本次募投“研发中心升级建立式样”拟参加金额 权投资基金，2023 年 5 月 16 日，刊行东谈主第三届董事会第五次会议、第三届监事 会第五次会议审议通过了《对于拟参与投资股权投资基金暨关联交易的议案》， 刊行东谈主拟以自有资金 1，000.00 万元出资参与投资成都春垒二期创业投资基金， 故已审议的投资式样资金需求整个为 29，771.73 万元。   要而论之，联接现存货币资金用途、现款盘活情况、预测期资金流入净额、 预测期瞻望现款分成及偿还债务利息支拨、已审议投资式样资金需求等情况，公 司濒临的资金缺口金额为 41，061.86 万元，卓绝本次召募资金总额 40，100.00 万 元，公司难以全部通过自有资金进行本次募投式样建立。因此，本次募投式样融 资范围具有合感性。   公司本次刊行召募资金投资式样中补充流动资金和视同补充流动资金的金 额明细参见本题复兴之“一、请刊行东谈主说明”之“（二）本次募投式样具体投资 组成及明细，各项投资组成的测算依据和测算过程，是否属于成人道支拨，是否 全部使用召募资金参加”。公司本次刊行召募资金投资式样中补充流动资金和视 同补充流动资金的金额整个为 12，000.00 万元，占本次召募资金总额的 29.93%， 未卓绝本次召募资金总额的 30.00%，适合《证券期货法律适宅心见第 18 号》的 相干规定。   （四）募投式样瞻望效益测算依据、测算过程，联接同业业可比公司、公 司历史效益情况，说明效益测算的严慎性、合感性   本次募投式样中，“研发中心时期改造式样”旨在进一步改进公司的研发基 础条件，栽培公司的研发遵循，该式样不顺利产生经济效益，不波及效益测算。 “镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”波及式样瞻望效益，其瞻望效益测算依 据、测算过程及效益测算的严慎性、合感性分析如下：   （1）营业收入测算   本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”营业收入测算系基于对产 品销售价钱的预测并联接产能开释情况进行测算。其中，产物销售价钱参照 度达产程度进行测算。本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”系上次 募投“镶嵌式狡计机扩能式样”的升级，上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”收 入测算情况由本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”替代。相较之下， 受市集景气度栽培及在手订单范围范围、研发新式样数目上升等成分影响，本次 募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”达产后新增年销售数目显耀栽培； 销售单价受测算期内现实单价波动的影响而存在各异。      ①本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”营业收入测算情况      本次式样建立期 4 年，议论关键开垦的折前年限为 8 年，故本次募投式样计 算期为 12 年。以 2022 年算作式样建立启动年，则 2022 年-2025 为式样建立期，      式样运营期营业收入的具体预测情况如下：                                                                    单元：万元   式样产物         单元                 2024 年度      2025 年度     2026 年度               数目（台、                               -         925       1，665       2，590       3，700                 套） 机载镶嵌式狡计机      单价（万元/                               -         8.38        8.38        8.38        8.38                台、套）               金额（万元）          -    7，748.54    13，947.37   21，695.91   30，994.16               数目（台、                               -         625       1，125       1，750       2，500                 套） 弹载镶嵌式狡计机      单价（万元/                               -         5.73        5.73        5.73        5.73                台、套）               金额（万元）          -    3，582.88     6，449.18   10，032.05   14，331.50               数目（台、                               -         460         828       1，288       1，840                 套） 其它            单价（万元/                               -         5.98        5.98        5.98        5.98                台、套）               金额（万元）          -    2，751.31     4，952.36    7，703.68   11，005.26          整个                   -   14，082.73    25，348.91   39，431.64   56，330.92      由于公司选择定制化坐蓐、以销定产的谋划模式，且式样产能谋划充分议论 了所处行业市集空间迢遥、公司具备竞争上风、与主要客户合作关系高超、在手 订单充足等成分，产能消化风险较小。因此，假定式样产能利用率和产销率均可 达到 100%，式样运营期各期产物销售数目均按照投产程度进行测算，式样 2024 年-2026 年投产程度分辩为 25%、45%、70%，以后年份 100%达产，且后续狡计 期产出守护不变，运营期各期销售数目均即是当期产能。   A、机载镶嵌式狡计机   重心领域使用镶嵌式狡计机平时应用在飞机的雷达、通讯、导航、识别、电 子挣扎、光电探伤、遨游把握、烦闷投放、供电管束、外挂管束等开垦中。我国 重心领域飞机正处于更新换代的关键时期，改日 10 年现存大部分老旧机型行将 退役，新一代机型将徐徐成为装备主力，并将形成一定例模的列装，运载机、轰 炸机、预警机及无东谈主机等重心领域飞机也将有较大幅度的数目增长及更新换代需 要，且算作高技术重心领域飞机杀青千般先进功能的保险，改日单架飞机所需的 镶嵌式狡计机比传统飞机将大幅增多。   公司容身对改日市集的严慎预估，并联接机载领域在研式样鼓动情况及装备 定型后的瞻望托付数目，测算机载镶嵌式狡计机达产年新增销量 3，700 台（套）。   B、弹载镶嵌式狡计机   重心领域使用弹载镶嵌式狡计机主要用于导弹的诱掖头和遨游把握系统。随 着我国国防政策徐徐转为积极衰弱政策，在改日的重心领域竞争中对于导弹新增 列装和各项性能要求都会进一步提高，现役导弹也会根据新的性能要求徐徐更迭， 跟着导弹数目扩大终点更新升级，弹载镶嵌式狡计机市集将同步增长。   公司容身对改日市集的严慎预估，并联接弹载领域在研式样鼓动情况及装备 定型后的瞻望托付数目，测算弹载镶嵌式狡计机达产年新增销量 2，500 台（套）。   C、其他   其他类产物包括舰载、车载、星载、无东谈主装备、单兵作战开垦、雷达等领域 使用的镶嵌式狡计机产物。公司容身对各领域市集的严慎预估，并联接各领域在 研式样鼓动情况及装备定型后的瞻望托付数目，测算其他产物达产年新增销量   产物销售价钱参照最近三个齐全财务年度公司同类产物售价平均值狡计，财 务预测中的价钱体系经受固订价钱。测算销售价钱与 2020-2022 年内销售单价的 关系如下：                                                       单元：万元/台（套） 应用    2022 年度销售    2021 年度销售    2020 年度销售         近三年平均     募投式样测算 领域        价钱            价钱           价钱            销售价钱      销售价钱 机载          8.82         8.18              9.02      8.67       8.38 弹载          5.15         8.91              4.34      6.13       5.73 其他          5.64         4.61              5.48      5.24       5.98    由上表可见，本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”产物中机载 镶嵌式狡计机和弹载镶嵌式狡计机测算销售价钱均低于近三年平均销售价钱；其 他类产物测算价钱略高于近三年平均销售价钱的原因系其他类产物包括了舰载、 车载、星载、无东谈主装备、单兵作战开垦、雷达等领域使用的镶嵌式狡计机产物， 各类产物之间存在价钱各异，而测算期各类产物收入结构与参考期（2020-2022 年）存在各异，导致其他类产物的加权平均单价上升。    ②与上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”营业收入测算的各异    上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”于 2019 年谋划，瞻望达产年新增营业 收入 27，330.00 万元，公司在谋划本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立项 目”的过程中，联接最新卑劣市集需求变化趋势、在手订单情况、研发新式样数 量、卑劣市集发展趋势等情况对式样收入情况再行测算，瞻望达产年新增营业收 入 56，330.92 万元。    其中，销售数目的各异主要系相较于上次式样谋划时点，市集景气度进一步 栽培，公司在手订单范围及研发新式样数目上升显耀，公司预期改日杀青的年销 售数目显耀栽培；销售价钱各异系测算期不同所致，上次式样测算期为 2016-2018 年，本次式样测算期为 2020-2022 年，由于刊行东谈主产物具有定制化脾气，两次测 算期内公司现实杀青销售的产物平均价钱存在各异。    本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”与上次募投“镶嵌式狡计 机扩能式样”达产年营业收入测算的具体各异如下：                                                        单元：万元      式样产物            单元                上次式样           本次式样                 数目（台、套）                     2，685           3，700 机载镶嵌式狡计机       单价（万元/台、套）                     7.00           8.38                     金额（万元）               18，795.00      30，994.16                 数目（台、套）                       360           2，500 弹载镶嵌式狡计机       单价（万元/台、套）                     8.00           5.73                     金额（万元）                2，880.00      14，331.50                 数目（台、套）                       955           1，840 其它             单价（万元/台、套）                     5.92           5.98                     金额（万元）                5，655.00      11，005.26      （2）成本及用度测算      ①营业成本      营业成本包括顺利材料、顺利东谈主工、制造用度终点他用度，本次募投“镶嵌 式狡计机扩能补充投资建立式样”及上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”测算依 据对比如下：  式样          本次式样               上次式样                 各异分析        参考最近三个齐全财务         参考最近三个齐全财务          上次式样测算期为        年度，各分类产物顺利材        年度，各分类产物顺利材         2016-2018 年，本次式样 顺利材料   料占对应分类产物收入         料占对应分类产物收入          测算期为 2020-2022 年，        的平均比例并根据变化         的平均比例并根据变化          测算期内现实情况各异        趋势进行测算             趋势进行测算              导致测算结尾不同        参考最近三个齐全财务         参考最近三个齐全财务          上次式样测算期为        年度，各分类产物顺利东谈主        年度，各分类产物顺利东谈主         2016-2018 年，本次式样 顺利东谈主工   工占对应分类产物收入         工占对应分类产物收入          测算期为 2020-2022 年，        的平均比例并根据变化         的平均比例并根据变化          测算期内现实情况各异        趋势进行测算             趋势进行测算              导致测算结尾不同        折旧和摊销：房屋建筑统        折旧和摊销：房屋建筑统                                               相较于上次式样拟采购        一按 20 年折旧议论，残      一按 20 年折旧议论，残                                               的以 ERP 为主的管束系        值率 5%；新增机器开垦       值率 5%；新增机器开垦                                               统，本次式样拟采购的各        轮廓按 8 年折旧议论，残      轮廓按 8 年折旧议论，残                                               类智能制造开垦主要为        值率 5%；新增软件、系       值率 5%；新增软件、系 制造用度                                          可操作系统，迭代更快，        统类无形财富按 5 年进行      统类无形财富按 10 年进                                               基于严慎性原则，本次项        摊销；                行摊销；                                               目无形财富按 5 年进行        B、修理用度：按照式样        B、修理用度：按照式样                                               摊销，较上次式样摊销期        当年主营业务收入的 1%       当年主营业务收入的 1%                                               有所裁减        计取修理用度             计取修理用度    式样            本次式样                           上次式样                     各异分析            参考最近三个齐全财务                参考最近三个齐全财务                   上次式样测算期为            年度，各分类产物其他费               年度，各分类产物其他费                  2016-2018 年，本次式样  其他用度      用占对应分类产物收入                用占对应分类产物收入                   测算期为 2020-2022 年，            的平均比例并根据变化                的平均比例并根据变化                   测算期内现实情况各异            趋势进行测算                    趋势进行测算                       导致测算结尾不同       本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”运营期营业成本的具体计  算情况如下：                                                                                 单元：万元         式样                           2024 年度        2025 年度        2026 年度      2027 年度  机载镶嵌式狡计机                        -     3，890.89        6，685.58     10，178.95    14，370.98  弹载镶嵌式狡计机                        -     2，276.45        3，910.85      5，953.86     8，405.46  其他                              -     1，340.79        2，303.55      3，507.01     4，951.15         整个                             7，508.13      12，899.99      19，639.81    27，727.59 注：2028 年以后，跟着部分财富折旧摊销完结，制造用度将小幅着落，使得营业成本亦将小幅度着落。2028 年至 2033 年，预测营业成本为 27，727.59 万元、27，619.09 万元、27，532.29 万元、27，423.79 万元、27，293.59 万元和 27，293.59 万元。       ②时代用度       依据最近三个齐全财务年度，销售用度、管束用度、研发用度、财务用度占  公司业务收入的平均比例进行测算。议论公司发展范围化效益的徐徐体现，本次  财务预测评价中，管束用度、销售用度相应下浮。同期，议论可改革公司债券转  股前，举座的财务成本较低，财务预测评价中对新增财务用度忽略不计。       式样运营期销售用度、管束用度、研发用度、财务用度的具体狡计情况如下：                                                                                 单元：万元  序号      式样                      2024 年度           2025 年度        2026 年度       整个                     -       4，491.03        8，083.87      12，574.91     17，964.15       （3）税金测算       本式样波及税项均按税收法律法则的相干规定测算，其中：升值税率为 13%；  城市建立调治费、教导费附加和地方教导附加按升值税的 7%、3%、2%计取； 企业所得税率按高新时期企业 15%的优惠税率狡计。       （4）式样效益测算结尾       根据上述收入、成本/用度、税金测算依据及过程，本次募投式样运营期经 济效益测算结尾如下：                                                                         单元：万元  序号        式样                    2024 年度        2025 年度     2026 年度     2027 年度 注：2028 年以后，跟着部分财富折旧摊销完结，制造用度将有小幅着落，使得总成本用度将小幅度着落，进 一步使得净利润将小幅上升。2028 年至 2033 年，预测净利润分辩为 8，594.01 万元、8，686.24 万元、8，760.02 万元、8，852.24 万元、8，962.91 万元和 8，962.91 万元。       （1）收入增长率分析 建立式样”瞻望 2027 年达产后将新增年营业收入 56，330.92 万元，公司 2022 年 杀青营业收入 54，086.64 万元，即瞻望 2027 年将整个形成营业收入 110，417.56 万元，相应复合增长率为 15.34%，相较于 2020 年至 2022 年复合增长率 29.07% 低，收入增长率测算具有严慎性。       （2）毛利率分析       ①与 2020-2022 年分产物毛利率对比分析       按产物分类，募投式样达产年毛利率与 2020-2022 年度毛利率对比如下：     式样               毛利率        毛利率           毛利率         均毛利率          利率  机载镶嵌式狡计机      54.35%     61.25%          62.96%       59.52%    53.63%  弹载镶嵌式狡计机      43.49%     54.88%          62.71%       53.69%    41.35%     其他         54.91%     65.12%          63.93%       61.32%    55.01%     整个         51.95%     61.08%          63.16%       58.73%    50.78%    由上表可见，募投式样达产年分产物毛利率及轮廓毛利率均低于 2020-2022 年度平均毛利率，主要原因系：受到原材料价钱高涨等成分影响，2020-2022 年 度公司分产物毛利率及轮廓毛利率总体均呈着落趋势，导致 2022 年度毛利率明 显低于 2020-2022 年度平均毛利率。议论到引起毛利率着落的主要成分即原材料 价钱高涨具有一定陆续性，募投式样达产年毛利率接近 2022 年度毛利率且低于 动的原因及合感性分析请参见本问询函复兴“问题 4：对于谋划功绩”之“一、请 刊行东谈主说明”之“（二）联接原材料成本、销售价钱、订价模式、国产化情况、订 单情况、同业业可比公司等，按产物结构量化分析毛利率波动的原因及合感性， 改日毛利率的变化趋势”。    ②与上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”测算毛利率对比分析    公司在招股说明书中败露上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”达产年毛利率 为 63.92%，而本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”达产年毛利率 /达产年营业收入=1-（达产年营业成本/达产年营业收入），而营业成本由顺利材 料、顺利东谈主工、制造用度、其他用度组成，前后两次式样达产年毛利率测算的过 程如下：                                                            各异     式样         狡计公式         上次式样           本次式样                                                        （本次式样-上次式样）  营业收入/营业收入        1          100.00%         100.00%                      -  顺利材料/营业收入        ①            26.04%         39.85%               13.81%  顺利东谈主工/营业收入        ②               2.00%       2.76%                 0.76%  制造用度/营业收入        ③               7.66%       6.45%                -1.21%  其他用度/营业收入        ④               0.38%       0.16%                -0.22%   毛利率测算结尾    =1-①-②-③-④        63.92%         50.78%              -13.14% 注：前后两次式样营业成本项下顺利材料、顺利东谈主工、制造用度终点他用度的测算依据请参见本题复兴之“1、 募投式样瞻望效益测算依据、测算过程”。    从测算过程看，导致本次式样毛利率测算结尾着落 13.14%的主要原因系“直 接材料/营业收入”测算结尾较上次式样上升了 13.81%。    由于前后两次式样测算顺利材料成本的依据一样，均为“参考最近三个齐全 财务年度，各分类产物顺利材料占对应分类产物收入的平均比例并根据变化趋势 进行测算”，因此形成“顺利材料/营业收入”测算结尾各异的主要原因系上次 式样测算参考期（2016-2018 年）和本次式样测算参考期（2020-2022 年）中， 现实发生的顺利材料成本占营业收入的比重存在各异，具体如下：        式样              上次式样                         本次式样      测算参考期            2016-2018 年                2020-2022 年     参考期各期  “顺利材料/营业收入”    募投式样测算  “顺利材料/营业收入”    由上表可见，上次式样测算参考期各期“顺利材料/营业收入”举座较低， 且存在一定波动，未呈现上升趋势，式样测算结尾为 26.04%；本次式样测算参 考期各期“顺利材料/营业收入”举座较高且呈昭彰上升趋势，导致本次式样“直 接材料/营业收入”测算结尾 39.85%，较上次式样上升了 13.81%。本次式样测算 参考期各期“顺利材料/营业收入”举座较高且呈昭彰上升趋势的主要原因系：1） 基于国度重心领域产物的中枢战术地位和国防安全的议论，公司产物中枢零部件 的国产化替代要求徐徐提高，而部分国产化中枢零部件原材料价钱较高，导致公 司采购原材料成本上升，毛利率着落；2）公司采购原材料中金额占比最高的芯 片因行业供需关系垂死、贸易环境变化等成分影响，自 2021 年来采购价钱昭彰 高涨，导致公司采购原材料成本上升，毛利率着落。    要而论之，本次式样达产年毛利率相较于上次式样昭彰着落具有合感性。    ③与同业业可比公司毛利率对比分析    同业业可比公司 2020-2022 年主营业务毛利率情况如下：     代码         证券简称        2022 年度        2021 年度        2020 年度    代码               证券简称     2022 年度        2021 年度          2020 年度         可比公司均值                     49.61%      50.68%           56.77% 智明达本次募投式样达产年毛利率                             50.78%   本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”达产年毛利率 50.78%， 与同业业可比公司 2021 年度及 2022 年度平均毛利率较为接近。   要而论之，本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”毛利率测算具 有严慎性。   （3）投资收益率分析   公司同业业可比上市公司景嘉微（300474.SZ）的图形显控领域产物与公司 产物存在竞争关系，其实施的“高性能通用图形处理器研发及产业化式样”效益 与公司本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”对比如下：                                                 投资总额          税后投资 公司称号         代码            募投式样称号                                                 （万元）         里面收益率 景嘉微     300474.SZ   高性能通用图形处理器研发及产业化式样          115，195.00       16.43% 智明达     688636.SH   镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样             39，357.46       22.74%   由上表可见，公司税后投资里面收益率22.74%，高于景嘉微，主要系公司“嵌 入式狡计机扩能补充投资建立式样”相较于景嘉微“高性能通用图形处理器研发 及产业化式样”，除坐蓐图形图像处理相干模块之外，还坐蓐接口把握、数据处 理、信号处理、高可靠性电源、数据汇聚、通讯交换与大容量存储等模块；同期， 景嘉微“高性能通用图形处理器研发及产业化式样”除承担坐蓐职能之外还承担 研发职能，使得税后投资里面收益率相对较低。   举座而言，公司募投式样效益测算结尾与可比公司雷同式样较为可比，效益 测算结尾严慎合理。   （五）上述事项履行的决策模范和信息败露是否适合相干规定 于公司适合向不特定对象刊行可改革公司债券条件的议案》《对于公司向不特定 对象刊行可改革公司债券决议的议案》《对于公司向不特定对象刊行可改革公司 债券的论证分析回报的议案》《对于公司向不特定对象刊行可改革公司债券召募 资金使用可行性分析回报的议案》等，镇静董事发表了镇静观念和事前认同观念。 代表持股总和 18，470，514 股，占刊行东谈主股本总额的 36.58%，审议通过了《对于 公司适合向不特定对象刊行可改革公司债券条件的议案》《对于公司向不特定对 象刊行可改革公司债券决议的议案》《对于公司向不特定对象刊行可改革公司债 券的论证分析回报的议案》《对于公司向不特定对象刊行可改革公司债券召募资 金使用可行性分析回报的议案》等。   公司上述决议及相干公告已进行信息败露。   根据前述议案，公司本次向不特定对象刊行可改革公司债券召募资金总额不 卓绝东谈主民币 40，100.00 万元（含本数），扣除刊行用度后的召募资金净额将用于 镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样、研发中心升级建立式样及补充流动资金； 公司董事会、股东大会已就前述募投式样的投资总额、拟用召募资金参加金额及 可行性分析进行了审议说明，镇静董事对相办事项发表了镇静观念和事前认同意 见。   要而论之，公司就本次刊行融资范围、募投式样具体投资组成履行了齐全的 里面决策模范并进行了信息败露，适正当律、行政法则及上海证券交易所的相干 规定。      二、请保荐机构和申诉管帐师联接《第 九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条相干 规定的适宅心见——证券期货法律适宅心见第 18 号》第五条、《监管国法适用 指引——刊行类第 7 号》第 7-5 条发表核查观念      （一）核查模范 次募投式样的各异； 各项投资额测算过程和测算依据、成人道支拨的内容及召募资金拟参加范围； 条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条相干规定 的适宅心见——证券期货法律适宅心见第 18 号》第五条的规定，核查补充流动 资金及视同补充流动资金比例是否适合相干监管要求； 有产能利用情况、改日新增产能消化措施；查阅与本次募投式样产物终点应用领 域相干的政策文献、市集调研回报、行业研究回报等公开贵府，了解募投产物及 卑劣应用市集的行业发展环境、发展远景及市集空间等情况；   （二）核查观念   经核查，保荐机构及申诉管帐师合计： 修用度已参加 7，719.54 万元，计入“其他非流动财富”科目；软硬件开垦参加金 额 2，340.35 万元，按购买成本计入“固定财富”或“无形财富”； 程具有合感性；本次募投“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”软硬件开垦计 划投资 17，881.54 万元，系在上次募投“镶嵌式狡计机扩能式样”谋划的投资金 额 5，507.00 万元的基础上追加投资 12，374.54 万元，刊行东谈主已充分论证、考量， 订价依据是否与上次募投式样不存在各异； 设式样”和“研发中心升级建立式样”投资组成均属于成人道支拨；本次募投“嵌 入式狡计机扩能补充投资建立式样”投资总额 39，357.46 万元，其中使用本次募 集资金参加 22，100.00 万元（其余部分使用上次召募资金参加 16，182.62 万元，自 筹资金参加 1，074.84 万元），“研发中心升级建立式样”投资总额 6，096.89 万元， 其中使用本次召募资金参加 6，000.00 万元（其余部分使用自筹资金参加 96.89 万 元），“补充流动资金”投资总额 12，000.00 万元，全部使用本次召募资金参加； 瞻望现款分成及偿还债务利息支拨、已审议投资式样资金需求等情况，公司濒临 的资金缺口金额为 41，061.86 万元，卓绝本次召募资金总额 40，100.00 万元，公 司难以全部通过自有资金进行本次募投式样建立，本次募投式样融资范围具有合 感性；本次募投式样补充流动资金及视同补充流动资金总额为 12，000.00 万元， 占本次召募资金总额的比例为 29.93%，低于 30%，适合相干监管要求； 依据、测算过程具备合感性；本次募投式样毛利率等主义与同业业可比公司及发 行东谈主在测算期 2020-2022 年内的相应主义不存在紧要各异或存在的各异具备合 理原因，效益预测具备严慎性和合感性； 决策模范并进行了信息败露，适正当律、行政法则及上海证券交易所的相干规定。    问题 4：对于谋划功绩   根据申诉材料，1）回报期各期，公司的主营业务毛利率分辩为63.16%、 销售结构、国产化等成分影响，2023年1-3月毛利率着落主要受个别订单毛利率 波动的影响；2）回报期各期，公司的净利润分辩为8，558.40万元、11，151.40万元、 着落、投资损失上升、信用减值损失上升及研发用度上升；3）回报期各期，经 营行为产生的现款流量净额分辩为2，868.19万元、6，744.11万元、-10，625.42万元、 -5，451.44万元，其中，2022年度谋划行为现款流量净额为负，主要由于受行业环 境等成分影响，现款回款减少，2023年1-3月，受客户年度预算编制、下达以及 结算习尚影响，年头现款回款金额较低；4）回报期各期，公司对前五名客户的 销售比例分辩为95.09%、93.89%、87.68%、95.75%。   请刊行东谈主说明：（1）联接原材料成本、销售价钱、订价模式、国产化情况、 订单情况、同业业可比公司等，按产物结构量化分析毛利率波动的原因及合感性， 改日毛利率的变化趋势；（2）联接行业发展趋势、收入范围、毛利率、投资损       失、信用减值损失、东谈主员范围、研发用度等，量化分析2022年净利润着落、2023       年第一季度净利润为负的原因及合感性，相干的影响成分是否已改善或已放手，       并完善相干风险领导；（3）联接影响谋划现款流的应收、应付、存货等主要变       化情况，说明净利润与谋划行为产生的现款流量净额变动趋势存在各异、最近一       年一期谋划行为产生的现款流为负的原因及合感性，是否存在改善谋划性现款流       的措施及实施效果，是否具有正常的现款流量，是否与同业业可比公司存在显耀       各异；（4）联接行业脾气、产物脾气、同业业可比公司情况，公司客户蚁集度       高是否适合行业惯例，合作关系是否可陆续和踏实，并完善相干风险领导。           请保荐机构、申诉管帐师对上述事项进行核查并发标明确观念。           复兴：           一、请刊行东谈主说明           （一）联接原材料成本、销售价钱、订价模式、国产化情况、订单情况、       同业业可比公司等，按产物结构量化分析毛利率波动的原因及合感性，改日毛       利率的变化趋势       业可比公司等，按产物结构量化分析毛利率波动的原因及合感性           回报期各期，公司的主营业务毛利率分辩为 61.08%、51.95%及 43.70%。公       司销售的重心领域使用镶嵌式狡计机模块属于定制化产物，重心领域使用镶嵌式       狡计机模块具未必期先进、高可靠、高踏实等脾气，对器件质料、工艺、前期研       发要求很高。公司的轮廓毛利率受产物结构、各类产物自身毛利率波动等成分的       影响，回报期内举座呈着落趋势。           回报期内，公司按产物分类的主营业务毛利率变动情况如下：                                                                                     单元：万元 式样        收入          成本        毛利率       收入               成本     毛利率        收入          成本        毛利率 机载   34，188.23   17，919.31   47.59%   31，643.95    14，445.20   54.35%   29，939.07   11，601.76   61.25% 弹载   22，464.24   14，288.51   36.39%   12，435.01     7，026.77   43.49%   6，425.92     2，899.60   54.88% 其他    9，393.90    4，974.22   47.05%    9，874.97     4，452.88   54.91%   8，577.49     2，992.23   65.12%  整个   66，046.37   37，182.04     43.70%   53，953.93    25，924.85       51.95%    44，942.48   17，493.59   61.08%            上述产物回报期内的毛利率孝顺情况分析如下：  式样                             毛利率                                  毛利率                                毛利率       收入占比         毛利率                   收入占比         毛利率                       收入占比         毛利率                                 孝顺                                   孝顺                                  孝顺 机载       51.76%      47.59%     24.63%     58.65%          54.35%     31.88%      66.62%      61.25%    40.80% 弹载       34.01%      36.39%     12.38%     23.05%          43.49%     10.02%      14.30%      54.88%     7.85% 其他       14.22%      47.05%      6.69%     18.30%          54.91%     10.05%      19.09%      65.12%    12.43%  整个     100.00%      43.70%     43.70%    100.00%          51.95%     51.95%    100.00%       61.08%    61.08% 注：毛利率孝顺=毛利率*收入占比        点。公司毛利率相接两年着落幅度较大，主要系受到原材料价钱举座高涨成分影        响，公司各类产物的毛利率均出现不同程度着落。            （1）毛利率波动的主要原因为定制化坐蓐模式下各期产物托付各异            公司的产物具备高度定制化特征，产物型号迢遥，即使按机载、弹载、其他        用途进行分类，回报期内每一期现实托付的产物型号、功能仍然存在较大各异，        且与当期的销售范围等成分相干，导致各类产物汇总统计的毛利率变动较大。            公司按订单产物维度统计的毛利率对应收入散播情况如下：                                                                                             单元：万元          式样                       金额           占比            金额                 占比          金额            占比        毛利率＜        于 50%        毛利率≥          整个         66，046.37      100.00%     53，953.93        100.00%        44，942.47     100.00%            回报期内，公司毛利率达到或卓绝 50%的产物杀青收入占比分辩为 79.02%、        着落。            回报期各期，公司收入前五大产物的毛利率情况如下：      ①2023 年度收入前五大产物                                                                                           单元：万元 序号    销售产物                     收入           占比        毛利率             收入         毛利率             收入           毛利率      整个           15，941.66     24.14%               /   3，312.46               /     143.09             / 率水平举座较低，其中，弹载产物 3 及机载产物 7 均自 2022 年起初产生大范围 收入，弹载产物 6 及弹载产物 8 自 2023 年度起初产生大范围收入，前述低毛利 率产物的收入占比栽培系公司 2022 年度及 2023 年度轮廓毛利率陆续着落的重 要影响成分。      ②2022 年度收入前五大产物                                                                                           单元：万元 序号    销售产物                 收入        毛利率             收入             占比           毛利率           收入             毛利率      整个        4，879.15            /     10，432.70       19.34%             /       5，583.86             / 机载产物 4 毛利率水平较高。其中，机载产物 3、弹载产物 4 终点他产物 1 在 2021 年及 2022 年陆续产生较高收入，且毛利率保持相对踏实，但 2023 年杀青收入 较低；机载产物 4 自 2021 年起初产生大范围收入，且毛利率保持相对踏实。      此外，弹载产物 3 自 2022 年起初产生大范围收入，其毛利率水平较低。      ③2021 年度收入前五大产物                                                                           单元：万元 序号    销售产物                 收入        毛利率       收入         毛利率       收入          占比       毛利率      整个        2，729.44         /   5，673.18         /   9，003.06    20.03%         / 利率水平较高。其中，弹载产物 5 仅在 2021 年杀青大范围收入，弹载产物 4 在      此外，机载产物 5、机载产物 6 毛利率水平较低。其中，机载产物 5 仅在 2021 年杀青大范围收入，机载产物 6 回报期内陆续产生收入，2021-2023 年毛利率保 持相对踏实。      轮廓上述分析可见，公司回报期各期的前五大产物举座重合度较低，各期 托付产物存在较大各异，适合公司的定制化坐蓐特征；各自产物的毛利率又因 其产物脾气、用途、客户单元需求等原因存在较大各异。不同毛利率水平产物 占比的变动是影响公司产物总体毛利率的重要原因。      （2）公司毛利率着落的共性原因为原材料价钱高涨      回报期内，公司毛利率着落主要系受到原材料价钱高涨成分影响，导致单元 成本华夏材料成本占比快速上升。而原材料价钱高涨主要因芯片行业阶段性供需 垂死、装备国产化率要求提高等原因导致。      根据客户部署场景、装备的需求不同，各年间公司销售的产物结构存在较大 各异，由于不同产物所需的原材料不同，因此，公司各年间所采购的具体原材料 种类、型号存在较大各异，但平均来看公司原材料采购价钱呈昭彰上升趋势。      回报期内，在公司采购结构中占比最高的集成电路（回报期内采购金额占比 均卓绝 50%）采购单价分辩为 433.55 元/件、586.48 元/件及 690.25 元/件，涨幅 分辩为 35.27%及 17.69%。因原材料投产、形成最终产物、存货杀青销售结转需 要一定的时刻，原材料价钱高涨成分对 2022 年及 2023 年的毛利率影响较为显耀。   原材料价钱的快速高涨系公司 2022 年及 2023 年毛利率逐年着落的主要共性 原因。   ①原材料价钱高涨的原因   根据公开市集信息，2021 年继台积电调涨晶圆代工价钱 10-20%后，联电、 力积电、世界先进等晶圆代工场已陆续奉告客户调涨晶圆代工价钱。芯片行业因 供需关系垂死带来的晶圆代工价钱加价潮，导致芯片价钱陆续高涨。因此，受到 贸易环境变化导致芯片市集供应垂死等影响，2021 年以来公司的原材料采购价 格昭彰高涨。   跟着国际形势变化，基于国度重心领域产物的中枢战术地位和国防安全的考 虑，公司产物中枢零部件的国产化替代要求徐徐提高，回报期内国产化率要求较 高的产物收入占比提高。   因前期研发参加较大、范围化等原因，部分国产化中枢零部件原材料价钱较 高（以公司 2023 年采购的某集成电路原材料为例，其入供词应商价钱为 791 元/ 件，而雷同规格、用途的国产供应商价钱为 2，250 元/件）。   对于国度重心领域产物而言，为确保踏实性，产物定型列装后每每不会泛泛 改变原材料结构。国产化率要求提高的新式样天然销售价钱有所高涨，但高涨幅 度小于原材料成本高涨幅度，导致公司国产化率要求较高的式样毛利率水平较低。 以某弹载产物为例，2020 年销售的以入口原料为主的定型产物毛利率为 62.80%， 毛利率为 30.00%，着落幅度较大。   因此，国产化替代要求的徐徐提高为公司原材料成本上升，进而导致毛利率 着落的重要原因。相应地，公司为应酬国产化需求采购更多国产化零部件，导致 采购单价上升。   ②产物价钱涨幅低于原材料成本涨幅的原因   公司的产物售价每每选择与下旅客户轮廓议论复杂程度、研发成本及坐蓐成 本等成分后协商订价。公司主要客户为大型国有重心领域集团，具有严格的采购 轨制范例，在产业链中每每具备较强的议价智商。   尽管国产化替代要求一定程度上提高了公司产物售价，但在现实协商过程中 议论到市集竞争、最终用户审价等影响，其涨幅低于单元原材料成本涨幅。   ③机载产物及弹载产物的单价、单元成天职析   公司产物具备高度定制化特征，即使按照机载、弹载等应用领域进行分类， 各类产物仍然包含数个型号，现实托付的产物在功能、用途、脾气上仍存在较大 各异，每一型号产物的销售价钱、成本结构各不一样，各期托付各异导致毛利率 波动较大。   因此，产物定制化特征导致的托付各异，使得回报期各期产物的平均价钱、 平均单元成本可比性较低，比较各期单元成本占平均销售价钱的比例对毛利率的 影响更具有解释力。   针对公司回报期内收入占比较高的机载、弹载产物，其单价、单元成本、毛 利率变动情况分析如下：   回报期各期，公司机载产物销售的平均价钱、平均成本情况如下：                                                              单元：万元/件    式样             金额      占单价比例         金额         占单价比例      金额     占单价比例 销售单价        10.91     100.00%         8.82    100.00%   8.18     100.00% 单元成本        5.72       52.41%         4.02     45.65%   3.17      38.75% 其中：单元原材料    5.01       45.94%         3.39     38.47%   2.69      32.94% 单元东谈主工        0.33        3.05%         0.25     2.86%    0.20       2.40%    单元制造用度   0.35        3.24%         0.38     4.28%    0.26       3.16% 单元其他用度      0.02        0.19%         0.00     0.04%    0.02       0.25%   回报期内，公司机载产物的毛利率分辩为 61.25%、54.35%及 47.59%，回报 期内陆续下滑。   回报期各期，机载产物的平均销售价钱分辩为 8.18 万元/件、8.82 万元/件及 因产物定制化特征的托付各异，各期均价可比性较低。   从单元成本组成来看，原材料成本为机载产物毛利率变动的主要影响成分， 回报期各期机载产物单元原材料成天职别为 2.69 万元/件、3.39 万元/件及 5.01 万元/件，占平均销售价钱的比例分辩为 32.94%、38.47%及 45.94%，2022 年及   单元东谈主工、单元制造用度、单元其他用度方面，尽管因产物结构变化摊派有 所波动，但金额较小，占单元销售价钱比例较低，对公司机载产物毛利率的影响 有限。   综上，公司机载产物毛利率回报期内毛利率陆续着落主要系原材料价钱高涨 引起。   回报期各期，公司弹载产物销售的平均价钱、平均成本情况如下：                                                               单元：万元/件       式样              金额      占单价比例       金额         占单价比例      金额      占单价比例 销售单价          5.30    100.00%        5.15    100.00%   8.91      100.00% 单元成本          3.37    63.61%         2.91     56.51%   4.02      45.12% 其中：单元原材料      2.93    55.34%         2.50     48.59%   3.37      37.83%    单元东谈主工       0.19     3.63%         0.17     3.22%    0.35       3.88%    单元制造用度     0.23     4.33%         0.23     4.56%    0.30       3.33%    单元其他用度     0.02     0.31%         0.01     0.14%    0.01       0.08%   回报期内，公司弹载产物的毛利率分辩为 54.88%、43.49%及 36.39%，呈逐 年着落趋势。   回报期内，公司弹载产物的平均价钱波动较大，分辩为 8.91 万元/件、5.15 万元/件及 5.30 万元/件，变动率分辩为-42.20%、2.91%，同样因产物托付各异较 大导致价钱各异较大。    原材料成本为弹载产物毛利率变动的主要影响成分，回报期各期机载产物单 位原材料成天职别为 3.37 万元/件、2.50 万元/件及 2.93 万元/件，占平均销售价 格的比例分辩为 37.83%、48.59%及 55.34%。2022 年及 2023 年，公司弹载产物 的平均销售价钱有所着落，但同期受芯片行业供需垂死及国产化替代要求导致公 司原材料价钱高涨影响，原材料成本占销售价钱的比例大幅上升，2022 年及 2023 年分辩较上期上升 10.76 个百分点及 6.75 个百分点，系弹载产物 2022 年及 2023 年毛利率着落的主要原因。    单元东谈主工、单元制造用度、单元其他用度方面，尽管因产物结构变化摊派有 所波动，但金额较小，占单元销售价钱比例较低，对公司弹载产物毛利率的影响 有限。    综上，回报期内公司弹载产物毛利率陆续着落主要系原材料价钱高涨引起。    （3）毛利率波动的原因及合感性    综上，公司回报期内的毛利率波动主要系原材料价钱高涨（芯片行业供需紧 张、国产化等成分引起），各期销售产物根据下旅客户定制化需求在型号、功能 等产物结构上存在较大各异等原因导致，网上配资具备合感性。    （4）同业业可比公司情况    回报期内，公司与同业业公司的主营业务毛利率比较情况如下：     代码        证券简称    2023 年 1-6 月     2022 年度     2021 年度          可比公司均值              43.57%       49.61%      50.68% 注：结尾本问询函复兴出具之日，上述同业业可比公司均未败露 2023 年年度回报，上表分 析比较时代为 2021 年度、2022 年度及 2023 年 1-6 月。    回报期内，公司的毛利率变动趋势与可比公司举座变动趋势一致，均呈着落 趋势。其中，雷科防务、捷世智通毛利率与公司的变化趋势接近，2022 年下滑 较多。2023 年 1-6 月，中科海讯、捷世智通、四川赛狄毛利率均出现不同程度的 着落。景嘉微主要从事图形显控、袖珍专用化雷达等领域，其产物脾气与公司存 在各异，GPU 芯片产物属于公司的上游行业，导致毛利率变化趋势与公司存在 较大不同。     总体来看，回报期各期公司的毛利率皆高于同业业可比公司均值。从客户类 型来看，公司与中科海讯及四川赛狄雷同，产物主要应用于国度重心领域，公司 根据国度重心领域客户需求进行定制化坐蓐，受前期研发参加、产物集成度、复 杂程度、性能主义、应用领域等影响，具有较高的毛利率，适合重心领域行业特 点。由上表也可见，公司与中科海讯的毛利率水平相近，四川赛狄因产物各异毛 利率水平略低；雷科防务与捷世智通的产物不仅应用于国度重心领域，也平时应 用于民用领域，故毛利率水平较低。     具体来看，2022 年公司毛利率着落 9.13 个百分点，可比公司毛利率均值下 降 1.07 个百分点，着落趋势各异较大；2023 年 1-6 月公司毛利率着落 6.91 个百 分点，可比公司毛利率均值着落 6.04 个百分点，着落趋势各异较小。公司与可 比公司毛利率着落幅度各异原因分析如下：   代码        证券简称                                     各异原因                    毛利率变动       毛利率变动                                               科防务毛利率变动幅度基本一致；                                               储等多个领域，收入结构变动导致                                               举座毛利率略有上升；其中雷达领                                               域的毛利率着落 2.72 个百分点。                                               虽主要面向国度重心领域，但景嘉                                               微自主研发的 GPU 芯片产物（典                                               雷达产物在产业层级等方面与公                                               司存在较大各异。                                               中科海讯主要产物为声纳领域产                                               品，第一大客户为中船重工（根据                                               招股说明书，占比卓绝 50%），产                                               品、主要客户结构与公司存在一定                                               各异。                                               中科海讯 2023 年 1-6 月毛利率变                                               动较大，主要系型号研制、客户定                                               制类式样增多带来的研发参加和   代码        证券简称                                    各异原因                    毛利率变动       毛利率变动                                               材料较高导致。                                               公司毛利率着落幅度与捷世智通                                               毛利率变动幅度不存在较大各异                                               四川赛狄主要谋划国度重心领域                                               产物中的数字处理模块及部分小                                               型整机，与公司谋划模式雷同，存                                               在高度定制化特征，毛利率波动主                                               要受各期产物托付影响。                                               要系托付的产物结构的变化；2023                                               年 1-6 月，其毛利率着落幅度较大                                               主要系销售的产物结构、国产化以                                               及部份元器件加价等成分的影响，                                               与公司毛利率变动的原因一致。    可比公司均值            -1.07%          -6.04%      （1）针对原材料价钱高涨成分，公司将加强供应商与原材料管束，栽培议 价智商     公司将进一步加强供应商与原材料管束，努力提高原材料议价智商。在近期 原材料价钱高涨、行业毛利率水平下行的大环境下，公司归拢产业链的企业均加 强了对上游供应链的管束。公司将与供应商积极交流，通过经济订货量采购等方 式，尽量将成本压力朝上传导，有用把握上游加价趋势，守护毛利率水平。      （2）针对产物托付各异成分，公司将积极提高市集竞争力，争取高毛利率 产物     公司专注于国度重心领域使用镶嵌式狡计机模块业务，产物需根据客户需求 针对性开发、定制，销售结构也受到客户具体需求订单的影响。改日公司将不绝 深耕国度重心领域使用镶嵌式狡计机，同期也积极开展后期装备时期研制、新技 术的应用等，约束拓展新产物品类，提供从信息的汇聚、传输、处理、自满、存 储的全链条科罚决议和产物，提供从单一模块到分机开垦的产物，约束提高市集 占有率，约束栽培公司中枢竞争力。     公司将充分利用自身时期上风，紧抓新一轮装备升级换代及信息化改造的机 遇，争取毛利率水平较高的客户式样。      （3）公司已就毛利率波动情况进行风险领导   为充分领导其他省略情成分可能导致的毛利率波动的风险，公司已在召募说 明书“第三节 风险成分”之“一、与刊行东谈主相干的风险”之“（二）财务风险” 中充分败露了“产物价钱及毛利率变动的风险”，具体如下：   “公司主营国度重心领域使用镶嵌式狡计机模块业务。重心领域产物对工艺 假想、原材料质料、运行踏实性等有较高的要求，同期公司产物具有较长的研发 周期和小批量定制的脾气，因此公司产物具有较高的毛利率水平。天然公司陆续 进行产物研发，扩大产物范围，但如果改日出现市集竞争加重、下旅客户成本管 控力度加强等成分导致产物价钱下滑，低毛利率产物收入占比上升，原材料价钱 进一步上升等不利情形，则可能对公司轮廓毛利率水平产生不利影响。”      （二）联接行业发展趋势、收入范围、毛利率、投资损失、信用减值损失、 东谈主员范围、研发用度等，量化分析 2022 年净利润着落、2023 年第一季度净利润 为负的原因及合感性，相干的影响成分是否已改善或已放手，并完善相干风险 领导   国度重心领域信息化将当代信息时期运用到重心领域，推动干戈形态从机械 化到信息化转变，是新式国防体系的重要组成部分。党的十九大回报明确指出， 到 2020 年我国国防建立要确保基本杀青机械化，信息化建立取得紧要进展；到 国防建立要加速机械化、信息化、智能化的融会发展。国防信息化建立提速与国 产化替代共振，国度重心领域电子信息化市集空间宏大。根据中研普华数据库分 析：到 2025 年中国国防信息化开支有望增长至 2，513 亿元，占 2025 年国防装备 用度比例有望达到 40%，十四五时代年复合增长率达 11.6%。2009 年-2022 年我 国中央巨匠财政国防预算支拨从 4，829.85 亿元增长至 14，504.50 亿元，复合增长 率达 8.83%。跟着国内坐蓐总值的陆续增长，国防建立的陆续鼓动使得国度重心 领域行业濒临较好的发展机遇，行业总体发展趋势高超。                                                                       单元：万元            式样             2022 年度        2021 年度      变动金额             变动率 营业收入                      54，086.64       44，942.48        9，144.16     20.35% 营业成本                      25，991.03       17，493.59        8，497.44     48.57% 毛利额                       28，095.61       27，448.89         646.72       2.36% 毛利率                         51.95%          61.08%          -9.13%     -14.95% 销售用度                        2，879.27       2，969.22          -89.95      -3.03% 管束用度                        4，561.72       4，838.28        -276.56       -5.72% 研发用度                       11，412.65       9，464.22        1，948.43     20.59% 财务用度                             45.12      179.86         -134.74     -74.91% 其他收益                        2，447.88       2，678.37        -230.49       -8.61% 投资收益（损失以“-”号填列）            -1，399.49         -94.38       -1，305.11            / 信用减值损失（损失以“-”号填列）          -1，719.90        101.27        -1，821.17            / 财富减值损失（损失以“-”号填列）           -710.39         -248.83        -461.56             / 财富处置收益（损失以“-”号填列）                -0.16         3.07           -3.23            / 营业利润                        7，343.16      12，049.65       -4，706.49    -39.06% 利润总额                        7，326.41      12，024.94       -4，698.53    -39.07% 净利润                       7，535.73       11，141.65        3，605.92 幅 32.36%，公司谋划功绩着落的主要原因及合感性分析如下：                                                                       单元：万元       式样        2022 年度                  2021 年度                 影响金额 营业收入变动对谋划                              /                        /                5，584.85 功绩的影响 1 毛利率变动对谋划业                              /                        /                -4，938.13 绩的影响 2 毛利额变动①              28，095.61                 27，448.89                  646.72 因投资铭科想微说明                     -1，578.57                   -356.53                -1，222.04 的投资损失② 信用减值损失③             -1，719.90                   101.27                 -1，821.17 研发用度④               11，412.65                  9，464.22                -1，948.43 上述影响成分整个（①+②+③+④）                                                      -4，344.92 净利润                 7，535.73                11，141.65                 3，605.92 注：1、营业收入增长对谋划功绩的影响=（2022 年度营业收入-2021 年度收入）*2021 年度 毛利率；     （1）收入范围增长，但毛利率降幅较大，导致毛利额增长较少     受原材料价钱高涨、销售结构等成分影响，公司 2022 年举座销售毛利率较 毛利额孝顺仅增长 646.72 万元。     对于毛利率波动的原因及合感性，请参见本题复兴之“（一）联接原材料成 本、销售价钱、订价模式、国产化情况、订单情况、同业业可比公司等，按产物 结构量化分析毛利率波动的原因及合感性，改日毛利率的变化趋势”。     （2）投资损失增多     公司于 2021 年完成对铭科想微的投资，将其算作以权力法核算的恒久股权 投资，公司按比例说明投资收益（或损失）。铭科想微 2021-2022 年的主要财务 数据如下：                                                                 单元：万元        式样             2022.12.31/2022 年             2021.12.31/2021 年       总财富                                9，074.34                 11，263.37       净财富                                4，273.60                  6，623.32      营业收入                                3，403.93                   839.28       净利润                            -4，017.15                    -3，221.58 注：以上财务数据 2021 年、2022 年经审计。     铭科想微 2021 年、2022 年杀青的净利润分辩为-3，221.58 万元及-4，017.15 万 元，损失金额较大，主要系铭科想微主要从事模拟芯片及科罚决议的假想业务， 前期研发参加较高，东谈主员薪酬参加及折旧摊销均保持在较高水平。因参股铭科想 微，公司 2021 年、2022 年使用权力法核算说明的投资损失分辩为-356.53 万元及 -1，578.57 万元（公司财务报上层面详情的投资铭科想微日期为 2021 年 11 月 1 日，故 2021 年按权力法说明的投资损失金额较小），2022 年说明的投资损失较     （3）信用减值损失增多                                                                单元：万元          式样               2022 年度                          2021 年度 应收单子坏账损失                               -711.55                       626.99 应收账款坏账损失                             -1，009.38                       -522.89 其他应收款坏账损失                                   1.02                       -2.83          整个                          -1，719.90                       101.27                                                                单元：万元           式样              2022.12.31          2021.12.31       2020.12.31 应收账款余额                       48，611.19             31，781.93      21，128.42 应收账款-坏账准备                      2，729.71             1，720.32       1，197.44 应收账款-坏账准备占应收账款余额比例                 5.62%              5.41%           5.67% “应收账款-坏账准备”期初期末余额变动 对利润表“信用减值损失”的影响（损失以           -1，009.38              -522.89                / “-”列示） 应收单子-银行承兑汇票                             -                  -       1，829.86 应收单子-生意承兑汇票                  19，404.10             12，867.77      16，538.48 应收单子-坏账准备                      1，533.05              821.50        1，448.49 应收单子-坏账准备占应收生意汇票比例 （银行承兑汇票未计提坏账准备） “应收单子-坏账准备”期初期末余额变动 对利润表“信用减值损失”的影响（损失以               -711.55            626.99                 / “-”列示）   公司回报期内应收账款及应收单子坏账准备计提政策未发生变更，回报期内 的信用减值损失变动主要系相干科目余额变动。   应收账款坏账损失方面，2020 年-2022 年，跟着公司谋划范围扩大，应收账 款范围陆续增长，坏账准备金额同步增长，应收账款坏账损失逐年增多。 完成，回款周期卓绝 1 年，且各期存在一定的个体各异，导致了相干比例上升。 应收账款余额的快速增长导致了应收账款坏账损失增多。   应收单子坏账损失方面，公司的应收单子余额变动主要受到当年客户结算方 式影响。公司主要客户包括中国电子科技集团有限公司、中国航天科技集团有限 公司等大型国有国度重心领域集团下属单元，信用情况高超，偿债智商较强，常 使用银行转账、生意汇票等搀和结算方式。因下旅客户结算方式的不同，导致公 司各年末应收单子余额存在波动。    因 2021 年末应收生意承兑汇票余额较上年大幅度减少，相应的坏账准备减 少，导致应收单子坏账损失（损失以“-”列示）为 626.99 万元。2022 年末应收商 业承兑汇票余额较 2021 年末增多 6，536.33 万元，公司按管帐政策计提的坏账准 备大幅增多，导致应收单子坏账损失（损失以“-”列示）为-711.55 万元，扩大了 -1，338.54 万元（-711.55 万元-626.99 万元）。    因此，公司 2022 年的信用减值损失较 2021 年增长 1，821.17 万元，系 2022 年谋划功绩下滑的重要原因。    （4）研发用度率保持踏实，研发用度金额增长；销售用度金额相对踏实    研发用度方面，2021 年及 2022 年，公司的研发用度分辩为 9，464.22 万元及 上年增长 1，948.43 万元，但研发用度率保持相对踏实。跟着谋划范围扩大，市集 需求增长，公司的研发需求扩大，研发参加增多。    销售用度方面，2021 年及 2022 年，公司的销售用度分辩为 2，969.22 万元及 范围扩大而增多，主要系 2022 年特定成分带来的交通等影响，销售行为相对受 限，用度支拨未跟着收入增长。    因此，在收入范围增长（但毛利率着落）情况下，公司仍保持踏实的研发费 用率，研发用度金额增长，系公司 2022 年谋划功绩下滑的重要原因。    综上，天然公司 2022 年毛利率较上年下滑，但业务范围陆续扩大，营业收 入进一步增长，一定程度上抵减了其他成分对功绩的不利影响，而投资损失与信 用减值损失增多，研发参加增多等成分为导致公司 2022 年功绩下滑的主要原因， 具备合感性。 下：                                                                             单元：万元        式样       2023 年 1-6 月     2022 年 1-6 月              变动额              变动率 营业收入                30，552.99          27，064.72             3，488.27         12.89% 营业成本                16，874.17          12，287.75             4，586.42         37.33% 毛利额                 13，678.82          14，776.97             -1，098.15         -7.43% 轮廓毛利率                 44.77%               54.60%                 -9.83%      -18.00% 销售用度                 1，659.78              1，300.34               359.44      27.64% 管束用度                 1，975.37              2，047.03               -71.66       -3.50% 研发用度                 5，905.59              5，450.27               455.32        8.35% 财务用度                    90.05                -22.21               112.26             / 其他收益                 1，971.61              1，085.38               886.23      81.65% 投资收益（损失以“-”号填                       -615.70              -407.72            -207.98         51.01% 列） 信用减值损失（损失以“-”                       -593.62              -875.73                282.11      -32.21% 号填列） 财富减值损失（损失以“-”                       -359.14              -261.74                -97.40      37.21% 号填列） 财富处置收益（损失以“-” 号填列） 营业利润                 4，178.90              5，285.60          -1，106.70        -20.94% 利润总额                 4，167.92              5，290.05          -1，122.13        -21.21% 净利润                  4，021.03              4，959.11           -938.08         -18.92% 元，降幅 18.92%，主要影响成分及合感性分析如下：                                                                             单元：万元       式样        2023 年 1-6 月               2022 年 1-6 月                    影响金额 营业收入变动对谋划                                  /                            /               1，904.55 功绩的影响 1 毛利率变动对谋划业                                  /                            /              -3，002.70 绩的影响 2 毛利额变动①                 13，678.82                      14，776.97              -1，098.15 销售用度②                   1，659.78                       1，300.34               -359.44 研发用度③                   5，905.59                       5，450.27               -455.32 其他收益- 政府补助 ④ 上述影响成分整个（①+②+③+④）                                                            -1，016.26       式样       2023 年 1-6 月               2022 年 1-6 月       影响金额 净利润                    4，021.03                   4，959.11      -938.08 注：1、营业收入增长对谋划功绩的影响=（2022 年度营业收入-2021 年度收入）*2021 年度 毛利率；    （1）收入范围增长，但毛利率降幅较大，导致毛利额着落 万元，增幅 12.89%；然而，受到毛利率着落影响（2023 年 1-6 月轮廓毛利率为    对于毛利率波动的原因及合感性，请参见本题复兴之“（一）联接原材料成 本、销售价钱、订价模式、国产化情况、订单情况、同业业可比公司等，按产物 结构量化分析毛利率波动的原因及合感性，改日毛利率的变化趋势”。    （2）时代用度率保持相对踏实，销售用度与研发用度金额增长 有所扩大，计提的售后就业费增多，同期 2022 年特定成分的影响已徐徐放手， 销售用度较上年同期增长 359.44 万元。 上年同期增长 455.32 万元。    （3）计入其他收益的政府补助增多 期增长 896.65 万元，一定程度上减少了公司谋划功绩的着落幅度。    综上，公司 2023 年 1-6 月净利润着落主要系毛利率着落、销售用度及研发 用度增长导致，适合公司的谋划特征，具备合感性。 降的原因及合感性                                                               单元：万元        式样      2023 年度          2022 年度         变动额           变动率 营业收入            66，300.03        54，086.64      12，213.39         22.58% 营业成本            37，420.02        25，991.03      11，428.99         43.97% 毛利额             28，880.01        28，095.61         784.40           2.79% 轮廓毛利率              43.56%            51.95%        -8.39%        -16.14% 销售用度             3，693.15         2，879.27         813.88         28.27% 管束用度             4，989.76         4，561.72         428.04           9.38% 研发用度            12，327.89        11，412.65         915.24           8.02% 财务用度               289.71             45.12        244.59        542.09% 其他收益             2，861.16         2，447.88         413.28         16.88% 投资收益（损失以“-” 号填列） 信用减值损失（损失以                 -1，019.87        -1，719.90         700.03        -40.70% “-”号填列） 财富减值损失（损失以                 -1，089.15            -710.39      -378.76         53.32% “-”号填列） 财富处置收益（损失以 “-”号填列） 营业利润             9，009.64         7，343.16       1，666.48         22.69% 利润总额             9，775.23         7，326.41       2，448.82         33.42% 净利润              9，625.60         7，535.73       2，089.87         27.73% 非每每性损益           3，448.20            424.83      3，023.37        711.67% 包摄于上市公司股东的 扣除非每每性损益的净       6，177.40         7，110.89        -933.49        -13.13% 利润 合感性分析如下：                                                               单元：万元       式样      2023 年度                 2022 年度                影响金额 营业收入变动对谋划 功绩的影响 毛利率变动对谋划业                   /                     /            -5，559.91     式样           2023 年度               2022 年度        影响金额 绩的影响 毛利额变动①              28，880.01             28，095.61      784.40 销售用度②                3，693.15              2，879.27      -813.88 研发用度③               12，327.89             11，412.65      -915.24 上述影响成分整个（①+②+③）                                          -944.72 包摄于上市公司股东 的扣除非每每性损益        6，177.40       7，110.89       -933.49 的净利润 注：1、营业收入增长对谋划功绩的影响=（2023 年度营业收入-2022 年度收入）*2022 年度 毛利率；    （1）收入范围增长，但毛利率降幅较大，导致毛利额上升幅度显耀低于营 业收入上升幅度 万元，增幅 22.58%；然而，受到毛利率着落影响（2023 年轮廓毛利率为 43.56%， 较上年同期着落 8.39 个百分点），2023 年公司杀青的毛利额为 28，880.01 万元， 较上年同期增长 784.40 万元，增幅仅为 2.79%，远低于营业收入增幅。    对于毛利率波动的原因及合感性，请参见本题复兴之“（一）联接原材料 成本、销售价钱、订价模式、国产化情况、订单情况、同业业可比公司等，按 产物结构量化分析毛利率波动的原因及合感性，改日毛利率的变化趋势”。    （2）时代用度率保持相对踏实，销售用度与研发用度金额增长 销售用度率分辩为 5.57%及 5.32%，公司销售用度率保持踏实，跟着营业收入规 模的上升，销售用度较上年增长 813.88 万元。 元，研发用度率分辩为 18.59%及 21.10%，研发用度较上年增长 915.24 万元。    要而论之，公司 2023 年度包摄于上市公司股东的扣除非每每性损益的净利 润着落主要系毛利率大幅着落导致毛利额上升幅度显耀低于营业收入上升幅度， 同期销售用度及研发用度在保持费率踏实的情况下跟着营业收入范围同步增长。 相干影响成分适合公司谋划特征和所处行业变化趋势，具备合感性。   针对前述影响成分，其改善或放手情况如下：    影响成分                         改善或放手情况               针对原材料价钱高涨成分，公司将加强供应商与原材料管束，               栽培议价智商，尽可能把握原材料价钱波动对毛利率产生的不               利影响。               针对产物托付各异成分，公司将积极提高市集竞争力，努力图 毛利率着落               取高毛利率产物，提高轮廓毛利率水平。               同期，公司将进一步加强市集开拓，紧跟下旅客户的最新需求，               争取订单契机，杀青收入范围的进一步增长。在国度产业政策               的鼎力支持下，公司瞻望改日谋划发展情况高超。               根据公司投资铭科想微约定的对赌契约，铭科想微需 2023 年               至 2025 年累计杀青净利润（合并报表口径下年度扣除非每每               性损益后的包摄于母公司统统者净利润）不低于 3，000 万元（含 对铭科想微的投资损失    科研式样验收后按管帐准则应说明的收入），且完成 100 个型               号的 ADC 芯片的研制与坐蓐。               跟着铭科想微各型号产物的徐徐量产，瞻望其谋划景色将有所               改善，进而改善公司的利润水平。               公司将进一步加强应收账款管束，与客户积极交流回款谋略， 应收账款及应收单子范围               将应收账款与应收单子范围把握在合理水平，责备信用风险， 增长带来的信用减值损失               进而改善公司的功绩水平。               公司将不绝加大研发参加，增强公司举座市集竞争力，跟着新               式样的徐徐定型、托付，公司的收入范围将进一步扩大，对消               时代用度增长对公司谋划功绩的不利成分。 研发用度及销售用度增长               同期，公司也将进一步严格把握时代用度支拨，根据现实坐蓐               谋划需求详情用度预算，尽可能责备用度支拨增长对公司谋划               功绩的不利影响。   要而论之，跟着国度重心领域行业的陆续发展，公司濒临较大市集机遇，随 着本次募投式样建立以及新产物、新式样的徐徐定型、托付，公司的收入范围将 进一步增长；同期，公司已选择积极措施应酬毛利率着落趋势，铭科想微的谋划 功绩徐徐改善，同步加强客户信用管束，严格把握时代用度支拨，公司瞻望改日 谋划功绩趋势高超。   公司已在召募说明书“紧要事项领导”之“五、特别风险领导”补充败露“（八） 毛利率与谋划功绩波动的风险”如下：   “回报期内，公司的主营业务毛利率分辩为 61.08%、51.95%及 43.70%，呈 着落趋势。同期，公司 2022 年、2023 年扣除非每每性损益后包摄于公司普通股 股东的净利润均较上年同期有所下滑，主要受到毛利率下滑、投资铭科想微确 认的投资损失、信用减值损失等成分引起。   若改日国度削减重心领域支拨或调整与刊行东谈主产物相干的用度支拨预算导 致产物价钱着落，且公司相干产物原材料采购价钱进一步上升，以及市集竞争 加重导致公司参加的相干财富、东谈主员闲置或未被充分利用，铭科想微谋划景色 发生紧要不利变化等，公司将存在毛利率及谋划功绩进一步下滑的风险。”   （三）联接影响谋划现款流的应收、应付、存货等主要变化情况，说明净 利润与谋划行为产生的现款流量净额变动趋势存在各异、最近一年一期谋划活 动产生的现款流为负的原因及合感性，是否存在改善谋划性现款流的措施及实 施效果，是否具有正常的现款流量，是否与同业业可比公司存在显耀各异 与谋划行为产生的现款流量净额变动趋势存在各异的原因及合感性、最近一年 一期谋划行为产生的现款流为负的原因及合感性   （1）2020-2022 年净利润与谋划行为现款流量净额变动趋势情况   回报期内，公司通过迤逦法将净利润调度为谋划行为现款流量的过程如下：                                                             单元：万元             式样                  2022 年度       2021 年度       2020 年度 净利润                              7，535.73     11，141.65      8，558.40 加：财富减值准备                           710.39        248.83       181.67   信用减值损失                          1，719.90       -101.27      837.21   固定财富折旧、油气财富折耗、坐蓐性生物 财富折旧   使用权财富摊销                          412.06        411.42             -   无形财富摊销                            89.97         66.48        46.13   恒久待摊用度摊销                         121.84         85.65        54.15   处置固定财富、无形财富和其他恒久财富的 损失（收益以“-”号填列）   固定财富报废损失（收益以“-”号填列）                4.86           0.71        2.90   公允价值变动损失（收益以“-”号填列）                     -             -           -   财务用度（收益以“-”号填列）                    4.46        228.21       357.66   投资损失（收益以“-”号填列）                 1，399.49        94.38         -4.86             式样                      2022 年度      2021 年度       2020 年度   以权力结算的股份支付                         1，481.49      2，616.16            -   递延所得税财富减少（增多以“-”号填列）               -544.81       -479.51       -141.36   递延所得税欠债增多（减少以“-”号填列）                 294.23         60.75            -   存货的减少（增多以“-”号填列）                  -10，365.99    -12，663.92   -4，143.34   谋划性应收式样的减少（增多以“-”号填列）             -19，614.76     -7，516.82   -8，070.43   谋划性应付式样的增多（减少以“-”号填列）              5，332.75     11，736.23     4，564.84   其他                                  -237.12        218.98      224.11 谋划行为产生的现款流量净额                       -10，625.42      6，744.11    2，868.19 万元、-10，625.42 万元。净利润在 2021 年增长较快，2022 年着落。谋划行为现 金流方面，公司 2021 年谋划行为现款流量净额为正，而 2022 年谋划行为现款流 量净额为负，与净利润之间出现了较大各异，具体分析如下： 为 6，744.11 万元，各异为 4，397.54 万元，主要系谋划性应收式样增多 7，516.82 万元导致。2021 年公司杀青营业收入 44，942.48 万元，较上年增长 38.43%，快速 增长的营业收入进一步导致了谋划性应收式样增长。 -10，625.42 万元，各异为 18，161.15 万元，主要系：    ①谋划性应收式样增多    公司 2022 年末谋划性应收式样大幅增多，主要因公司 2022 年收入范围较 公司应收账款账面余额占营业收入的比例分辩为 65.08%、70.72%、89.88%。2022 年受到特定成分影响，交通、办公等效率着落，总体单元的最终用户、总体单元 自己深广出现了合同刚烈、验收、结算等要领滞后的情形，回款速率不足预期， 应收账款增长幅度卓绝营业收入增长幅度，导致谋划性应收式样增多 19，614.76 万元。    ②存货范围增长 范围扩大，同期应酬原材料价钱波动风险，公司主动增多了原材料备货，库存商 品与发出商品余额亦大幅度增多。 税进项税额已在采购时支付，对谋划行为现款流的影响为流出）。   ③谋划性应付式样变动 于存货增长幅度。公司 2022 年谋划性应付式样的增多明细如下：                                                单元：万元        谋划性应付式样的增多（减少以“－”号填列）                   金额 应付单子（期末－期初）                                     7，165.86 加：应付账款（与谋划行为相干部分期末－期初）                              -24.31   应付职工薪酬（剔除个税后期末－期初）                                254.24   应交税费（谋划行为相干部分期末－期初）                            -362.78   其他流动财富（应交税费负数重分类）（期初—期末）                      -1，649.02   合同欠债（期末-期初）                                       -12.32   其他应付款（与谋划行为相干部分期末－期初）                             -69.15   递延收益（期末-期初）                                       181.34   瞻望欠债（期末-期初）                                    -278.69   其他                                                127.59                 整个                              5，332.75 为充分利用自身生意信用、提高资金使用效率，公司通过开具承兑汇票的方式与 部分供应商结算货款。因采购额增多，应付单子余额增多。公司应付单子及应付 账款的增多额小于存货的增多额，导致谋划行为现款流出。   同期，2022 年公司采购金额增多形成待抵扣进项税额大幅增多，且公司预 缴税金较年头增多。2021 年末及 2022 年末，公司的应交税费（亦属于谋划性应 付式样）余额均为负，已重分类至其他流动财富，具体组成如下：                                                单元：万元         式样           2022.12.31   2021.12.31   变动额         式样           2022.12.31      2021.12.31            变动额 待抵扣进项税及预缴升值税              1，361.51         705.94             655.57 预缴所得税                       993.45                 -          993.45         整个                2，354.96         705.94            1，649.02   由上表可见，2022 年末待抵扣进项税及预交升值税较上年末增长 655.57 万 元，预缴所得税较上年末增长 993.45 万元，进而导致其他流动财富期末余额增 加 1，649.02 万元（即负数的“谋划性应付式样之应交税费”减少 1，649.02 万元）。 从现款流量表来看，上述税收相办事项均属于谋划行为现款流出科目。   综上，公司 2022 年净利润与谋划行为现款流变动各异主要系谋划性应收项 目大幅增多导致现款流入较少，而存货快速增多导致现款流出增多，应付单子及 应付账款的增多额小于存货的增多额，以及待抵扣进项税和预缴税款等成分导致。   （2）2023 年 1-6 月净利润与谋划行为现款流量净额变动趋势情况 上年同期对比情况如下：                                                            单元：万元               式样 净利润                                         4，021.03         4，959.11 加：财富减值准备                                      359.14          261.74   信用减值损失                                      593.62          875.73   固定财富折旧、油气财富折耗、坐蓐性生物质产折旧                     845.46          393.33   使用权财富摊销                                     146.24          213.79   无形财富摊销                                          51.96        41.57   恒久待摊用度摊销                                        59.12        66.04   处置固定财富、无形财富和其他恒久财富的损失（收                                                   -2.94          0.16 益以“-”号填列）   固定财富报废损失（收益以“-”号填列）                              0.26          3.60   公允价值变动损失（收益以“-”号填列）                                  -            -   财务用度（收益以“-”号填列）                             103.27             0.93 投资损失（收益以“-”号填列）                               615.70          407.72 以权力结算的股份支付                                    578.32         1，493.18 递延所得税财富减少（增多以“-”号填列）                          -17.51         -336.94                 式样 递延所得税欠债增多（减少以“-”号填列）                    -22.07            - 存货的减少（增多以“-”号填列）                      1，632.68    -6，566.47 谋划性应收式样的减少（增多以“-”号填列）               -16，059.86   -13，784.14 谋划性应付式样的增多（减少以“-”号填列）                 2，141.67     3，409.07 其他                                     -137.79      138.35 谋划行为产生的现款流量净额                        -5，091.70    -8，423.25 额为-5，091.70 万元，各异 9，112.73 万元，主要原因为谋划性应收式样增多      ①公司上半年每每谋划行为现款流量净额为负的原因主要系客户结算、回 款每每蚁集鄙人半年      公司下旅客户里面请款审批历程所需时刻较长且付款需要联接财务预算使 用情况、排款谋略安排等进行分派，结算周期相对较长，同期下半年的结算相对 蚁集，导致上半年的举座回款速率较慢。      ②2023 年 1-6 月信营行为现款流量净额优于上年同期的原因主要系存货备 货的影响      与上年同期比拟，公司 2023 年 1-6 月信营功绩有所下滑，但谋划行为产生 的现款流量净额优于上年同期，主要因存货较年头减少 1，632.68 万元，而上年同 期存货较年头增多 6，566.47 万元。      具体原因如下：公司 2022 年在手订单增长较快，公司于 2022 年 6 月末储备 的原材料较多，下半年又受到特定成分带来的交通、办公效率责备影响，存货余 额陆续增长，导致 2022 年末存货余额基数已守护在较高水平，2023 年 6 月末特 定成分的影响已徐徐放手，上期末发出商品杀青期后销售，存货余额减少。      （3）2023 年度净利润与谋划行为现款流量净额变动趋势情况 年同期对比情况如下：                                                 单元：万元                式样                  2023 年度      2022 年度 净利润                                  9，625.60     7，535.73 加：财富减值准备                             1，089.15       710.39 信用减值损失                               1，019.87     1，719.90 固定财富折旧、油气财富折耗、坐蓐性生物质产折旧              1，686.90       988.66 使用权财富摊销                                295.14       412.06 无形财富摊销                                 107.02        89.97 恒久待摊用度摊销                               122.02       121.84 处置固定财富、无形财富和其他恒久财富的损失（收益以                                         -2.94         0.16 “-”号填列） 固定财富报废损失（收益以“-”号填列）                      2.90         4.86 公允价值变动损失（收益以“-”号填列）                      0.00             - 财务用度（收益以“-”号填列）                        266.47         4.46 投资损失（收益以“-”号填列）                     -1，219.44     1，399.49 以权力结算的股份支付                           1，391.20     1，481.49 递延所得税财富减少（增多以“-”号填列）                  -220.23      -544.81 递延所得税欠债增多（减少以“-”号填列）                   -49.61       294.23 存货的减少（增多以“-”号填列）                    10，017.45   -10，365.99 谋划性应收式样的减少（增多以“-”号填列）              -25，617.41   -19，614.76 谋划性应付式样的增多（减少以“-”号填列）                1，712.37     5，332.75 其他                                     362.38      -237.12 谋划行为产生的现款流量净额                          588.84   -10，625.42      ①2023 年度净利润与谋划行为现款流量净额各异较大的原因系谋划性应收 式样增多 25，617.41 万元 为 588.84 万元，各异 9，036.75 万元，主要原因系谋划性应收式样增多 25，617.41 万元。      公司 2023 年末谋划性应收式样大幅增多，主要原因系公司 2023 年收入规 模陆续着增长，带动应收账款范围快速增长。回报期各期末，公司应收账款账 面余额占营业收入的比例分辩为 70.72%、89.88%及 106.56%。2023 年，受卑劣 行业影响，总体单元的最终用户、总体单元的合同刚烈、验收、结算等要领时 间周期进一步延长，回款速率进一步放缓，导致应收账款增长幅度卓绝营业收 入增长幅度，谋划性应收式样增多 25，617.41 万元。   ②2023 年度谋划行为现款流量净额优于 2022 年的原因主要系存货影响 相较于 2022 年度净利润与谋划行为现款流量净额各异 18，161.15 万元有所减少， 主要原因系 2023 年度存货较年头减少 10，017.45 万元，而上年同期存货较年头 增多 10，365.99 万元。刊行东谈主 2023 年期末存货较期初减少 10，017.45 万元的主 要原因系 2023 年度公司把握采购及坐蓐节拍，同期产物托付增多，使得 2023 年末存货减少。   综上，回报期内公司净利润与谋划行为产生的现款流量净额变动趋势存在差 异除老例折旧、摊销及财富减值等成分外，主要系跟着谋划范围的快速增长，且 受到卑劣回款速率放慢影响，公司的谋划性应收式样陆续增多，各期末存货金额 存在变动导致。 以及公司所处国度重心行业的结算脾气影响，下旅客户的结算、回款速率有所减 缓；②存货范围增多导致现款流出增多，应付单子及应付账款的增多额小于存货 的增多额，以及待抵扣进项税和预缴税款影响等。因此，公司净利润与谋划行为 产生的现款流量净额各异变动具备合感性。   为改善谋划性现款流，公司已选择如下积极措施：   （1）加强应收账款催收，优化客户关系管束   公司加强了对应收账款的催收管束，由多个部门协同合作，明确单干，提高 对应收账款催收职责的爱好程度；同期，优化公司对主要客户的关系管束，加强 客户交流，建立高超客户关系，提高客户舒畅度，促进客户加速回款速率。   （2）与优质供应商保持合作，提高采购效率   公司积极温顺市集原材料价钱的波动情况，同期加强与优质供应商的合作关 系，在确保原料供应踏实、实时的前提下，尽可能提高采购效率，责备自身采购 成本和资金压力，减少资金占用，进而改善谋划性现款流情况。      （3）加强和优化资金管束，栽培资金使用效率    公司已进一步加强和优化资金管束，提前作念好资金谋划，与下旅客户积极沟 通需求情况，评估改日现款流景色，最大程度地提高资金使用效率。    综上，公司已选择有用措施改善谋划性现款流，预期实施效果高超，瞻望不 存在导致谋划性现款流恶化的紧要事项。      （1）公司具有正常的现款流量    回报期内，公司的谋划行为现款流量净额分辩为 6，744.11 万元、-10，625.42 万元及 588.84 万元。2022 年度谋划行为现款流量净额为负主要系跟着公司谋划 范围扩大，公司采购付款增多以及受特定成分影响回款放慢导致，适合行业及公 司的业务脾气，具备合感性。公司自身盈利智商未发生紧要不利变化，现款流量 正常，公司有满盈的现款流偿还债券本息，适合《办法>第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十 条相干规定的适宅心见——证券期货法律适宅心见第 18 号》第十三条的相干要 求。      （2）与同业业可比公司比拟，公司现款流量情况不存在显耀各异    回报期内，公司与同业业可比公司的净利润、谋划行为现款流量净额的对比 情况如下：                                                                  单元：万元   代码        证券简称       式样                           2022 年度      2021 年度                       净利润               13，248.19   -94，107.79   -24，174.70                    谋划行为现款流量净额           -5，467.37    -6，363.34   -11，497.62                       净利润                 -766.16    28，896.40    29，274.08                    谋划行为现款流量净额           -2，447.57   -29，652.53    23，284.01                       净利润               -3，700.55     1，302.11     1，296.36                    谋划行为现款流量净额           -9，098.35    -3，737.49    -9，352.23   代码        证券简称       式样                           2022 年度      2021 年度                       净利润                -174.45     -7，239.02      434.08                    谋划行为现款流量净额           -1，494.21    -1，338.10     -546.37                       净利润                 400.11     2，220.48      1，757.85                    谋划行为现款流量净额           -5，782.92   -11，310.48   -16，755.00                       净利润                4，021.03   7，535.73      11，151.40                    谋划行为现款流量净额           -5，091.70   -10，625.42     6，744.11 注：结尾本问询函复兴出具之日，上述同业业可比公司均未败露 2023 年年度回报，上表分 析比较时代为 2021 年度、2022 年度及 2023 年 1-6 月。    同业业可比公司中，盈利水平因个体景色存在较大各异。2022 年，受特定 成分影响导致下旅客户回款放缓，同业业可比公司均存在谋划行为现款流为负的 情况。其中，雷科防务 2022 年谋划损失，谋划行为现款流量净额为负；景嘉微 销售的部分产物由于客户在信用账期莫得实时回款导致现款流较差；中科海讯现 金流量净额有所增长系销售回款增多及元器件等原材料因采购周期较长，上期提 前备货致本期采购支拨同比着落所致，但因其所处产业链特殊性，应收账款盘活 速率较慢，谋划行为产生的现款流量净额为负，且与年度净利润依然存在较大差 异；捷世智通存货增多引致购买商品、收受劳务支付的现款增多，谋划行为现款 流量净额较差；四川赛狄谋划行为现款流量净额有所上升，但因回款中应收单子 占比较高，谋划行为现款流净额陆续为负。 业可比公司谋划行为现款流均为负，且与当期净利润存在较大各异。    因此，公司的现款流量与同业业可比公司比拟不存在显耀各异，变动趋势符 合行业特征。    综上，公司具有正常的现款流量，适合行业特征，与同业业可比公司比拟不 存在显耀各异。    （四）联接行业脾气、产物脾气、同业业可比公司情况，公司客户蚁集度 高是否适合行业惯例，合作关系是否可陆续和踏实，并完善相干风险领导。 合行业惯例    （1）公司对前五大客户的销售占比情况    回报期内，公司合并口径前五名客户的销售金额和比例见下表所示：                                                 单元：万元        序 年度                  客户称号            销售额          占比        号            中国电子科技集团有限公司 A1 单元       14，963.13    22.66%            中国电子科技集团有限公司 A5 单元        4，609.24     6.98%            中国电子科技集团有限公司 A2 单元        4，242.01     6.42%            中国电子科技集团有限公司 A3 单元        2，635.49     3.99%            中国电子科技集团有限公司 A4 单元        1，676.14     2.54%            中国电子科技集团有限公司 A34 单元         956.64     1.45%            中国电子科技集团有限公司 A7 单元          239.65     0.36%            中国电子科技集团有限公司 A12 单元         134.96     0.20%            中国电子科技集团有限公司 A9 单元           90.41     0.14%            中国电子科技集团有限公司 A19 单元          36.37     0.06%            中国电子科技集团有限公司 A15 单元          26.39     0.04%            中国电子科技集团有限公司 A38 单元          7.86%     0.01%            中国电子科技集团有限公司 A20 单元           5.75     0.01%            中国电子科技集团有限公司 A8 单元            3.12     0.01% 年度            中国航空工业集团有限公司 B11 单元       7，729.67    11.70%            中国航空工业集团有限公司 B1 单元        3，119.05     4.72%            中国航空工业集团有限公司 B2 单元        1，276.29     1.93%            中国航空工业集团有限公司 B4 单元          968.55     1.47%            中国航空工业集团有限公司 B8 单元          632.77     0.96%            中国航空工业集团有限公司 B3 单元          204.40     0.31%            中国航空工业集团有限公司 B23 单元          27.06     0.04%            中国航空工业集团有限公司 B22 单元          23.01     0.03%            中国航空工业集团有限公司 B17 单元          18.58     0.03%            中国航空工业集团有限公司 B6 单元            6.11     0.01%        中国航空工业集团有限公司小计               14，513.14    21.97%            中国航天科技集团有限公司 C1 单元        6，513.10     9.86%            中国航天科技集团有限公司 C2 单元        2，851.64     4.32%          序  年度                   客户称号             销售额          占比          号              中国航天科技集团有限公司 C3 单元         1，058.41     1.60%              中国航天科技集团有限公司 C4 单元           100.35     0.15%              中国航天科技集团有限公司 C9 单元            23.27     0.04%          中国航天科技集团有限公司小计                10，546.77    15.97%              中国武器工业集团有限公司 D1 单元         3，563.81     5.40%              中国武器工业集团有限公司 D4 单元           910.71     1.38%              中国武器工业集团有限公司 D3 单元           343.06     0.52%              中国武器工业集团有限公司 D5 单元           102.83     0.16%              中国武器工业集团有限公司 D6 单元            54.33     0.08%              中国武器工业集团有限公司 D8 单元             4.60     0.01%          中国武器工业集团有限公司小计                 4，979.34     7.54%              中国电子信息产业集团有限公司 E3 单元       4，602.40     6.97%              中国电子信息产业集团有限公司 E1 单元         141.98     0.21%          中国电子信息产业集团有限公司小计               4，744.38     7.18%                       整个               64，410.78    97.52%              中国电子科技集团有限公司 A2 单元         10，609.43   19.62%              中国电子科技集团有限公司 A1 单元          6，663.84   12.32%              中国电子科技集团有限公司 A3 单元          2，348.16    4.34%              中国电子科技集团有限公司 A4 单元          2，089.04    3.86%              中国电子科技集团有限公司 A5 单元           710.80     1.31%              中国电子科技集团有限公司 A12 单元          555.31     1.03%              中国电子科技集团有限公司 A10 单元          177.17     0.33%              中国电子科技集团有限公司 A9 单元           163.82     0.30%   度              中国电子科技集团有限公司 A19 单元          151.33     0.28%              中国电子科技集团有限公司 A13 单元           75.93     0.14%              中国电子科技集团有限公司 A9 单元            40.06     0.07%              中国电子科技集团有限公司 A15 单元           20.07     0.04%          中国电子科技集团有限公司小计                 24，136.93   44.63%              中国航空工业集团有限公司 B1 单元          3，016.54    5.58%              中国航空工业集团有限公司 B4 单元          1，285.09    2.38%          序  年度                   客户称号             销售额         占比          号              中国航空工业集团有限公司 B11 单元         712.01     1.32%              中国航空工业集团有限公司 B9 单元          615.86     1.14%              中国航空工业集团有限公司 B3 单元          433.29     0.80%              中国航空工业集团有限公司 B8 单元          194.02     0.36%              中国航空工业集团有限公司 B6 单元          166.39     0.31%              中国航空工业集团有限公司 B16 单元          49.86     0.09%              中国航空工业集团有限公司 B17 单元          18.58     0.03%          中国航空工业集团有限公司小计                 8，174.24   15.11%              中国武器工业集团有限公司 D1 单元         5，168.04    9.56%              中国武器工业集团有限公司 D3 单元          637.56     1.18%              中国武器工业集团有限公司 D5 单元          559.29     1.03%              中国武器工业集团有限公司 D4 单元          432.21     0.80%          中国武器工业集团有限公司小计                 6，797.10   12.57%              中国航天科技集团有限公司 C1 单元         5，252.57    9.71%              中国航天科技集团有限公司 C2 单元          231.68     0.43%          中国航天科技集团有限公司小计                 5，484.25   10.14%              中国航天科工集团有限公司 F1 单元         2，668.53    4.93%              中国航天科工集团有限公司 F6 单元             8.58    0.02%          中国航天科工集团有限公司小计                 2，831.22   5.23%                       整个               47，423.74   87.68%              中国电子科技集团有限公司 A2 单元         6，655.02   14.81%              中国电子科技集团有限公司 A1 单元         6，204.23   13.80%              中国电子科技集团有限公司 A3 单元         5，971.00   13.29%              中国电子科技集团有限公司 A4 单元         3，930.95    8.75%              中国电子科技集团有限公司 A5 单元         1，493.04    3.32%   度              中国电子科技集团有限公司 A7 单元          462.71     1.03%              中国电子科技集团有限公司 A9 单元          133.07     0.30%              中国电子科技集团有限公司 A12 单元          57.20     0.13%              中国电子科技集团有限公司 A8 单元           29.87     0.07%              中国电子科技集团有限公司 A18 单元          17.31     0.04%      序 年度                客户称号             销售额         占比      号          中国电子科技集团有限公司 A20 单元           11.50    0.03%      中国电子科技集团有限公司小计                26，319.71   58.56%          中国航空工业集团有限公司 B1 单元         2，582.62    5.75%          中国航空工业集团有限公司 B4 单元         1，584.77    3.53%          中国航空工业集团有限公司 B2 单元         1，447.35    3.22%          中国航空工业集团有限公司 B3 单元          929.10     2.07%          中国航空工业集团有限公司 B11 单元         278.56     0.62%          中国航空工业集团有限公司 B6 单元          201.86     0.45%          中国航空工业集团有限公司 B8 单元          160.70     0.36%          中国航空工业集团有限公司 B7 单元           93.45     0.21%      中国航空工业集团有限公司小计                 7，598.41   16.91%          中国航天科技集团有限公司 C1 单元         3，898.67    8.67%          中国航天科技集团有限公司 C3 单元          187.17     0.42%          中国航天科技集团有限公司 C8 单元           95.13     0.21%          中国航天科技集团有限公司 C4 单元           12.39     0.03%      中国航天科技集团有限公司小计                 4，193.36   9.33%          中国航天科工集团有限公司 F1 单元         2，317.79    5.16%          中国航天科工集团有限公司 F6 单元           26.90     0.06%      中国航天科工集团有限公司小计                 2，445.10   5.44%                   整个               42，195.25   93.89%   回报期各期，公司向合并口径前五大客户的收入占比卓绝 80%。公司产物主 要面向国度重心领域，客户主要包括中国电子科技集团、中国航空工业集团、中 国航天科技集团等大型国度重心领域集团下属单元。由于国度重心领域的特殊性， 我国国防领域重心领域装备的科研坐蓐任务主要蚁集在上述大型国度重心领域 集团终点下属单元，而国内大型重心领域集团终点下属单元较为蚁集，从而导致 国度重心领域产物配套企业的下旅客户蚁集度较高。   回报期内，公司前五大单体口径客户销售情况如下：                                                     单元：万元          序  年度                   客户称号             销售额           占比          号   度      4   中国电子科技集团有限公司 A5 单元         4，609.24      6.98%                       整个               38，417.54     58.17%   度      4   中国武器工业集团有限公司 D1 单元          5，168.04     9.56%                       整个                30，710.42    56.78%   度      4   中国电子科技集团有限公司 A4 单元          3，930.95     8.75%                       整个                26，659.87    59.32%    由上表可见，单体口径下回报期各期公司前五大客户整个销售额占比皆小于 司不存在依赖某个单体客户的情形。    （2）行业脾气、产物脾气    公司主要面向国度重心领域行业客户，提供定制化机载、弹载等多种重心领 域装备所需的镶嵌式狡计机模块产物和科罚决议，产物主要被应用于国防科技工 业的重心应用领域。我国重心领域行业高度蚁集的谋划模式导致国度重心领域企 业深广具有客户蚁集的特征。我国各大重心领域集团终点下属单元每每是承担国 家重心领域装备坐蓐任务的厂家，大多重心领域企业则是重心领域集团终点下属 单元的配套供应商，并根据重心领域集团终点下属单元的采购需求开展业务，重 点领域行业高度蚁集的模式导致按照归拢把握下合并口径狡计客户销售收入占 比时会出现客户蚁集程度很高的脾气。     重心领域使用镶嵌式狡计机产业链从下到上爽快可分为重心领域客户、整机 厂、分系统商、中枢模块供应商、元器件供应商，相互之间的业务层级明确，从 卑劣往上游法式传递产物需求，从上游至卑劣法式托付及格产物。在我国现行国 防工业体系下，各大国度重心领域集团占有垄断性地位且专注于各自领域，整机 和系统级产物一般由国度重心领域集团及下属单元负责。国度重心领域电子产物， 尤其是应用于当代化重心领域装备上的镶嵌式狡计机模块、板卡和系统产物，一 般都为定制化产物，在现在国度的重心领域产物保险体系要求下，客户对产物质 量可靠性、踏实性、陆续性的要求十分严格。算作迢遥已定型国度重心领域装备 重要部组件的配套企业，公司配套的产物从产物立项到临了的定型坐蓐，需要经 过多年的研发、老到，只好公司不发生紧要产物质料问题或其他导致企业弗成正 常坐蓐谋划的情况，下旅客户和总体单元一般不会对供应商进行更换；当客户的 型号式样定型后，公司配套于客户定型式样的产物相干参数、坐蓐工艺、参加生 产的原材料等均已详情，坐蓐部根据客户订单需求推广坐蓐任务，组织安排批量 化坐蓐，订单范围相对较大，故下旅客户相对明确、踏实且呈现出高度蚁集的特 点。     （3）同业业可比公司情况                     前五大客户   代码        证券简称                             各异解释                     销售额占比                       平均值                                   雷科防务主要产物为卫星应用、雷达系统、智能                                   把握、安全存储、智能网联产物等，与刊行东谈主可                                   比产物为雷达系统、智能把握产物，2022 年两项                                   于国度重心领域外，也平时应用于民品领域，多                                   样的产物业务群及不同的下旅客户类型使得雷                                   科防务客户蚁集度较低                      前五大客户    代码        证券简称                             各异解释                      销售额占比                        平均值                                    景嘉微产物主要应用于图像显控领域、袖珍专用                                    化雷达领域、芯片领域，图形显控领域产物是公                                    司主要收入开头，2022 年该类产物营业收入占比                                    为 56.41%，景嘉微下旅客户结构亦为国度重心                                    域产物主要应用于专用市集，雷达领域范围广                                    泛，芯片领域产物芯片在专用和通用市集的融会                                    式发展，况且已在通用市集平时应用，总体来说，                                    客户蚁集度在一定程度上低于公司                                    中科海讯下旅客户为国度重心领域客户，其主要                                    产物信号处理平台营业收入占比 84.28%，产物                                    蚁集程度高，公司与中科海讯客户结构、产物结                                    构相似，客户蚁集度程度基本一样                                    捷世智通的产物平时应用于国度重心领域电子、                                    轨谈交通、电力把握等行业，波及网罗安全、信                                    等相干时期领域，卑劣应用领域较公司更为广                                    泛，客户类型迢遥，故客户蚁集度较低                                    四川赛狄主要为国内重心领域企业、科研院所提                                    供产物，故呈现出客户蚁集度较高的脾气，其产                                    品类型较为丰富，包括高速处理平台系列、软件                                    无线电系列、图像存储及接口系列及整机开垦                                    等，其细分产物类型较多，应用领域相较公司更                                    为平时，故客户蚁集程度低于公司         平均值             61.97% 平均值（剔除雷科防务及    捷世智通） 注：同业业可比公司数据开头于公开败露的如期回报，结尾本问询函复兴出具之日，上述同业业可比公司尚 未败露 2023 年年报，故未将 2023 年年度数据纳入狡计，而是经受 2020-2022 年数据。      回报期内，公司前五大客户销售收入占营业收入比例高于同业业可比公司平 均值，雷科防务、捷世智通因其产物除了应用于国度重心领域外，也平时应用于 民品领域，故客户蚁集度相对较低，拉低了同业业可比公司均值，剔除上述两家 公司的影响后，剩余三家同业业可比公司景嘉微、中科海讯、四川赛狄 2020 年 -2022 年前五大客户销售额占比均值为 80.89%，公司客户蚁集度与同业业可比公 司不存在较大各异；公司下旅客户结构与景嘉微、中科海讯、四川赛狄雷同，为 国度重心领域集团终点下属单元，产物主要应用于国度重心领域，故客户蚁集度 较高，且公司在细分产物结构上与上述三家可比公司存在各异，故客户蚁集程度 更高。综上，公司客户蚁集度高适合行业惯例，具有行业深广性。    （1）公司与客户合作关系的踏实性    回报期内，公司前五大集团口径客户销售情况如下：                                                                         单元：万元        集团                      收入         排行         收入            排行          收入         排行 中国电子科技集团有限公司     29，627.15        1       24，136.93      1      26，319.71         1 中国航空工业集团有限公司     14，513.14        2        8，174.24      2          7，598.41      2 中国航天科技集团有限公司     10，546.77        3        5，484.25      4          4，193.36      3 中国武器工业集团有限公司      4，979.34        4        6，797.10      3          1，273.71      6 中国电子信息产业集团有限 公司 中国航天科工集团有限公司          659.36      6        2，831.22      5          2，445.10      4 H 单元                       -      -        1，610.18      8          1，638.67      5        整个                 65，070.14               51，437.43                44，541.87 占公司当期主营业务收入比       例    由上表可见，回报期内，公司的主要客户包括中国电子科技集团有限公司、 中国航天科技集团有限公司、中国航空工业集团有限公司、中国武器工业集团有 限公司、中国电子信息产业集团有限公司、中国航天科工集团有限公司下属单元 等，公司与上述客户集团在回报期内一直保持交易交易，客户关系踏实。    回报期各期单体口径前五大客户在回报期内各年度销售金额及排行情况如 下：                                                                         单元：万元         客户称号                                排                   排                     排                                 收入                    收入                收入                                             名                   名                     名 中国电子科技集团有限公司 A1 单元             14，963.13    1      6，663.84     2     6，204.23        2 中国航空工业集团有限公司 B11 单元             7，729.67    2         712.01    14       278.56       21 中国航天科技集团有限公司 C1 单元              6，513.10    3      5，252.57     3     3，898.67        5 中国电子科技集团有限公司 A5 单元              4，609.24    4         710.80    15    1，493.04        10 中国电子信息产业集团有限公司 E3 单元            4，602.40    5      1，763.89     10       528.57       16 中国航空工业集团有限公司 B1 单元              3，119.05    8      3，016.54     5     2，582.62        6          客户称号              2023 年             2022 年           2021 年 中国电子科技集团有限公司 A2 单元       4，242.01     6    10，609.43    1    6，655.02   1 中国武器工业集团有限公司 D1 单元       3，563.81     7     5，168.04    4       83.63   31 中国电子科技集团有限公司 A3 单元       2，635.49    10     2，348.16    7    5，971.00   3 中国电子科技集团有限公司 A4 单元       1，676.14    11     2，089.04    8    3，930.95   4 整个                           53，654.04         38，334.32        31，626.29 占公司当期主营业务收入比例                     81.24%            71.05%         70.37%      由上表可见，回报期各期单体口径下主要客户收入占当期主营业务收入的比 例均在 70%以上，主要客户与公司业务合作情况踏实。      公司产物重心领域使用镶嵌式狡计机模块具有较高的时期壁垒，由于波及技 术领域平时，初入行业的企业无法在短期内赢得满盈的时期和东谈主才训导累积，同 时，在现在国度重心领域产物保险体系要求下，客户对产物质料可靠性、踏实性、 陆续性的要求十分严格，公司配套的产物从产物立项到临了的定型坐蓐，需要经 过多年的研发、老到，下旅客户难以在市集上快速找到其他及格供应商，故算作 迢遥已定型国度重心领域装备重要部组件的配套企业，只好不发生紧要产物质料 问题或其他导致企业弗成正常坐蓐谋划的情况，下旅客户一般不会对供应商进行 更换。公司现时累积的踏实客户资源，在一定程度上代表了客户对公司举座时期 实力、配套坐蓐智商、质料管控智商等轮廓实力的认同，该认同与信任在国度重 点领域意味着建立了较高的品牌壁垒。      公司凭借多年的时期累积、客户渠谈拓展、优质的产物质料和就业，与重心 领域行业的诸多客户保持恒久合作关系，客户黏性较高，具有踏实性。      （2）公司与客户合作关系的可陆续性      结尾 2023 年 12 月 31 日，公司与上述回报期各期单体口径前五大客户的合 作情况如下：          客户称号         初次合作时刻               合作年限              现在合作情况 中国电子科技集团有限公司 A1 单元        2002 年             22 年             陆续合作 中国电子科技集团有限公司 A2 单元        2011 年             13 年             陆续合作 中国电子科技集团有限公司 A3 单元        2014 年             10 年             陆续合作 中国电子科技集团有限公司 A4 单元        2007 年             17 年             陆续合作         客户称号           初次合作时刻           合作年限     现在合作情况 中国电子科技集团有限公司 A5 单元         2013 年         11 年    陆续合作 中国航空工业集团有限公司 B1 单元         2007 年         17 年    陆续合作 中国航空工业集团有限公司 B11 单元        2014 年         10 年    陆续合作 中国航天科技集团有限公司 C1 单元         2015 年         9年      陆续合作 中国武器工业集团有限公司 D1 单元         2012 年         12 年    陆续合作 中国电子信息产业集团有限公司 E3 单元       2015 年         9年      陆续合作    从上表可见，公司与回报期各期单体口径前五大客户合作年限均卓绝 5 年且 保持陆续合作状态，合作关系踏实，具有可陆续性。    结尾 2023 年 12 月 31 日，公司与回报期各期集团口径前五大客户在手订单 情况如下：                                                   单元：万元          集团                 未托付订单金额              占比 中国航天科工集团有限公司                        14，498.40         35.71% 中国电子科技集团有限公司                        12，042.94         29.66% 中国航空工业集团有限公司                         6，963.04         17.15% 中国武器工业集团有限公司                         2，390.44          5.89% 中国电子信息产业集团有限公司                         548.80          1.35% 中国航天科技集团有限公司                           488.61          1.20% H 单元                                   172.40          0.42%          整个                         37，104.63         91.39%    结尾回报期末，公司与上述主要客户在手订单金额为 37，104.63 万元，占所 有在手订单总额的 91.39%，公司与主要客户的合作关系高超，在手订单充足， 具有可陆续性。    综上，公司与主要国度重心领域集团终点下属单元客户的合作关系具有踏实 性及可陆续性。    公司已在召募说明书“紧要事项领导”之“五、特别风险领导”及“第三节 风险成分”之“一、与刊行东谈主相干的风险”之“（一）谋划风险”败露“对国度 重心领域集团依赖程度较高且客户蚁集度较高的风险”如下：   “回报期内，公司的主要产物为国度重心领域使用镶嵌式狡计机模块，行业 中主要参与者为国内大型国有重心领域集团下属单元及具备重心领域天禀的民 营企业。民营企业采购范围较小，公司顺利客户主若是中国航天科技集团、中国 航天科工集团、中国电子科技集团、中国航空工业集团等主要国度重心领域集团 的下属科研院所，最终用户为重心领域部队，公司业务对国度重心领域集团依赖 程度较高。回报期内，公司开头于国度重心领域集团的收入占营业收入的比重较 高。公司业务发展主要受国防信息化体系建立总体谋划影响，若国度重心领域行 业改日举座发展政策、国防信息化体系建立举座预算发生变化，导致国度重心领 域集团下属单元产物需求大幅减少，将对公司功绩产生不利影响。况且，国度重 点领域电子产物，尤其是应用于当代化重心领域装备上的镶嵌式狡计机模块、板 卡和系统产物，一般都为定制化产物，公司产物的市集需求直收受到配套的装备 的定制化需求变化的影响，如国度重心领域集团单元定制化需求发生变化，也会 对公司与客户合作关系的踏实性及可陆续性产生一定影响。”   二、请保荐机构、申诉管帐师对上述事项进行核查并发标明确观念。   （一）核查模范 毛利率变动情况； 本变动成分以及行业发展情况进行分析； 动产生的现款流与净利润变动趋势存在各异的原因及合感性，了解刊行东谈主改善经 营性现款流的措施及效果； 定性及可陆续性； 现款流等信息，并进行对比分析。   （二）核查观念   经核查，保荐机构及申诉管帐师合计： 价钱高涨主要因芯片行业阶段性供需垂死、装备国产化率要求提高等原因引起， 具备合感性。公司各期销售产物根据下旅客户定制化需求在型号、功能等产物结 构上存在较大各异，进一步导致毛利率波动幅度较大，但与同业业可比公司变化 趋势一致，具备合感性；公司改日毛利率进一步大幅下滑的风险较小； 一步增长，一定程度上抵减了其他成分对功绩的不利影响，而投资损失与信用减 值损失增多，研发参加增多等成分为导致公司 2022 年功绩下滑的主要原因，具 备合感性。公司 2023 年包摄于上市公司股东的扣除非每每性损益的净利润着落 的主要原因系毛利率着落、销售用度及研发用度增长导致，公司已选择积极措施 应酬导致谋划功绩下滑的不利成分； 除老例折旧、摊销及财富减值等成分外，主要系跟着谋划范围的快速增长，且受 到卑劣回款速率放慢影响，公司的谋划性应收式样陆续增多，同期提高了存货储 备导致；2022 年度，公司的谋划行为现款流量为负，主要原因系受到宇宙性特 定成分以及公司所处国度重心行业的结算脾气影响，下旅客户的回款速率有所减 缓；存货快速增多导致现款流出增多，应付单子及应付账款的增多额小于存货的 增多额，以及待抵扣进项税和预缴税款影响等，具备合感性，公司已制定了改善 谋划性现款流的措施；公司具有正常的现款流量，适合行业特征，与同业业可比 公司比拟不存在显耀各异； 合作关系高超，具有踏实性及可陆续性，且公司已进行了相干风险领导。   问题 5：对于应收账款与存货   根据申诉材料，1）回报期各期，公司应收账款账面余额分辩为21，128.42万 元、31，781.93万元、48，611.19万元、49，797.93万元，占当期营业收入的比例分辩 为65.08%、70.72%、89.88%、727.96%，呈上升趋势，主要系下旅客户回款节拍  的影响；2）回报期各期，公司存货余额分辩为11，734.67万元、24，237.03万元、  降趋势，主要系重心领域产物定制化坐蓐脾气的影响。     请刊行东谈主说明：（1）联吸收入说明模式、收款模式、主要客户情况、信用  政策、回款节拍、同业业可比公司情况等，说明应收账款账面余额占营业收入比  重上升的原因及合感性；联策应收账款盘活率、坏账计提政策、期后回款情况、  账龄散播占比情况及同业业可比公司情况，说明应收账款坏账准备计提的充分性；  （2）联接坐蓐脾气、期后销售、行业曲折游谋划变化情况、同业业可比公司等  情况，分析存货盘活率逐年着落的原因及合感性；联接存货跌价准备计提政策、  库龄散播及占比、存货盘活率、期后销售、同业业可比公司等情况，说明存货跌  价准备计提的合感性及充分性。     请保荐机构、申诉管帐师对上述事项进行核查并发标明确观念。     复兴：     一、请刊行东谈主说明     （一）联吸收入说明模式、收款模式、主要客户情况、信用政策、回款节  奏、同业业可比公司情况等，说明应收账款账面余额占营业收入比重上升的原  因及合感性；联策应收账款盘活率、坏账计提政策、期后回款情况、账龄散播  占比情况及同业业可比公司情况，说明应收账款坏账准备计提的充分性  情况如下：                                                                单元：万元        式样 应收账款账面余额             70，651.86         62，668.92      48，611.19    31，781.93 减：坏账准备                3，944.06          3，496.23       2，729.71     1，720.32 应收账款账面价值             66，707.79         59，172.69      45，881.49    30，061.60 营业收入                 66，300.03         30，552.99      54，086.64    44，942.48 应收账款账面余额/营业收入          106.56%         102.56%          89.88%       70.72% 额占当期营业收入的比例分辩为 70.72%、89.88%、102.56%及 106.56%，占比较 高，且呈上升趋势。前述情形的具体原因分析如下：     （1）主要客户情况、信用政策、回款节拍     公司主要客户为国度重心领域集团下属企业，信用较好、付款智商较强，应 收账款质料较高、可回收性强。公司联接重心行业和客户脾气，以一年期算作应 收账款信用管束的主义，即当年收回上一年货款的方式进行滚动结算。     为有用管束应收账款，公司建立了《应收账款管束轨制》，其中明确对“应 收账款的核算”“客户信用管束”“应收账款的管束”“应收账款呆坏账管束” 等方面进行了把握、管束。     回报期内，公司的平均回款时刻（应收账款盘活天数）情况如下：      式样          2023 年度        2023 年 1-6 月        2022 年度      2021 年度 平均回款时刻（天）             323.79               327.80       267.55       211.91 注：2023 年 1-6 月的平均回款时刻已年化。 款信用管束主义。2022 年，受特定成分影响，公司的平均回款时刻有所延长。 蚁集的脾气，因而年化估算下平均回款时刻有所延长。2023 年，受所处行业因 素影响，卑劣国度重心领域行业客户回款速率有所放缓，公司的平均回款时刻 较上年度有所延长。     （2）收入说明模式     公司的收入说明政策为：公司根据与客户的合同约定，在商品托付并经客户 签收时点与合同约定托付时点孰晚说明销售收入的杀青。具体推广过程中，公司 存在收受理论订单的情况，并根据理论订单发出、托付商品。基于管帐严慎性原 则，公司以签收与合同约定托付时点孰晚说明销售收入，形成的应收账款均有对 应的合同复古，不存在提前说明收入的情况。公司销售范围的逐年扩大是应收账 款统统值上升的主要原因。     公司的收入说明模式适合公司的行业特征，与应收账款回款速率莫得顺利联 系，不属于应收账款账面余额占营业收入比重上升的主要原因。   （3）应收账款账面余额占营业收入比重较高的原因及合感性   公司的应收账款账面余额占营业收入比重较高主要系其所处的国度重心领 域行业特殊的收款模式导致。   ①公司下旅客户在产业链中地位较高   公司下旅客户主要为中国电子科技集团、中国航天科技集团等大型国有国度 重心领域集团下属单元，其算作向国度重心部队托付最终产物的总体单元，在产 业链中地位较高，结算、付款审批历程较长，导致公司应收账款回款周期较长。   然而，此类客户算作大型国有企业下属单元，范围较大、信誉高超，偿债能 力较强，尽管应收账款回款周期较长，现实发生坏账损失的风险较小。   ②国度重心领域逐级结算模式导致应收账款回款周期深广偏长   国度重心领域产物的产业链较长，在供货时由前端供应商逐级朝上进行配套 供应。在货款结算时，公司客户（科研院所、总体单元）的最终用户（国度重心 部队）的末端产物验收模范严格且复杂，最终用户根据采购谋略和产物完工程度 安排资金与总体单元进行结算，总体单元再根据自身资金等情况上前端供应商 （即公司所在层级）结算，导致结算周期较长。在现实业务开展过程中，公司与 部分客户刚烈的销售合同中存在约定客户向卑劣收款后再支付给刊行东谈主的情形。 上述国度重心领域脾气，导致国度重心领域企业的应收账款回款周期深广较长。   基于上述行业脾气，公司算作国度重心领域使用镶嵌式狡计机模块供应商， 应收账款回收期较长、期末金额较大，适合国度重心领域脾气。联接国度重心领 域企业应收账款回款周期较长的脾气，公司以一年期算作应收账款信用管束主义， 进而导致公司应收账款余额占营业收入的比重较高。   （4）应收账款账面余额占营业收入比重上升的原因及合感性 额占当期营业收入的比例分辩为 70.72%、89.88%、102.56%及 106.56%，呈上升 趋势。公司联接重心领域行业和客户脾气，以一年期算作应收账款信用管束的目 标，即当年收回上一年货款的方式进行滚动结算，然而部分总体单元客户因最终 用户的末端产物验收、结算尚未完成，回款周期卓绝 1 年，且各期存在一定的个 体各异，导致了相干比例上升。具体情况如下：    ①2021 年末应收账款账面余额占当期营业收入的比例上升主要系个别客户 回款不足预期导致，存在偶发成分 年末增长 5.64 个百分点。主要系中国武器工业集团 D3 单元、中国电子信息产业 集团有限公司 E1 单元等因末端产物的托付谋略展期、最终用户尚未回款等原因， 应收账款占当期营业收入的比例为 67.64%。同期，前述客户 2022 年及 2023 年 回款情况高超。    ②2022 年末应收账款账面余额占当期营业收入的比例上升主要系特定成分 影响 年末增长 19.16 个百分点，增幅较大。主要系 2022 年受到特定成分影响，交通、 办公等效率着落，总体单元的最终用户、总体单元自己深广出现了合同刚烈、验 收、结算等要领滞后的情形，受影响范围扩大，导致 2022 年回款金额不足预期。 以中国电子科技集团有限公司 A3 单元为例，2021 年末公司对其应收账款余额为 的金额为 1，163.22 万元（5，198.50 万元-4，035.28 万元）。跟着特定成分影响的逐 步放手，相干客户已陆续回款，举例中国电子科技集团有限公司 A3 单元 2023 年回款金额 3，210.62 万元，其中包括了前期未杀青回款的 1，163.22 万元，不存 在恒久拖欠的情形。    ③2023 年 6 月末应收账款账面余额占当期营业收入的比例上升主要系客户 结算收款主要蚁集鄙人半年导致 （营业收入已年化狡计）。2020 年 6 月末、2021 年 6 月末及 2022 年 6 月末，公 司应收账款账面余额占当期营业收入的比例分辩为 117.41%、97.49%及 86.67% （营业收入已年化狡计），因各期不同客户年内的回款节拍各异，该比例存在一 定波动，除 2022 年外，半年度相干比例深广高于当年水平。公司 2023 年 6 月末 该比例为 102.56%，与 2021 年 6 月末接近，适合公司的下半年收款蚁集特征。 低于其余各年，主要原因系 2022 年上半年存在个别客户回款速率较快的情形， 导致 2022 年 6 月末应收账款范围偏低，应收账款账面余额占当期营业收入比例 偏低。    ④2023 年应收账款账面余额占当期营业收入的比例上升主要系受行业成分 影响卑劣国度重心领域行业客户回款速率有所放缓 付、付款审批等历程有所延长，从而导致公司部分应收账款回款速率放缓。    如前所述，公司主要客户为国度重心领域集团下属企业，国度重心领域的结 算脾气导致该领域企业的应收账款回款周期深广较长，跟着收入范围的快速增长， 应收账款的期末范围增长速率较快；同期因个别客户的卑劣末端用户回款不足时、 营业收入的比重上升；2023 年 1-6 月，因重心领域客户下半年结算相对蚁集的特 点，导致应收账款账面余额占营业收入的比重上升，适合行业特征，具备合感性。 平均回款时刻较上年度有所延长。    （5）同业业可比公司情况    回报期内，公司应收账款账面余额占当期营业收入的比例与同业业可比公司 的对比情况如下：  证券代码          证券简称   2023 年 1-6 月     2022 年       2021 年          平均值                122.87%        97.96%       77.47%  证券代码        证券简称   2023 年 1-6 月     2022 年       2021 年 注 1：2023 年 1-6 月数据已年化狡计； 注 2：因中科海讯专注于声纳领域相干产物，主要客户以中国船舶集团为主，与公司客户结构存在一定差 异；且因其个体成分存在显耀很是波动，与公司可比性较低。上表已剔除狡计中科海讯的相干数据； 注 3：结尾本问询函复兴出具之日，上述同业业可比公司均未败露 2023 年年度回报，上表分析比较时代为    同业业可比公司中，因产物结构、下旅客户结构等各异，应收账款账面余额 占当期营业收入的比例存在一定各异，刊行东谈主该比例略低于可比公司平均值，且    其中，景嘉微因 2021 年芯片销售收入快速增长，而在 2021 年芯片行业供需 垂死的大配景下芯片类业务的收款情况每每优于其他配套业务，故 2021 年应收 账款账面余额占当期营业收入的比例较低，其余回报期各期景嘉微基本与公司保 持归拢水平。四川赛狄等在国度重心领域的收入比重较高，该比例保持在较高水 平，且 2022 年受特定成分影响，存在昭彰栽培的情况。而捷世智通、雷科防务 除应用于国度重心领域外，还在其他一般领域有所应用，比例相对较低。    从变化趋势来看，同业业可比公司均存在 2022 年该比例大幅栽培的情况， 主要原因系受特定成分影响，回款节拍放慢；2023 年 1-6 月，基于行业收入季节 性特征，公司的收入范围较小，且国度重心领域客户具有下半年回款相对蚁集的 脾气，该比例较高，刊行东谈主的举座变化趋势与同业业可比公司一致。    （1）应收账款盘活率 别为 1.70、1.35、1.10（已年化）及 1.19。2021 年应收账款盘活率较 2020 年略 有栽培，波动较小；2022 年受特定成分影响，回款速率放慢，导致应收账款周 转率着落；2023 年 1-6 月基于行业收入季节性特征，公司的收入范围较小，且重 点领域客户具有下半年回款相对蚁集的脾气，据此年化狡计的应收账款盘活率进 一步着落；2023 年度应收账款盘活率有所回升。    （2）坏账计提政策    公司将各期末的应收账款分为单项计提坏账准备的应收账款与按信用风险 特征组整个提坏账准备的应收账款。对于按信用风险特征组整个提坏账准备的应 收账款，分为低风险组合（单项认定计提，如不存在回收风险，不计提坏账准备） 与账龄组合（账龄分析法）。经受账龄分析法的应收款项坏账准备计提比举例下：            账龄                                         坏账准备计提比例   （3）期后回款情况   结尾 2024 年 3 月 31 日，刊行东谈主的期后回款情况如下：                                                                                单元：万元     式样            2023.12.31                   2022.12.31                2021.12.31 应收账款余额                  70，651.86                    48，611.19                  31，781.93 期后一期回款                    9，301.51                 40，771.65                    27，588.69 期后累计回款                    9，301.51                 43，410.04                   31，640.86 累计回款比例                      13.17%                     89.30%                     99.56%   结尾 2024 年 3 月末，刊行东谈主 2021 年、2022 年应收账款期后累计回款比例 分辩达到 99.56%、89.30%，期后回款比例较高，应收账款收回情况适合公司制 定的信用管束主义。   （4）账龄散播占比情况   回报期各期末，公司按账龄分析法计提坏账准备情况如下：                                                                                单元：万元 应收账款账龄           应收账款           比例          坏账准备          应收账款               比例       坏账准备      整个      70，651.86         100.00%         3，944.06       62，668.92      100.00%     3，496.23  应收账款账龄              应收账款                  比例         坏账准备            应收账款            比例         坏账准备      整个         48，611.19      100.00%          2，729.71      31，781.93      100.00%     1，720.32    如上表所示，2021 年末、2022 年末、2023 年 6 月末及 2023 年末，公司账 龄在 1 年以内的应收账款余额占应收账款总额的比重分辩为 92.22%、91.37%、 公司按照应帐政策相应计提了坏账准备，充分反应了相干应收账款的预期信用风 险。      （5）同业业可比公司情况    回报期内，公司经受账龄分析法的应收款项坏账准备计提比例与同业业可比 公司对比情况如下：   账龄       智明达         雷科防务                 景嘉微              中科海讯           捷世智通         四川赛狄 注：景嘉微未明确败露账龄分析法计提比例政策，其应收款项坏账准备计提比例取自 2023 年 6 月半年报。    由上表可见，公司的坏账准备计提比例与同业业可比公司不存在显耀各异， 对 3 年以上应收账款的坏账准备计提比例相较于雷科防务、中科海讯愈加严慎。 公司的坏账准备计提充分。    回报期各期，公司与同业业可比公司应收账款坏账准备占应收账款余额的比 例及应收账款账龄在 1 年以内的比例对比情况如下：                     应收账款坏账准备占应收账款                                                     应收账款账龄-1 年以内                            余额的比例  证券代码        证券简称         平均值         13.87%   12.73%       9.98%    61.34%   61.45%   72.16% 注 1：上述数据来自同业业可比公司如期败露回报。 注 2：结尾本问询函复兴出具之日，上述同业业可比公司均未败露 2023 年年度回报，上表分析比较时代为     由上表可见，回报期各期公司坏账准备计提比例皆低于同业业可比公司平均 水平，与景嘉微较为接近。其中，回报期各期，中科海讯及捷世智通的坏账准备 占应收账款余额比例较高。中科海讯应收账款账龄在 1 年以下的比例较低，约为 举座较长，故应收账款坏账准备比例较高；捷世智通应收账款账龄在 3 年以上的 比例为 12.50%，且对于屡次催收无法收回的应收账款，捷世智通按 100%的比例 单项计提坏账准备，拉高了其坏账准备比例。     回报期各期同业业可比公司应收账款账龄在 1 年以内的比例平均值分辩为 龄在 1 年以内的比例约 90%，高于同业业可比公司均值；且 2022 年后同业业可 比公司应收账款坏账准备计提比例有不同程度的上升，系 2022 年下旅客户受特 定成分影响回款变慢，应收账款举座账龄有不同程度上升所致；公司应收账款整 体账龄较短，应收账款质料较高，故回报期各期应收账款坏账准备计提比例低于 同业业可比公司平均水平，具有合感性。     （6）应收账款坏账准备计提的充分性     要而论之，跟着公司谋划范围的扩大，公司应收账款范围上升，公司的坏账 准备计提政策严慎，期后回款情况高超，举座账龄较短，应收账款质料较好，公 司的坏账准备计提充分。   （二）联接坐蓐脾气、期后销售、行业曲折游谋划变化情况、同业业可比 公司等情况，分析存货盘活率逐年着落的原因及合感性；联接存货跌价准备计 提政策、库龄散播及占比、存货盘活率、期后销售、同业业可比公司等情况， 说明存货跌价准备计提的合感性及充分性。 等情况，分析存货盘活率逐年着落的原因及合感性 为 0.97、0.88、1.00（已年化）及 1.27。因重心领域产物定制化坐蓐脾气影响， 公司的存货盘活率较低且 2021-2022 年呈着落趋势，2023 年 1-6 月及 2023 年全 年高超回升。具体原因分析如下：   （1）坐蓐脾气、期后销售、行业曲折游谋划变化情况   ①坐蓐脾气与存货余额情况   回报期各期末，刊行东谈主存货余额情况如下：                                                                 单元：万元   式样            账面余额                占比            账面余额               占比 原材料         13，298.17               54.85%    15，944.20           48.79% 在产物          2，942.21               12.13%     8，003.80           24.49% 库存商品         3，645.70               15.04%     3，914.58           11.98% 发出商品         4，222.07               17.41%     4，714.59           14.43% 寄托加工物质         137.49                0.57%      105.32               0.32%   整个        24，245.63             100.00%     32，682.49          100.00%   式样            账面余额                占比            账面余额               占比 原材料          14，053.78             40.71%      9，424.10           38.88% 在产物           8，327.18             24.12%      7，644.84           31.54% 库存商品          5，242.12             15.19%      2，700.88           11.14% 发出商品          6，506.20             18.85%      4，117.77           16.99% 寄托加工物质         388.56                1.13%      349.46               1.44%   整个         34，517.83            100.00%     24，237.03          100.00% 别为 9，424.10 万元、14，053.78 万元、15，944.20 万元及 13，298.17 万元。公司原 材料主要包括各类模块、组件、芯片、电阻、电容、PCB 板等。公司主要通过“以 销定产”组织采购，根据订单安排坐蓐谋略。公司根据原材料采购成本及便利性 等方面成分制定原材料采购谋略，采购部门根据谋略组织采购。采购部门除“以 销定产”进行采购外，对部分常用原材料进行备料。跟着回报期内营业收入的持 续增长，为确保产物按时托付，并充分议论比年来国际贸易政策的省略情味，公 司相应提高了原材料等存货的备料金额。 为 7，644.84 万元、8，327.18 万元、8，003.80 万元及 2，942.21 万元。公司在产物主 要系期末在坐蓐线上尚未完工的产物。公司选择定制化坐蓐模式，根据订单参加 坐蓐，公司前期会根据用户建议的具体需求，经过硬件及软件假想，将公司自主 研发的软件烧写到硬件当中，跟着在手订单增长，导致公司的在产物余额 产物陆续托付且公司把握坐蓐节拍，2023 年末在产物金额较大幅度着落。 分辩为 2，700.88 万元、5，242.12 万元、3，914.58 万元及 3，645.70 万元，主要为公 司根据在手订单情况提前完成部分产物的坐蓐历程，但尚未得志合同约定的托付 时刻或客户尚未奉告托付，此部分产物仍存放于公司仓库。跟着公司谋划范围增 长，在库的库存商品余额逐年增多；2023 年 6 月末，根据客户安排的托付谋略 公司徐徐完成发货，且 2022 年特定成分导致的影响徐徐放手，库存商品余额较 分辩为 4，117.77 万元、6，506.20 万元、4，714.59 万元及 4，222.07 万元，主要为已 出库但未完成合同签署或公司于合同约定时刻前完成托付，未达到收入说明条件 的商品。公司根据与客户的合同约定，在商品托付并经客户签收时点与合同约定 托付时点孰晚说明销售收入的杀青。2021 年末跟着公司谋划范围扩大发出商品 余额快速增长，2022 年末因特定成分影响导致合同签署程度较慢，未达到收入 说明条件，发出商品未实时结转营业成本，期末范围进一步扩大，2023 年 6 月 末特定成分影响徐徐放手，公司完成合同刚烈与收入说明，发出商品范围有所下 降；2023 末发出商品余额相较 2023 年 6 月末举座保持踏实。 余额分辩为 349.46 万元、388.56 万元、105.32 万元及 137.49 万元，主要系按照 客户要求部分原材料在入库前需寄托具有天禀的第三方机构进行检测，各期末金 额较小。      ②期后销售情况      公司的原材料、在产物、寄托加工物质将在坐蓐加工完成后转入库存商品核 算，故其期后销售情况不适用。      公司的库存商品发出后，将转入发出商品核算。以库存商品杀青最终销售口 径狡计，公管库存商品的期后销售情况如下：                                                                            单元：万元                                          期后销售杀青情况              库存商品     时代                                                2024 年                占比               余额         2022 年         2023 年                   整个      结尾 2024 年 3 月 31 日，2021-2023 年末公管库存商品期后销售结转比例分 别为 76.11%、70.27%及 19.59%。2023 年末库存商品杀青期后销售比例较低，预 计今年末可杀青较高比例的期后销售。      回报期各期末，公司发出商品的期后销售杀青情况如下：                                                                                  单元：万元                                           期后销售杀青情况               发出商品     时代                                                  2024 年                    占比                余额         2022 年         2023 年                         整个      公司的发出商品主要为已出库但未完成合同签署或公司于合同约定时刻前 完成托付，未达到收入说明条件的商品。刊行东谈主每年末都会针对发出商品余额， 判断是否不错杀青托付，针对说明弗成托付的进行用度化处理。      结尾 2024 年 3 月 31 日，公司 2021 年末、2022 年末发出商品余额尚未结转 收入的具体原因如下：              期后尚未杀青销售原因                                2022 年末余额           2021 年末余额 （1）销售合同未刚烈完成，未达到收入说明条件                                     2，013.08               282.68 （2）说明弗成托付，已用度化处理                                             440.59               300.67 （3）其他                                                            9.20                  -                   整个                                       2，462.88               583.34      由上表可见，因销售合同尚未刚烈完成导致的未结转收入金额较高，主要系 由于公司的定制化坐蓐脾气，公司部分发出商品（主要为新产物）尚未完成合同 签署。尚未完成合同签署的主要原因包括两边仍处于议价过程中、客户尚在履行 合同审批里面历程、配套考证周期较长等。以 2021 年末及 2020 年末余额中均包 含的某理论订单为例，公司对中国武器工业集团有限公司 D1 单元托付的发出商 品余额为 15.96 万元，相干产物于 2020 年 12 月托付，因配套产物考证、交流周 期较长，客户合同尚处于交流、审批过程中，导致发出商品未结转收入。      结尾2024年3月31日，公司2023年末发出商品杀青期后销售比例较低，瞻望 今年末可杀青较高比例的期后销售。      ③行业曲折游谋划情况终点变化      公司的上游行业主要为电子元件、集成电路等硬件开垦以及系统软件行业， 上游原材料的升级换代顺利推动了产物时期水平的提高，但 2021 年以来的供应 链垂死及装备国产化要求给公司带来了一定的成本高涨压力。为了确保产物的如 期托付，公司也相应提高了原料备货水平。    卑劣行业方面，国度重心行业天禀、时期等壁垒较高。由于整机、系统、模 块乃至中枢元器件间存在兼容性问题，相干产物一朝定型列装于国度重心领域装 备，将组成国防体系的一部分，基于通盘开垦体系的安全可靠性、时期状态踏实 性、一致性等议论，相干产物一般不会泛泛更换，可在通盘国度重心领域装备服 役周期内较恒久的进行供货，需求踏实、可预期性较高。跟着产物时期状态徐徐 踏实，整机定型后，重心部队按谋略采购装备以部署列装，跟着客户采购订单陆 续下达，公司坐蓐范围亦较前期研制阶段相应扩大，杀青收入增长。    总体而言，坐蓐谋划范围扩大、上游原材料价钱高涨等成分导致了公司的存 货范围陆续扩大，但在国度重心领域的坐蓐谋划脾气下，公司卑劣销售踏实且具 备较高壁垒，期后销售情况预期高超，行业曲折游谋划未出现紧要不利变化。 货金额着落，存货盘活率栽培。    （2）同业业可比公司情况    回报期内，公司与同业业可比公司的存货盘活率对比情况如下：     代码        证券简称      2023 年 1-6 月      2022 年度     2021 年度          可比公司均值                    0.63        0.72        1.05 注 1：2023 年 1-6 月数据已年化狡计； 注 2：因中科海讯专注于声纳领域相干产物，主要客户以中国船舶集团为主，与公司客户结构存在一定各异； 且因其个体成分存在显耀很是波动，与公司可比性较低。上表已剔除狡计中科海讯的相干数据； 注 3：结尾本问询函复兴出具之日，上述同业业可比公司均未败露 2023 年年度回报，上表分析比较时代为    由上表可见，公司的存货盘活率与可比公司平均值不存在显耀各异，略高于 可比公司平均水平，举座盘活速率较快。 年上半年及 2023 年全年跟着特定成分影响的渐渐放手，存货余额着落速率加速， 公司的存货盘活率有所上升。   （3）存货盘活率较低的原因 为 0.97、0.88、1.00（已年化）及 1.27。公司的存货盘活率天然优于同业业可比 公司平均值，但低于“C39 狡计机、通讯和其他电子开垦制造业”的上市公司平 均值，公司的存货盘活率保持在较低水平，主要原因如下：   ①公司的定制化坐蓐脾气导致存货余额较高   公司的坐蓐模式是根据客户需求进行定制化坐蓐，以销定产的模式。产物在 前期的研制、坐蓐阶段，以小批量、多品种的产物坐蓐为主。当客户的型号式样 定型后，公司配套于客户定型式样的产物相干参数、坐蓐工艺、参加坐蓐的原材 料等均已详情，一般情况下不再发生改变，坐蓐部根据客户订单需求推广坐蓐任 务，组织安排批量化坐蓐。   因此，定制化坐蓐模式导致公司产物型号迢遥，公司需陆续根据客户需求进 行定制化原材料备货及参加坐蓐，进而导致公司期末存货余额守护在较高水平。   ②公司的理论订单及后续收入说明模式导致存货盘活率较低   公司经受以销定产的方式组织坐蓐和采购，公司主要产物均有对应的订单支 持（包含理论订单）。公司根据在手订单情况谋略和安排采购、坐蓐，在手订单 范围陆续增长。库存商品坐蓐完成后，需根据客户指示完成托付，形成发出商品。   公司说明收入的时点为商品托付并经客户签收时点与合同约定托付时点孰 晚，公司在收入说明时结转存货至营业成本。   基于上述模式，公司回报期内的存货盘活率较低主要原因为部分理论订单产 品虽已发出，但仍未完成合同签署（无法说明收入，结转成本），发出商品余额 守护在较高水平。   理论订单主若是指客户在刚烈合同之前，为保险产物供应的实时性，提前以 非书面方式下达的采购需求。公司客户合同刚烈的审批历程较长，但由于国度重 点领域装备的研制配套是野心的坐蓐过程，为得志客户的坐蓐谋略，客户每每 会在合同审批完成之前奉告公司提前备货。   公司的客户主要为国度重心领域集团的下属科研院所，相干国度重心领域集 团的下属科研院所可能存在接到其客户的投产奉告前卫未与其客户刚烈合同的 情形。因此，为保证式样程度，公司客户先对公司下达理论订单，待其与其客户 刚烈合同之后，再与公司刚烈合同。公司依靠其产物质料、科研水平以及就业等 上风赢得客户的订单之后，由于价钱尚未与客户商谈详情，为保证式样程度，客 户先对公司下达理论订单，待价钱商谈详情以后再刚烈合同。   如前所述，现实谋划过程中，公司新产物的研发、销售、托付及合同签署节 奏较大程度受到卑劣最终用户（国度重心部队）谋略安排的影响，不具备自主调 整合同签署时刻的条件，故部分发出商品未完成合同签署具备合感性。   公司的发出商品均已有订单遮掩（含理论订单），基于公司坐蓐谋划模式的 定制化特征，公司在业务开展过程中陆续跟进客户单元的产物需求。客户单元的 研发定型过程同样需参加大批成本，于客户而言在研发阶段即保持零部件的踏实 性、一致性不错更好地责备研发定型风险。故对公司而言，发出商品无法杀青期 后销售的风险较低。   公司理论订单产生的原因系国度重心领域科研院所审批历程较长等原因导 致，理论订单为行业通行作念法，部分国度重心领域上市公司在其招股说明书均有 雷同表述，具体如下： 公司称号    股票代码           主营业务           相干表述                                   公司会根据客户理论订单陆续安                    网罗信息安全相干的硬件平                                   排坐蓐，以保证在合同签署后及 左江科技   300799.SZ   台、板卡的假想、开发、坐蓐、                                   时完成交货，以至应客户要求在                    销售                                   合同刚烈前即完成交货。 公司称号    股票代码           主营业务                相干表述                                      公司为支持国防建立、保险最终                                      用户式样胜仗推广，会按照客户                    主要产物包括视频指示把握系                                      要求于合同刚烈前发货，但该种                    统、视频预警把握系统，重心 兴图新科   688081.SH                     情形下客户较少签发备货函，多                    应用于国度重心领域，并蔓延                                      数以理论奉告相貌奉告公司发                    至监狱、油田等行业。                                      货，使得公司部分发货或验收日                                      期早于合同刚烈日期。                                      公司客户在研发过程中选用公司                    公司主要从事国度重心领域电                                      产物算作配套产物，但客户研发 科想科技   688788.SH   子信息装备及相干模块的研                                      责任尚未完成，无法与公司刚烈                    发、坐蓐和销售。                                      采购合同。                    天微电子是一家主要从事高速                    自动熄灭抑爆系统、高能航空                                      发货时公司与客户未刚烈合同，                    燃烧放电器件、高精度熔断器 天微电子   688511.SH                     于合同刚烈时说明收入结转成                    件等产物研发、坐蓐、销售为                                      本。                    一体的国度重心领域科研坐蓐                    企业。    （4）存货盘活率逐年着落的原因及合感性 为 0.97、0.88、1.00（已年化）及 1.27，2021-2022 年逐年着落，2023 年 1-6 月 及 2023 年全年已高超回升。现根据存货里面结构分析原因如下：    ①原材料及在产物增长速率较快（原因为在手订单快速增长，公司主动增多 原材料备货及在产物坐蓐）    跟着 2021 年以来在手订单的快速增长，为确保产物按时托付，应酬原材料 供应不足风险，并充分议论比年来国际贸易政策的省略情味以及原材料价钱波动 性，公司提高了主要原材料的备货量，在产物金额亦有所增长，且原材料及在产 品的增长速率高于成本结转速率。2021 年末、2022 年末及 2023 年 6 月末，公司 的原材料账面原值较上期末分辩增长 5，247.15 万元、4，629.68 万元及 1，890.42 万 元。2023 年公司把握采购节拍，2023 年末原材料金额较 2022 年末着落 755.61 万元。 期营业成本的比重分辩为 53.87%、54.07%、47.24%（已年化）及 35.54%，在产 品余额占当期营业成本的比重分辩为 43.70%、 原材料主动备货及在产物的增多系公司 2021 年存货盘活率着落的主要原因之一。    ②库存商品及发出商品余额占当期营业成本的比重上升（原因为 2022 年特 定成分带来的交通、办公效率责备影响，部分订单尚未完成合同签署，发出商品 得志收入说明条件的周期延长，成本结转较慢） 产模式，为得志客户需求，公司的库存商品及发出商品余额增长较快。2021 年 末、2022 年末、2023 年 6 月末及 2023 年末，公管库存商品及发出商品整个余额 分辩为 6，818.65 万元、11，748.32 万元、8，629.17 万元及 7，867.77 万元。    同期，在国度重心领域特殊的谋划模式下，部分订单虽已发出，但尚未完成 合同签署，叠加 2022 年特定成分带来的交通、办公效率责备影响引起的卑劣行 业验收、结算速率减缓，发出商品得志收入说明条件的周期延长，导致成本结转 速率慢于发出商品增长速率。2021 年末、2022 年末、2023 年 6 月末及 2023 年 末，公管库存商品及发出商品余额占当期营业成本的比重分辩为 38.98%、45.20%、 节拍，使得 2023 年存货盘活率上升。    综上，刊行东谈主经受以销定产的坐蓐模式，跟着谋划范围增长，同期为应酬原 材料不足及价钱波动风险，公司相应提高了原材料备货余额，在产物余额亦有所 增长；库存商品与发出商品也跟着订单量增长，但国度重心领域特殊的谋划模式 以及 2022 年特定成分的影响导致部分发出商品尚未杀青期后销售，以上成分导 致了公司 2021-2022 年存货盘活率着落，但仍然优于可比公司平均水平，且公司 存货盘活率变动具备合感性。 同业业可比公司等情况，说明存货跌价准备计提的合感性及充分性    （1）存货跌价准备计提政策及存货跌价准备计提情况    回报期内，公司按存货的成本高于可变现净值的各异计提存货跌价准备。公 司用于坐蓐而持有的存货，其可变现净值按所坐蓐的产制品的揣摸售价减去至完 工时揣摸将要发生的成本、揣摸的销售用度和相干税费后的金额详情；因呆滞、 报废等需出售的存货，其可变现净值按该材料的揣摸售价减去揣摸的销售用度和 相干税费后的金额详情。   公司根据存货的类别及用途，对期末结存存货，逐项认定是否存在毁损、未 来是否不错正常使用等判断存货是否在减值。由于公司存货对外转让价值较低， 基于严慎性议论，回报期内，刊行东谈主对坐蓐中已不再需要或毁损的存货，全额计 提存货跌价准备。除毁损存货外，公司判断无使用价值存货终点跌价准备计提的 具体过程如下：   ①原材料：将期末原材料明细表与需求明细表进行匹配，无法匹配的原材料 清单，由坐蓐、研发部门说明同左迁使用部分。对经前述判断后仍无使用价值的 存货全额计提存货跌价准备。   ②在产物及库存商品：坐蓐部反馈当期产物的状态，市集部根据式样情况， 瞻望在产物完工后的可托付情况，对式样已罢手且弗成托付的，全额计提存货跌 价准备。   ③发出商品：公司的发出商品用于核算已发货但尚不适合收入说明条件的商 品，期末均有订单遮掩（含理论订单），公司预期其不存在跌价的情况，故未计 提存货跌价准备，针对说明弗成托付的发出商品进行用度化处理。   回报期内，公司存货跌价准备计提情况如下：                                                                                 单元：万元   式样       账面          跌价准备            计提          账面           跌价准备             计提            余额           金额             比例          余额            金额              比例  原材料     13，298.17       752.69          5.66%     15，944.20       430.28         2.70%  在产物      2，942.21       446.37        15.17%       8，003.80       513.73         6.42%  库存商品     3，645.70       649.57        17.82%       3，914.58       226.71         5.79%  发出商品     4，222.07            -                -    4，714.59                -         - 寄托加工物质      137.49            -                -     105.32                 -         -   整个     24，245.63     1，848.63          7.62%     32，682.49     1，170.72         3.58%   式样       账面          跌价准备                        账面           跌价准备                                     计提比例                                        计提比例            余额           金额                         余额            金额  原材料      14，053.78      426.44          3.03%      9，424.10       170.93         1.81%  在产物       8，327.18      372.29          4.47%      7，644.84        64.25         0.84%   库存商品         5，242.12    215.50            4.11%        2，700.88    153.86   5.70%   发出商品         6，506.20          -               -        4，117.77         -       - 寄托加工物质          388.56           -               -         349.46          -       -     整个        34，517.83   1，014.23        2.94%          24，237.03    389.04   1.61% 占存货余额的比例分辩为 1.61%、2.94%、3.58%及 7.62%，呈上升趋势。2022 年末及 2023 年 6 月末，公司的存货余额较高，计提的存货跌价准备金额较往常 年度栽培较大。2023 年末公司存货跌价准备金额进一步增多，系公司根据市集 情况严慎评估原材料的使用价值及在产物、库存商品的可托付情况相应计提跌 价准备，系正常存货管束所需。     以 2022 年末、2023 年末新增存货跌价准备计提金额卓绝 20 万元的单项存 货为例，具体原因分析如下：                                                              跌价                                                   余额         准备      计提跌价准备的具体    时代        存货类别         式样         库龄                                                  （万元）        计提         原因                                                              情况                       某散热板                       23.02                       某集成电       1-2 年、                        路          2-3 年                       某集成电        1 年以                        路            内                                                                      已罢手，且该原材料              原材料      某集成电                        路                                                                      产                       某集成电                                  内、1-2           22.30                        路                                    年                                                              已全                       某集成电       1 年以                        路           内                       某研发订                                           后期无订单，瞻望无法                        单                                             托付              在产物                                              备                       某坐蓐订                                           后期无订单，瞻望无法                        单                                             托付                       某镶嵌式                       狡计机产                       22.39                                        上                             瞻望无法托付                        品                       某镶嵌式                                                                      客户相干式样已罢手，              库存商品     狡计机产           1-2 年       25.02                                                                      瞻望无法托付                        品                       某镶嵌式                                                                      客户需求变更，瞻望无                       狡计机产           2-3 年       22.32                                                                      法托付                        品                                                                      跌价                                                           余额         准备        计提跌价准备的具体           时代          存货类别       式样         库龄                                                          （万元）        计提           原因                                                                      情况                                 某镶嵌式                                 狡计机产                     27.40                                               上                               法托付                                  品                                                                               谋略配套使用的式样                                 某集成电        1 年以                              已罢手，且该原材料                       原材料                                28.70                                   路           内                               无法用于其他项陌生                                                                               产                                 某坐蓐订                                 已全       客户相干式样已停                                 单产物 1                                额计       止，瞻望无法托付                       在产物                                34.88                                  单2           内                      价准       版，瞻望无法托付                                 某研发订                                 备        最终配套式样已改                                   单                                           版，瞻望无法托付                                 某镶嵌式                       库存商品      狡计机产                     40.24                                               内                               法托付                                   品             基于公司的定制化坐蓐特征，公司的存货跌价准备计提过程需根据具体式样         进行单项判断，因式样进展情况不同导致各期末存货跌价准备比例波动，具备合         感性。             （2）库龄散播及占比         情况如下：                                                                                       单元：万元   式样             金额         占比        金额          占比            金额             占比           金额          占比   整个     24，245.64    100.00%   32，682.49   100.00%       34，517.83     100.00%       24，237.03   100.00%         货占当期末存货余额的比例分辩为 89.68%、83.79%、75.48%及 59.41%，举座库         龄较短。2023 年末 1 年以内库龄存货占比有所着落，主要系当年公司把握采购         节拍，新增采购金额减少所致。对于 1 年以上库龄的存货，主要包括批量采购备 货暂未使用的原材料、式样暂停或调整的在产物、预期式样陆续托付的备产库存 商品、暂未刚烈销售合同或价钱暂未详情的发出商品等。基于公司的业务脾气， 部分式样的陆续时刻卓绝 1 年，存货的库龄散播适合公司的坐蓐谋划特征，具备 合感性。    如本题（1）所述，公司于回报期末对存货进行全面清查后，按存货成本与 可变现净值孰低的原则计提存货跌价准备。对于恒久未领用的长库龄的存货，有 关部门将逐个说明，进行相应管帐处理，保持存货跌价准备计提的严慎性。    （3）存货盘活率、期后销售 为 0.97、0.88、1.00（已年化）及 1.27，2021-2022 年呈着落趋势，2023 年 1-6 月及 2023 年全年已高超回升，且优于同业业可比公司平均水平。公司的存货期 后销售情况高超。    对于存货盘活率与期后销售情况的分析，请参见本题复兴之“1、联接坐蓐 脾气、期后销售、行业曲折游谋划变化情况、同业业可比公司等情况，分析存货 盘活率逐年着落的原因及合感性”。    （4）公司与同业业可比公司存货跌价准备计提情况    ①计提政策比较情况    经对比管帐政策，同业业可比公司均在财富欠债表日对存货按成本与可变现 净值孰低进行计量，公司与同业业可比公司在计提政策方面不存在显耀各异。    ②计提比例比较情况    回报期内，公司与同业业可比公司的存货跌价准备占存货的比例对比分析情 况如下：   代码        证券简称   2023.6.30   2022.12.31   2021.12.31      各异原因                                                          雷科防务计提的存货跌                                                          价准备主要开头于在产                                                          品，其在产物跌价准备计                                                          提比例较小，故举座存货                                                          跌价准备计提比例小于                                                          公司   代码        证券简称   2023.6.30   2022.12.31   2021.12.31        各异原因                                                          景嘉微对发出商品亦计                                                          提跌价准备（因客户借                                                          用，或测试导致时刻在 3                                                          品弗成再次销售），故整                                                          体存货跌价准备计提比                                                          例更高                                                          中科海讯计提的存货跌                                                          价准备主要开头于在产                                                          品，2021 年及 2022 年中                                                          计提比例较高，故存货跌                                                          价准备计提比例高于公                                                          司                                                          捷世智通实行以销定产                                                          为主、储备坐蓐为辅的生                                                          产模式，个体成分导致的                                                          计提比例较高                                                          与公司存货跌价准备计                                                          提比例基本可比        平均值            6.24%        6.62%       4.82% 平均值（剔除捷世智通）           3.62%        3.83%       3.34%     - 注：结尾本问询函复兴出具之日，上述同业业可比公司均未败露 2023 年年度回报，上表分析比较时代为    根据不同企业的谋划情况，同业业可比上市公司存货跌价准备占存货的比例 存在一定各异，雷科防务、四川赛狄比例较低，而捷世智通的比例较高。捷世智 通实行以销定产为主、储备坐蓐为辅的坐蓐模式，存货可变现净值存在个体各异， 个体成分导致的计提比例较高。剔除捷世智通明，可比公司的平均比例分辩为 不存在存货大幅跌价的情况，相应比例低于同业业可比公司；2023 年 1-6 月受行 业季节性影响，收入范围较小，存货盘活放慢，导致相应比例有所上升，但也与 同业业可比公司接近。    （5）存货跌价准备计提的合感性及充分性    综上，公司经受以销定产的坐蓐模式，每个回报期末对存货进行全面清查后， 按存货成本与可变现净值孰低的原则计提存货跌价准备，对长库龄存货进行了特 别温顺，存货举座期后销售情况高超，存货盘活率优于可比公司平均水平，存货 跌价准备计提充分、合理。   二、请保荐机构、申诉管帐师对上述事项进行核查并发标明确观念。   （一）核查模范 稽查回报期内信用政策是否存在变动； 款余额的变动情况联吸收入的情况、回款情况进行分析； 计提政策，评价公司存货跌价准备计提政策是否合理，是否适合企业管帐准则； 账龄散播、存货盘活率、存货跌价准备计提政策等。   （二）核查观念   经核查，保荐机构及申诉管帐师合计： 长，跟着收入范围的快速增长，应收账款的期末范围增长速率较快；同期因 2022 年特定成分、个别客户的卑劣末端用户回款不足时等影响，回款节拍有所放慢， 进一步导致应收账款账面余额占营业收入的比重上升，适合行业特征，具备合理 性；2023 年受行业成分影响卑劣国度重心领域行业客户回款速率有所放缓，应 收账款账面余额占当期营业收入的比例有所上升； 准备计提政策严慎，期后回款情况高超，举座账龄较短，应收账款质料较好，发 行东谈主的坏账准备计提充分； 料不足及价钱波动风险，公司相应提高了原材料备货余额，在产物余额亦有所增 长；库存商品与发出商品也跟着订单量增长，但国度重心领域特殊的谋划模式以 及 2022 年特定成分的影响导致部分发出商品尚未杀青期后销售，以上成分导致 了公司 2021-2022 年存货盘活率着落，但仍然优于可比公司平均水平，且公司 存货盘活率变动具备合感性。 按存货成本与可变现净值孰低的原则计提存货跌价准备，对长库龄存货进行了特 别温顺，存货举座期后销售情况高超，存货盘活率优于可比公司平均水平，存货 跌价准备计提充分、合理。      问题 6：对于财务性投资   根据申诉材料，结尾 2023 年 3 月 31 日，刊行东谈主的恒久股权投资账面价值为 益回报期内分辩为-317.57 万元、-1，578.57 万元、-356.53 万元。此外，公司对铭 科想微的投资为分期出资，并就盈利时刻点、ADC 研发式样进行了对赌安排。 公司部分股权的公告》，交易完成后，公司将持有铭科想 1，995.07 万元出资（占 铭科想注册成本的 20.6102%）。   请刊行东谈主说明：（1）联接投资目的、估值依据、对赌契约、分期出资情况、 功绩情况、ADC研发情况等，说明与投资铭科想微相干的管帐处理过程及依据， 减值计提是否充分，是否适合《企业管帐准则》的相干规定；（2）联接投资目 的、股权转让、投资时点、主营业务、协同效应等，说明对铭科想微投资的具体 情况，是否属于围绕产业链曲折游以获取时期、原料或者渠谈为目的的产业投资， 未认定为财务性投资的依据是否充分；（3）自本次刊行相干董事会决议日前六 个月起于今，公司实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况，说明公 司最近一期末是否持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）情 形。   请保荐机构、申诉管帐师对上述事项进行核查并发标明确观念。      复兴：     一、请刊行东谈主说明     （一）联接投资目的、估值依据、对赌契约、分期出资情况、功绩情况、 ADC 研发情况等，说明与投资铭科想微相干的管帐处理过程及依据，减值计提 是否充分，是否适合《企业管帐准则》的相干规定    时刻            事项                       管帐处理及管帐处理依据                          恒久股权投资的运行投资成本计量：                          经评估，铭科想微在评估基准日 2021 年 6 月 30 日的股东全                          部权力账面值为 971.03 万元，评估后的股东全部权力价值为                投资铭科想微的                 运行计量                          经交易各方协商，铭科想微 100%股东权力的价钱详情为                          科想微股权比例 34.99%狡计本次投资成本为 17，765.00 万元。                投资铭科想微的                          刊行东谈主对铭科想微具有紧要影响，经受权力法核算。                 核算方法                          刊行东谈主对铭科想微的投资分三期完周至部缴款，各期缴款时                          间及金额已在合同中约定，刊行东谈主将各期缴款金额总和                支付首期出资款   17，765.00 万元算作投资成本，说明为恒久股权投资的运行投                          资成本。其中首期款 6，460.00 万元于 2021 年 10 月支付，剩                          余两期款项整个 11，305.00 万元计入其他应付款。                          根据铭科想微 2021 年 7-12 月杀青的净损益和其他统统者权                调整恒久股权投                          益变动，说明投资损益-356.53 万元和其他成本公积 42.57 万                 资账面价值                          元，并相应调整恒久股权投资账面价值为 17，451.03 万元。                          从市集交易案例情况来看，刊行东谈主对铭科想微的恒久股权投                对恒久股权投资                          资未出现减值迹象，刊行东谈主未对铭科想微的恒久股权投资计                 进行减值测试                          提减值准备。                          根据铭科想微 2022 年杀青的净损益和其他统统者权力变动，                调整恒久股权投                          说明投资损益-1，578.57 万元和其他成本公积 484.04 万元，并                 资账面价值                          相应调整恒久股权投资账面价值为 16，356.50 万元。                          经评估，结尾 2022 年 12 月 31 日，刊行东谈主向铭科想微账面实                          际出资部分对应的恒久股权投资账面价值为 5，051.50 万元，                对恒久股权投资                          小于经评估的可收回金额 6，700.00 万元。基于该评估结尾，                 进行减值测试                          刊行东谈主对铭科想微的恒久股权投资未发生减值，刊行东谈主未对                          铭科想微的恒久股权投资计提减值准备。                支付第二期出资   刊行东谈主支付第二期出资款 4，845.00 万元，冲减其他应付款                   款      4，845.00 万元。                          刊行东谈主与安徽交控招商信息新基建私募基金合股企业（有限                          合股）   、合肥敦创股权投资合股企业（有限合股）        、孙伟、黄                处置部分铭科想   敏、罗浩签署股权转让契约，向其转让所持有的铭科想                  微股权     1，234.93 万元注册成本，取得股权转让款 8，298.72 万元。因                          处置该部分股权调减恒久股权投资账面价值 5，823.24 万元，                          说明投资收益 2，481.86 万元。                支付第三期出资   刊行东谈主分两笔支付第三期出资款 6，460.00 万元，冲减其他应                   款      付款 6，460.00 万元。                          根据铭科想微 2023 年度杀青的净损益和其他统统者权力变                调整恒久股权投                 资账面价值                          万元，并相应调整恒久股权投资账面价值为 8，781.70 万元。   时刻       事项                     管帐处理及管帐处理依据                    从市集交易案例情况来看，刊行东谈主对铭科想微的恒久股权投          对恒久股权投资                    资未出现减值迹象，刊行东谈主未对铭科想微的恒久股权投资计           进行减值测试                    提减值准备。 情况   刊行东谈主于 2021 年 9 月 24 日与李明、李智、铭科想微签署《投资契约》，以 自有现款方式出资 17，765.00 万元对铭科想微增资，取得 3，230.00 万元注册成本， 对应铭科想微增资后 34.99%股权。      （1）投资目的   铭科想微成立于 2008 年，是一家以半导体集成电路研发坐蓐为中枢的企业， 专注于模拟芯片的假想和科罚决议提供。铭科想微容身于高速、高精度 ADC 的 假想开发，业务定位于遮掩 ADC、硅基射频及高性能电源芯片与应用科罚决议 的提供。铭科想微产物基于自身中枢时期，产物自主正向假想，可根据客户需求 提供专科化定制，具有自主可控的假想智商，量产产物中 MS10Q1250 等型号的 产物在公司雷达汇聚模块产物中已杀青了运用。除此之外，铭科想微已固化里面 IP 共计近 70 项，十余个型号的产物达到可量产水平，相干产物均可较好的替代 海外的对应产物。   刊行东谈主主要产物经受高性能、低功耗中枢处理器，集抗烦闷假想、紧凑性设 计、可靠性假想、特殊工艺处理等时期为一体，以模块、插件等相貌镶嵌到国度 重心领域装备系统里面，推广一种或多种特定任务，具有体积小、分量轻、功耗 低、可靠性高、实时性强及顺应恶劣环境智商强等脾气。算作数模改革的关键元 件，公司镶嵌式狡计机产物对高速、高精度 ADC 芯片具有较为顺利、现实的需 求，同期，公司在中频、射频汇聚领域的轮廓信号处理分析时期、自动化测试等 中枢时期亦需要经受 ADC 芯片进行具体杀青。   在重心领域装备硬件、软件、材料等宇宙产化要求配景下，公司投资铭科想 微，旨在通过股权纽带的方式栽培两边互信、提高两边合作的深度。具体来说， 通过两边更为深远的时期交流成心于刊行东谈主在举座决议假想中充分议论数模处 理的主义性能，从而更好、更马上的为下旅客户提供定制化镶嵌式狡计机等产物     的科罚决议。同期，通过与高性能 ADC 厂商建立深度合作关系，不错促进刊行     东谈主上游中枢元器件国产化和供给保险，恒久来看有助于上市公司产物托付的自主     可控。        此外，通过刊行东谈主自身踏实的客户资源和高超的口碑，加之与对国度重心领     域装备需求的相识，可为铭科想微改日研发式样的获取、产物的考证测试提供更     迢遥的空间，从而助力我国中枢元器件国产化。        （2）估值依据        公司投资铭科想微的过程中，具体估值主要参考专科评估机构评估结尾，经     交易两边协商得出。具体来说，中联财富评估集团（浙江）有限公司（以下简称     “中联评估”）出具了“浙联评报字（2021）第 317 号”《财富评估回报》，经评     估，铭科想微在评估基准日 2021 年 6 月 30 日的股东全部权力账面值为 971.03     万元，评估后的股东全部权力价值为 34，481.25 万元，评估升值 33，510.23 万元。        评估方法上，对于成长阶段的芯片企业，市集投资者愈加珍视公司的研发能     力以及中枢时期竞争力，因此，在覆按铭科想微股东全部权力价值过程中，中联     评估经受市集法进行评估，具体经受（P/研发用度）算作评估过程中的价值比率     乘数。经实施清查核实、实地查勘、市集打听、询证、评定估算等评估模范，中     联评估遴聘的可比交易案举例下：                                  股东全部权力 序号 上市公司    交易标的     评估基准日                          P/S          P/B          P/研发用度          P/E                                  价值（万元） -                  平均值                              316.39            6.85      32.79 - -   智明达    铭科想微     2021.06.31     34，481.25        159.53        35.51         32.01 利润为负，不适用        经评估，铭科想微在评估基准日 2021 年 6 月 30 日的股东全部权力账面值为     万元。基于前述评估值，经交易各方协商，铭科想微 100%股东权力的价钱详情     为 33，000.00 万元，该结尾系投前估值，根据刊行东谈主占增资后铭科想微股权比例   铭科想微评估结尾较高，主要原因系市集法是从企业谋划情况及举座市集的 阐扬来评定企业的价值，顺利从投资者对芯片行业的认同程度方面反应企业股权 的内在价值。   铭科想微基于自身中枢时期，产物自主正向假想，可根据客户需求提供专科 化定制，具有自主可控的假想智商，已固化里面 IP 共计近 70 项，十余个型号的 产物达到可量产水平。同期，铭科想微算作芯片假想企业，经受 Fabless 模式运 营，专注从事芯片假想、研发与销售，坐蓐要领寄托外部镇静第三方晶圆代工场、 封装测试厂完成，自己不进行产物坐蓐，在此谋划模式下，企业幸免了大额的资 产参加，不错更专注于价值含量更高的芯片研发、假想要领。   因此，在行业认同度较高，以及通行谋划模式的影响下，铭科想微自身净资 产范围较小，导致了与评估价值各异较大，适合行业脾气，具有合感性。   （3）对赌契约   根据《投资契约》，智明达投资铭科想微波及的对赌约定如下：  约定事项                             主要内容          间将促使标的公司（即乙方、铭科想微，下同）终点下属公司按照正常谋划过          程和以往的一贯作念法进行谋划，并作出生意上合理的努力保证统统重要财富的          高超运作和重要东谈主员的踏实；          来发展。丙方同意并对标的公司改日三年（2023 年、2024 年、2025 年）功绩 功绩谋划承诺          进行承诺，承诺标的公司 2023 年净利润（扣除非每每性损益且剔除因标的公          司实施股权激发计提的股份支付用度后，标的公司合并报表口径下包摄于母公          司统统者的净利润额，本契约波及的标的公司净利润均有此意）为正数，2023          年至 2025 年累计杀青净利润（合并报表口径下年度扣除非每每性损益后的归          属于母公司统统者净利润）不低于 3，000 万元（含科研式样验收后按管帐准则          应说明的收入），且完成 100 个型号的 ADC 芯片的研制与坐蓐。          丙方对甲方所持标的公司的股权进行回购（受让），回购价钱按 8%利率计息，          狡计方法如下：          回购时每份注册成本价钱=本次收购的每份注册成本价钱（即 5.5 元每份注册资          本）*（1+n*8%）          应需回购股权数=甲方增资所获注册成本×[（结尾 2025 年末累积承诺利润－截 功绩未达到承   至 2025 年末累积杀青利润）/结尾期末累积承诺利润] 诺的赔偿方式   回购所需支付对价=回购时每份注册成本价钱*应需回购股权对应的注册成本          其中，n=自标的股权交割日起至回购日止的日期天数/365          尽管有上述约定，丙方的回购义务应当以丙方 1 按照市集公允价钱处置其届时          所顺利持有的标的公司股权可赢得的金额为限。股权市集公允价钱按照甲方和          标的公司共同认同的国内有证券从业阅历、行业排行前五的评估机构出具的评          估回报或届时标的公司最近一次融资详情的估值孰高者为准详情。          在推广此回购时不拔除其他股东和新的及格投资东谈主按此价钱购买甲方拟出让   约定事项                                   主要内容           的股权。           丙方 1 对甲方进行股权赔偿，赔偿狡计方式如下：           应赔偿金额=[（结尾 2025 年末累积承诺利润－结尾 2025 年末累积杀青利润）/           结尾期末累积承诺利润]×本次甲方增资金额           应赔偿股权数=应赔偿金额/本次收购的每份注册成本价钱（即 5.5 元每份注册           成本）           赔偿的全部股权将由甲方以东谈主民币 1.00 元总价向丙方 1 定向购买其当年应赔偿           的股权数目。           赔偿方应在接到甲方奉告后 60 日内履行相应的赔偿义务。    由上可见，公司与交易对方约定了具体的对赌条目，同期对赌基于公司的整 体投资金额进行调整，成心于充分保险公司投资后的利益。    （4）分期出资情况    刊行东谈主需支付投资款整个为 17，765.00 万元，《投资契约》对增资款分期支 付的具体约定及现实出资情况如下：                                           现实交纳出          出资金额           是否履行             合同约定                                            资时刻           （万元）           出资约定 首期增资款：自本契约告成且先决条件全部得志或 经甲方豁免后 15 个责任日内，甲方应向乙方参加增                2021 年 10 月         6，460.00      是 资款 6，460 万元； 第二期增资款：2022 年 12 月 30 日之前甲主义乙方 参加增资款 4，845 万元，向乙方进行增资； 第三期增资款：2023 年 12 月 30 日之前甲主义乙方 参加增资款 6，460 万元，向乙方进行增资                    整个                                       17，765.00      是 注：刊行东谈主第二期出资款交纳时点超出合同约定缴款期限，该展期交纳情况经交流取得铭科想微同意。为支 持铭科想微发展，刊行东谈主第三期出资款交纳时点较合同约定缴款期限有所提前。    结尾本问询函复兴出具之日，刊行东谈主已全部支付各期出资款。    （5）投资后铭科想微的功绩情况及 ADC 研发情况    铭科想微 2021 年至 2023 年的主要财务数据如下：                                                                         单元：万元     式样        2023.12.31/2023 年      2022.12.31/2022 年        2021.12.31/2021 年    总财富                  19，284.01                9，074.34                11，263.37    净财富                  16，651.13                4，273.60                 6，623.32    营业收入                  5，350.16                3，403.93                  839.28    营业成本                  2，746.89                2，059.60                  140.78    研发用度                  4，250.26                3，496.09                  715.20     式样        2023.12.31/2023 年        2022.12.31/2022 年        2021.12.31/2021 年    净利润                   -4，646.27              -4，017.15                -3，221.58    铭科想微 2021 年度、2022 年度及 2023 年度净利润分辩为-3，221.58 万元、 -4，017.15 万元及-4，646.27 万元，陆续处于损失状态的原因主要系：铭科想微是 一家处于快速成长阶段的芯片假想企业，需要进行陆续高强度的研发参加，但产 品尚未进入范围化的销售阶段，处于量产阶段的产物较少，导致收入范围较低。    铭科想微 2022 年杀青营业收入 3，403.93 万元，较 2021 年的 839.28 万元大 幅增长，2022 年净利润为-4，017.15 万元，较 2021 年的损失范围有所增多，主要 系在收入范围增长的同期，公司招聘高学历东谈主才以及采购先进机器开垦等导致东谈主 员薪酬、折旧摊销增多。改日跟着量产阶段产物销量开释以及量产料号的约束扩 大，铭科想微销售范围有望不绝快速增长。    ADC 研发方面，铭科想微在经过多年累积已形成多项中枢时期的基础上， 陆续开展研发责任，成效显耀。投资实施后，铭科想微相干 ADC 芯片研发情况 如下：       式样         2023 年度             2022 年度      2021 年 11-12 月           整个 ADC 芯片研发告成的 型号个数 注：ADC 芯片在研发立项时会配置主义参数，待样品坐蓐完成后，研发东谈主员测试产物参数，若测试结尾和研 制任务书一致，即标明产物也曾适合要求，式样研发告成并形成《样品测试评审回报》，可向客户送样或销售。    要而论之，公司基于栽培两边互信、提高两边合作深度的目的对铭科想微进 行了投资，成心于上游中枢元器件国产化和供给保险，恒久来看有助于上市公司 产物托付的自主可控。同期，投资过程中，一方面公司基于专科第三方机构的评 估结尾进行投资订价，另一方面，公司还与交易对方签署了清澈、具体的对赌条 款，保险了公司投资后的权力，举座投资适合公司利益，具有合感性。 适合《企业管帐准则》的相干规定    （1）与投资铭科想微相干的管帐处理过程及依据    根据《投资契约》，自股权交割日 2021 年 10 月 28 日起，刊行东谈主算作铭科 想微股东持有铭科想微对应 34.99%股权，刊行东谈主按权力法对铭科想微的投资进 行核算。       ①运行计量       根据《企业管帐准则第 2 号——恒久股权投资》，除企业合并形成的恒久股 权投资之外，以支付现款取得的恒久股权投资，应当按照现实支付的购买价款作 为运行投资成本。运行投资成本包括与取得恒久股权投资顺利相干的用度、税金 终点他必要支拨。根据合同约定，刊行东谈主对铭科想微的投资分三期完周至部缴款， 刊行东谈主将各期缴款金额总和 17，765.00 万元算作投资成本，说明为恒久股权投资 的运行投资成本。       ②后续计量       根据《企业管帐准则第 2 号——恒久股权投资》，投资方简略对被投资单元 施加紧要影响的，被投资单元为其联营企业，投资方对子营企业的恒久股权投资 经受权力法核算。       紧要影响，是指对一个企业的财务和谋划政策有参与决策的权力，但并弗成 够把握或者与其他方一王人共同把握这些政策的制定。实务中，较为常见的紧要影 响体现为在被投资单元的董事会或雷同权力机构中派有代表，通过在被投资单元 财务和谋划决策制定过程中的发言权实施紧要影响。投资方顺利或通过子公司间 接持有被投资单元 20%以上但低于 50%的表决权时，一般合计对被投资单元具 有紧要影响，除非有明确的凭据标明该种情况下弗成参与被投资单元的坐蓐谋划 决策，不形成紧要影响。       刊行东谈主对铭科想微具有紧要影响的分析情况如下：  事项            公司国法条目                  现实情况         把握或紧要影响        股东按照出资比例诈欺股东权力，股东会会议由股       刊行东谈主 在收购 完成后 有表决权        东按照出资比例诈欺表决权。股东会作出决议，审议      持有铭科想微 34.99%   弗成把握，但具有 的持股比        一般事项经代表二分之一以上表决权的股东通过。       有表决权的股权，未达      紧要影响 例        审议特别事项需经过三分之二表决权的股东通过        到二分之一        董事会由三名董事组成，刊行东谈主委用又名董事，李       刊行东谈主 仅能派 驻又名 董事会席                                                弗成把握，但具有        智、李明委用两名董事，董事会应有三分之二董事       董事，未卓绝董事会东谈主 位                                                   紧要影响        出席，方可召开，决议应当经半数董事通过          数的一半       要而论之，刊行东谈主对铭科想微具有紧要影响，应经受权力法核算。       根据《企业管帐准则第 2 号——恒久股权投资》，权力法核算的恒久股权投 资的运行投资成本大于投资时应享有被投资单元可辨别净财富公允价值份额的， 不调整恒久股权投资的运行投资成本。刊行东谈主以 17，765.00 万元向非关联方铭科 想微增资赢得 34.99%股权，增资后享有被投资单元可辨别净财富公允价值份额 为 7，796.77 万元，小于运行投资成本，因此不合运行投资成本进行调整。   根据《企业管帐准则第 2 号——恒久股权投资》以及应用指南，后续计量采 用权力法核算的恒久股权投资，跟着被投资单元统统者权力的变动相应调整增多 或减少恒久股权投资的账面价值。其中在说明应享有被投资单元净损益的份额时， 以取得投资时被投资单元各项可辨别财富等的公允价值为基础，按照本公司的会 计政策及管帐时代，并对消与联营企业及合营企业之间发生的里面交易损益按照 持股比例狡计包摄于投资企业的部分，对被投资单元的净利润进行调整后说明。   从 2021 年末至 2023 年末，刊行东谈主对铭科想微的恒久股权投资后续计量情况 如下：                                                                      单元：万元 被投资        月 31 日账                                                       月 31 日账  单元                 追加投资            权力法下说明的投资损益               其他权力变动         面价值                                                           面价值 铭科想微           -    17，765.00                      -356.53         42.57    17，451.03                                                                      单元：万元 被投资        月 31 日账                                                       月 31 日账  单元                 追加投资            权力法下说明的投资损益               其他权力变动         面价值                                                           面价值 铭科想微    17，451.03               -                 -1，578.57       484.04    16，356.50                                                                       单元：万元                                          今年增减变动                        2023 年 被投资单                                                                   12 月 31        月 31 日账  位                   处置投资           权力法下说明的投资损益                其他权力变动  日账面价          面价值                                                                           值 铭科想微   16，356.50    -5，823.24                     -1，262.42       -489.14   8，781.70   ③对赌事项的管帐处理   证监会《监管国法适用指引——管帐类第 1 号》规定“如果投资方承担的风 险和报恩与普通股股东本色一样，因对被投资方具有紧要影响，应分类为恒久股 权投资，回售权应视为一项镶嵌养殖器具，并进行分拆处理”。   公司与铭科想微及相干主体刚烈的《投资契约》约定了若 2025 年末铭科想 微现实杀青功绩未达到承诺，公司有权要求以股权回购或股权赔偿方式取得赔偿。 公司领有的回售权属于一项镶嵌养殖器具，与主合同组成搀和器具。   由于该回售权与主合同在经济特征及风险方面不存在致密关系，根据《企业 管帐准则第 22 号——金融器具说明和计量》规定，公司将该回售权从搀和器具 均分拆，算作一项以公允价值计量且变动计入当期损益的金融财富，公司对铭科 想微的投资主合同仍算作对子营企业的恒久股权投资核算。   两边约定的功绩对赌条件为 2023 至 2025 年累计杀青的净利润及完成的 ADC 芯片研制与坐蓐数目。投资铭科想微时，公司无法瞻望铭科想微能否完成 承诺功绩及瞻望完成功绩金额，因此，在投资时点对该项金融财富运行价值说明 为零；结尾 2023 年末，三年对赌期仅过一年，公司无法瞻望铭科想微能否完成 承诺功绩及瞻望完成功绩金额，基于严慎性原则，该项金融财富账面价值仍然确 合计零。   （2）减值计提是否充分   根据《企业管帐准则第 2 号——恒久股权投资》，投资方应当温顺恒久股权 投资的账面价值是否大于享有被投资单元统统者权力账面价值的份额等雷同情 况。出现雷同情况时，投资方应当按照《企业管帐准则第 8 号——财富减值》对 恒久股权投资进行减值测试，可收回金额低于恒久股权投资账面价值的，应当计 提减值准备。可收回金额应当根据财富的公允价值减去向置用度后的净额与财富 瞻望改日现款流量的现值两者之间较高者详情。   ①2021 年末对铭科想微恒久股权投资可收回金额高于账面价值，未出现减 值情况 司与丽水融康创业投资合股企业（有限公司）刚烈《股权转让契约》，将其持有 公司的实缴 350.00 万元出资额转让给丽水融康创业投资合股企业（有限公司）。 伙企业（有限公司）刚烈《股权转让契约》，周亭君将其持有公司的实缴 100.00 万元出资额分辩转让给孙伟、黄敏、丽水融康创业投资合股企业（有限公司）。 前述两次股权转让价钱为 5.5 元/股，与刊行东谈主向铭科想微增资的价钱一致，从市 场交易案例情况来看，刊行东谈主对铭科想微的恒久股权投资未出现减值迹象。   ②2022 年末对铭科想微恒久股权投资可收回金额高于账面价值，未出现减 值情况   由于铭科想微最近三年陆续损失，针对刊行东谈主办有的铭科想微恒久股权投资 结尾 2022 年 12 月 31 日是否存在减值迹象，刊行东谈主遴聘了中联财富评估集团（浙 江）有限公司对刊行东谈主认定的恒久股权投资铭科想微在评估基准日 2022 年 12 月 31 日的可收回金额进行了评估并出具了财富评估回报（浙联评报字 120231 第 74 号）。经评估，恒久股权投资铭科想微的可收回金额为 6，700.00 万元。   结尾 2022 年 12 月 31 日，刊行东谈主向铭科想微账面现实出资部分对应的恒久 股权投资账面价值为 5，051.50 万元，小于经评估的可收回金额 6，700.00 万元。基 于该评估结尾，刊行东谈主对铭科想微的恒久股权投资未发生减值。   ③2023 年末对铭科想微恒久股权投资可收回金额高于账面价值，未出现减 值情况 权以每 1 元注册成本对价 6.72 元的价钱转让给安徽交控招商信息新基建私募基 金合股企业（有限合股）、合肥敦创股权投资合股企业（有限合股）、孙伟、黄 敏、罗洁。刊行东谈主投资铭科想微的成本为每 1 元注册成本对价 5.50 元，由此可 见，公开市集对于铭科想微估值较公司投资时昭彰高涨。2023 年 12 月，中车（青 岛）转换创业股权投资合股企业（有限伙）向铭科想微增资，每股增资价钱较 刊行东谈主 2023 年 7 月转让对价有所栽培。要而论之，刊行东谈主对铭科想微的恒久股 权投资未出现减值迹象。   ④刊行东谈主已就恒久股权投资减值进行风险领导   为充分领导对铭科想微投资事项导致的恒久股权投资减值风险，公司已在募 集说明书“紧要事项领导”之“五、特别风险领导”之“（七）恒久股权投资减值风 险”进行了充分败露，具体如下：   “结尾 2023 年 12 月 31 日，公司的恒久股权投资账面价值为 8，781.70 万元， 系对参股公司铭科想微的投资。若改日宏不雅经济、市集环境、监管政策等发生重 大变化，或铭科想微自身谋划不达收购预期，公司存在恒久股权投资减值的风险， 从而对公司谋划功绩形成不利影响。”   （3）是否适合《企业管帐准则》的相干规定   要而论之，公司对与投资铭科想微相干的管帐处理过程（包括运行计量、后 续计量及减值损左计提）均适合《企业管帐准则》的相干规定。   （二）联接投资目的、股权转让、投资时点、主营业务、协同效应等，说 明对铭科想微投资的具体情况，是否属于围绕产业链曲折游以获取时期、原料 或者渠谈为目的的产业投资，未认定为财务性投资的依据是否充分 铭科想微投资的具体情况，是否属于围绕产业链曲折游以获取时期、原料或者 渠谈为目的的产业投资   （1）刊行东谈主投资铭科想微的时点及目的 有现款方式出资 17，765.00 万元对铭科想微增资，取得 3，230.00 万元注册成本（对 应铭科想微增资后 34.99%股权）。   从投资目的看，刊行东谈主投资铭科想微系围绕产业链曲折游以获取时期、原料 或者渠谈为目的的产业投资，对于投资目的的分析请参见本题复兴之“一、请发 行东谈主说明”之“（一）联接投资目的……是否适合《企业管帐准则》的相干规定”。   （2）铭科想微的主营业务及与刊行东谈主的协同效应   ①铭科想微主营业务情况    铭科想微容身于高速、高精度 ADC 的假想开发，业务定位于遮掩 ADC、硅 基射频及高性能电源芯片与应用科罚决议的提供，基于自身中枢时期，产物自主 正向假想，可根据客户需求提供专科化定制，具有自主可控的假想智商。对于铭 科想微的谋划情况请参见本题复兴之“一、请刊行东谈主说明”之“（一）联接投资 目的……是否适合《企业管帐准则》的相干规定”。    ②协同效应    刊行东谈主主要面向国度重心领域客户提供定制化镶嵌式狡计机产物和科罚方 案，对高速、高精度 ADC 芯片具有较为现实的产物需求。通过参股投资的方式， 刊行东谈主与高性能 ADC 厂商铭科想微建立深度合作关系，成心于刊行东谈主上游中枢 元器件国产化和供给保险，有助于上市公司产物托付的自主可控。通过两边时期 东谈主员的顺利对接，成心于刊行东谈主在开发产物时愈加了解中枢数模处理的脾气，从 而更好、更马上的为下旅客户提供定制化镶嵌式狡计机等产物的科罚决议。    回报期内，智明达采购铭科想微产物的情况如下：                                                       单元：万元     采购内容         2023 年度               2022 年        2021 年 模拟改革芯片                493.91                275.72            13.50 寄托时期开发                156.00                    -                -       整个              649.91                275.72            13.50    刊行东谈主自身踏实的客户资源和高超的口碑以及对国度重心领域装备需求的 相识，有助于进一步拓展铭科想微产物市集份额，增强市集竞争力和盈利智商， 为铭科想微改日研发式样的获取、产物的考证测试提供更迢遥的空间，从而助力 我国中枢元器件国产化。 微业务范围快速增长，2022 年杀青营业收入 3，403.93 万元，较 2021 年的 839.28 万元增长了 305.58%；2023 年杀青营业收入 5，350.16 万元，较 2022 年增长了    要而论之，刊行东谈主与铭科想微的合作既成心于刊行东谈主上游中枢元器件国产化 和供给保险，同期也有助于铭科想微产物获取研发式样以及增强市集竞争力，双 方业务协同效应显耀。    （3）刊行东谈主转让铭科想微部分股权的情况    ①刊行东谈主转让铭科想微部分股权的过程及价钱 合股）、合肥敦创股权投资合股企业（有限合股）、孙伟、黄敏、罗浩签署股权 转让契约，向其转让所持有的铭科想 1，234.93 万元注册成本，取得股权转让款 微第一大股东。相较于刊行东谈主投资铭科想微的成本 5.50 元/注册成本，本次转让 对价上升为 6.72 元/注册成本。外部专科机构的认同亦说明了智明达的投资有用 促进了铭科想微的成长及估值高涨，两边在业务上取得了高超的协同效应。    ②刊行东谈主转让铭科想微部分股权的原因    受下旅客户回款速率有所减缓、存货储备增多等成分影响，公司 2022 年及 元，公司货币资金余额及可摆脱垄断货币资金余额均呈着落趋势。2023 年 1-6 月，公司已通过新增恒久借款 6，900.00 万元的方式应酬现款流压力。 谋划行为现款支付外，刊行东谈主还需支付铭科想微第三期出资款 6，460.00 万元以及 归赵暂时用于补充流动资金的召募资金 4，000.00 万元。    轮廓议论短期内濒临的现款支付压力，幸免进一步提高财务杠杆增多财务风 险，并从责备投资成本，把握投资风险的角度登程，公司决定转让铭科想微部分 股权。本次转让完成后，公司仍对铭科想微具有紧要影响，两边在业务上的协同 合作未受影响。    要而论之，刊行东谈主投资铭科想微系围绕产业链曲折游以获取时期、原料或者 渠谈为目的的产业投资，两边在业务上协同效应显耀。2023 年 7 月刊行东谈主转让 铭科想微部分股权系为应酬短期内的现款支付压力，把握投资风险，该转让行径 系公司在特定情形下轮廓议论多方面成分作念出的决策，与“围绕产业链曲折游以 获取时期、原料或者渠谈”的投资目的不存在矛盾，后续在自身正常谋划的前提 下，公司暂无进一步出售铭科想微股权的谋略。   根据《第九条、第十条、第十一条、第 十三条、第四十条、第五十七条、第六十条相干规定的适宅心见——证券期货法 律适宅心见第 18 号》规定，财务性投资包括但不限于：投资类金融业务；非金 融企业投资金融业务（不包括投资前后持股比例未增多的对集团财务公司的投 资）；与公司主营业务无关的股权投资；投财富业基金、并购基金；拆借资金； 寄托贷款；购买收益波动大且风险较高的金融产物等。   铭科想微的主营业务对照财务性投资认定尺度情况如下：  式样                           铭科想微情况          一般式样：时期就业、时期开发、时期征询、时期交流、时期转让、时期推广；电子产物          销售；信息系统集成就业；信息时期征询就业；集成电路芯片假想及就业；集成电路芯片 谋划范围     及产物销售；集成电路假想；集成电路芯片及产物制造；狡计机系统就业;软件开发；狡计          机软硬件及辅助开垦批发；企业管束征询；社会经济征询就业；转移通讯开垦销售；货色          收支口；时期收支口。（除照章须经批准的式样外，凭营业派司照章自主开展谋划行为）          铭科想微是一家以半导体集成电路研发坐蓐为中枢的企业，专注于模拟芯片的假想和科罚          决议提供。容身于高速、高精度 ADC 的假想开发，业务定位于遮掩 ADC、硅基射频及高 主营业务          性能电源芯片与应用科罚决议的提供。铭科想微产物基于自身中枢时期，产物自主正向设          计，可根据客户需求提供专科化定制，具有自主可控的假想智商。 是否属于金 融业务、类金   否  融业务 是否属于产 业基金、并购   否   基金          上市公司主要产物经受高性能、低功耗中枢处理器，集抗烦闷假想、紧凑性假想、可靠性          假想、特殊工艺处理等时期为一体，以模块、插件等相貌镶嵌到重心领域装备系统里面，          推广一种或多种特定任务，具有体积小、分量轻、功耗低、可靠性高、实时性强及顺应恶          劣环境智商强等脾气。为杀青公司产物高性能需求，公司镶嵌式狡计机对高速、高精度 ADC 是否为与上    芯片具有较为现实的产物需求，同期，公司在中频、射频汇聚领域的轮廓信号处理分析技 市公司主营    术、自动化测试等中枢时期亦对 ADC、DAC 产物具有较大需求。 业务无关的    铭科想微容身于高速、高精度 ADC 的假想开发，量产产物中 MS10Q1250 等型号的产物，  股权投资    在公司雷达汇聚模块产物中已杀青了运用。同期，铭科想微产物系基于自主正向假想开发，          可根据客户需求提供专科化定制，改日可较好的得志上市公司镶嵌式狡计机产物的定制化          需求，有助于增强上市公司为下旅客户提供定制化就业的竞争上风。          因此，铭科想微主营业务与上市公司主营业务具有较高的协同性与相干性，系上市公司对          产业链的投资，不属于与上市公司主营业务无关的股权投资。   此外，公司对铭科想微的投资对照《第 九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条相干规 定的适宅心见——证券期货法律适宅心见第 18 号》中规定的其他情况分析如下：          相干规定                       适用情况                           智明达国度重心领域镶嵌式狡计机信号处理模块对 围绕产业链曲折游以获取时期、原料或者渠谈为目    对高速、高精度 ADC 芯片具有较为现实的产物需求， 的的产业投资，以收购或者整合为目的的并购投资，   以杀青模拟信号与数字信号的高效改革。智明达投资 以拓展客户、渠谈为目的的拆借资金、寄托贷款，    铭科想微成心于上市公司踏实高速、高精度 ADC 芯 如适合公司主营业务及战术发展主义，不界定为财    片采购渠谈，两边业务具有较强协同效应，系围绕产 务性投资。                     业链曲折游以获取时期、原料或者渠谈为目的的产业                           投资，不属于财务性投资。 上市公司终点子公司参股类金融公司的，适用本条 要求；谋划类金融业务的不适用本条，谋划类金融    铭科想微不波及类金融业务。 业务是指将类金融业务收入纳入合并报表。 基于历史原因，通过发起确立、政策性重组等形成                           公司对铭科想微投资为回报期内的新增对外投资，不 且短期难以清退的财务性投资，不纳入财务性投资                           属于历史原因形成的难以清退的财务性投资。 狡计口径。   联接本题复兴中对于铭科想微投资目的、股权转让、投资时点、主营业务、 协同效应的分析，公司未将对铭科想微的权力投资认定为财务性投资依据充分。   （三）自本次刊行相干董事会决议日前六个月起于今，公司实施或拟实施 的财务性投资及类金融业务的具体情况，说明公司最近一期末是否持有金额较 大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）情形 务性投资及类金融业务的具体情况   （1）财务性投资及类金融业务的认定依据   ①财务性投资   根据中国证监会于 2023 年 2 月发布的《 第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条相干 规定的适宅心见——证券期货法律适宅心见第 18 号》，财务性投资包括但不限 于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业务（不包括投资前后持股比例未增 加的对集团财务公司的投资）；与公司主营业务无关的股权投资；投财富业基金、 并购基金；拆借资金；寄托贷款；购买收益波动大且风险较高的金融产物等。围 绕产业链曲折游以获取时期、原料或者渠谈为目的的产业投资，以收购或者整合 为目的的并购投资，以拓展客户、渠谈为目的的拆借资金、寄托贷款，如适合公 司主营业务及战术发展主义，不界定为财务性投资。上市公司终点子公司参股类 金融公司的，适用本条要求；谋划类金融业务的不适用本条，谋划类金融业务是 指将类金融业务收入纳入合并报表。基于历史原因，通过发起确立、政策性重组 等形成且短期难以清退的财务性投资，不纳入财务性投资狡计口径。   ②类金融业务   根据中国证监会于 2023 年 2 月发布的《监管国法适用指引——刊行类第 7 号》规定，除东谈主民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融 机构外，其他从事金融行为的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于： 融资租出、融资担保、生意保理、典当及小额贷款等业务。   （2）自本次刊行相干董事会决议日前六个月起于今，公司实施或拟实施的 财务性投资及类金融业务的具体情况 不特定对象刊行可改革公司债券决议的议案》等，本次董事会决议日前六个月起 于今，公司实施或拟实施的财务性投资及类金融业务逐项分析如下：   ①金融业务及类金融业务   自本次刊行相干董事会决议日前六个月起于今，公司不存在投资金融业务的 情形，亦不存在投资融资租出、生意保理和小贷业务等类金融业务的情形。   ②投财富业基金、并购基金 五次会议，审议通过了《对于拟参与投资股权投资基金暨关联交易的议案》，发 行东谈主拟以自有资金 1，000.00 万元出资参与投资成都春垒二期创业投资基金（议案 审议通过期该基金尚未稳当确立，称号亦未稳当详情）。该基金将主要投资电子 信息产业主义，重心投资电子信息制造、半导体与集成电路、新一代信息通讯技 术、中枢元器件、关键电子材料等领域。   刊行东谈主于 2023 年 7 月 31 日刚烈了与该投资相干的合股契约，2023 年 9 月 登记谋划范围为“一般式样：创业投资（限投资未上市企业）”，刊行东谈主认缴出 资额 1，000.00 万元。结尾本问询函复兴出具之日，成都春垒星溟科技创业投资合 伙企业（有限合股）尚未现实对外投资，但基于严慎性原则，公司已将对成都春 垒星溟科技创业投资合股企业（有限合股）的投资认定为财务性投资，对其 经 2023 年 10 月 23 日刊行东谈主第三届董事会第九次会议审议，前述财务性投资金 额 1，000.00 万元已从本次召募资金总额中扣除（扣减“镶嵌式狡计机扩能补充投 资建立式样”使用召募资金金额 1，000.00 万元）。   除上述情形外，自本次刊行相干董事会决议日前六个月起于今，公司不存在 其他确立或投财富业基金、并购基金的情形。   ③拆借资金   自本次刊行相干董事会决议日前六个月起于今，公司不存在对非并表范围主 体的拆借资金的情形。   ④寄托贷款   自本次刊行相干董事会决议日前六个月起于今，公司不存在寄托贷款的情形。   ⑤以卓绝集团持股比例向集团财务公司出资或增资   自本次刊行相干董事会决议日前六个月起于今，公司不存在以卓绝集团持股 比例向集团财务公司出资或增资的情形。   ⑥购买收益波动大且风险较高的金融产物   自本次刊行相干董事会决议日前六个月起于今，公司不存在购买收益波动大 且风险较高的金融产物的情形。公司为提高资金运用效率，使用闲置资金购买了 结构性入款或保本开心产物，该类型产物预期收益率较低、风险评级较低、流动 性较强、安全性高且期限较短，不属于收益波动大且风险较高的金融产物，不属 于财务性投资。 融业务）情形   结尾 2023 年 12 月 31 日（最近一期末），刊行东谈主不存在持有金额较大的财 务性投资情形，与投资相干的管帐科目情况如下：                                                        单元：万元 序号        式样      期末账面余额             主要内容            财务性投资金额                                预支购买厂房税金、租房                                借款及备用金等                                待抵扣进项税及预缴升值                                税等、中介机构就业费                                已支付厂房购置款、预支                                采购软件款等                                对参股公司铭科想微的投                                资      （1）其他应收款      结尾 2023 年 12 月 31 日，刊行东谈主其他应收款余额组成情况如下：                                                        单元：万元              式样                         2023.12.31 预支购买厂房税金                                                 635.99 押金及保证金                                                   85.14 预支类款项                                                    37.43 其他                                                       19.56              整个                                         778.13      刊行东谈主的其他应收款主要由预支购买厂房税金、租房押金、物业保证金、预 付类款项等组成，其他应收款中的“其他”主要包括职工借款及备用金等。根据 公司的《借款及备用金管束轨制》，因公产生的职工借款及备用金，借款期限为 一个月，且统统职工借款及备用金需在当年 12 月 31 日前归赵，其不属于财务性 投资的情形。因此，最近一期末刊行东谈主其他应收款中不存在金额较大、期限较长 的财务性投资。      （2）预支款项      结尾 2023 年 12 月 31 日，刊行东谈主的预支款项余额为 159.93 万元，主要为 预支给供应商的材料款，不存在金额较大、期限较长的财务性投资。      （3）其他流动财富   结尾 2023 年 12 月 31 日，刊行东谈主其他流动财富组成情况如下：                                              单元：万元                式样                     2023.12.31 中介机构就业费                                            104.72 待抵扣进项税及预缴升值税                                        13.29                整个                                  118.01   刊行东谈主的其他流动财富主要由待抵扣进项税及各类预缴税费组成，不存在金 额较大、期限较长的财务性投资。   （4）其他非流动财富   结尾 2023 年 12 月 31 日，刊行东谈主的其他非流动财富组成情况如下：                                              单元：万元                式样                     2023.12.31 已支付厂房购置款                                       7，106.86 预支采购软件款                                            155.45                整个                              7，262.31   刊行东谈主的其他非流动财富主要系已支付厂房购置款及预支采购软件款等款 项，不存在金额较大、期限较长的财务性投资。   （5）恒久股权投资   结尾 2023 年 12 月 31 日，刊行东谈主的恒久股权投资账面价值为 8，781.70 万元， 系对参股公司铭科想微的投资。公司对铭科想微的投资不属于财务性投资，相干 分析请参加本题复兴之“一、请刊行东谈主说明”之“（二）联接投资目的……未认 定为财务性投资的依据是否充分”。   （6）其他非流动金融财富 会议审议通过了《对于拟参与投资股权投资基金暨关联交易的议案》，刊行东谈主 拟以自有资金 1，000.00 万元出资参与投资成都春垒二期创业投资基金。2023 年 核算。刊行东谈主已将对成都春垒星溟科技创业投资合股企业（有限合股）的投资 认定为财务性投资，对其 1，000.00 万元投资属于本次刊行董事会决议日前六个 月于今新增的财务性投资。经 2023 年 10 月 23 日刊行东谈主第三届董事会第九次会 议审议，前述财务性投资金额 1，000.00 万元已从本次召募资金总额中扣除（扣 减“镶嵌式狡计机扩能补充投资建立式样”使用召募资金金额 1，000.00 万元）。      要而论之，刊行东谈主结尾 2023 年 12 月 31 日财务性投资金额为 500.00 万元。 《证券期货法律适宅心见第 18 号》第九条规定“金额较大是指，公司已持有和 拟持有的财务性投资金额卓绝公司合并报表包摄于母公司净财富的百分之三 十”。最近一期末，刊行东谈主已持有和拟持有的财务性投资金额为 1，000.00 万元， 占合并报表包摄于母公司净财富的比重为 0.92%。因此，刊行东谈主最近一期末不存 在金额较大的财务性投资。      二、请保荐机构、申诉管帐师对上述事项进行核查并发标明确观念      （一）核查模范 关法律文献； 里面交易的基础上，对于刊行东谈主恒久股权投资运行计量数据、后续计量数据进行 复核； 试过程进行充分复核； 况； 次刊行董事会决议日前 6 个月至本问询函复兴出具之日，公司是否存在新参加或 拟参加的财务性投资。      （二）核查论断   经核查，保荐机构及申诉管帐师合计： 关规定； 谈为目的的产业投资，未认定为财务性投资的依据充分； 类金融业务）的情形； 定为财务性投资，对其 1，000.00 万元投资属于本次刊行董事会决议日前六个月至 今新增的财务性投资。经刊行东谈主第三届董事会第九次会议审议，前述财务性投资 金额已从本次召募资金总额中扣除。除上述情形外，自本次刊行相干董事会决议 日前六个月起于今，刊行东谈主不存在其他确立或投财富业基金、并购基金的情形。   附：保荐机构对于公司复兴的总体观念   对本复兴材料中的公司复兴，本保荐机构均已进行核查，说明并保证其实在、 齐全、准确。 （本页无正文，为《对于成都智明达电子股份有限公司向不特定对象刊行可改革 公司债券肯求文献审核问询函的复兴回报》之签章页）                            成都智明达电子股份有限公司                                  年   月   日                       刊行东谈主董事长声明    本东谈主已认真阅读成都智明达电子股份有限公司本次审核问询函复兴回报的 全部内容，本东谈主承诺本审核问询函复兴回报不存在空虚记录、误导性敷陈或者重 大遗漏，并对上述文献的实在性、准确性、齐全性、实时性承担相应法律拖累。 董事长：_______________          王   勇                                     成都智明达电子股份有限公司                                           年   月   日 （本页无正文，为《对于成都智明达电子股份有限公司向不特定对象刊行可改革 公司债券肯求文献审核问询函的复兴回报》之签章页）   保荐代表东谈主：            陈迪               寇琪                             华泰联合证券有限拖累公司                                  年   月   日               保荐机构法定代表东谈主声明   本东谈主已认真阅读成都智明达电子股份有限公司本次审核问询函复兴回报的 全部内容，了解回报波及问题的核查过程、本公司的内核和风险把握历程，说明 本公司按照勤勉尽职原则履行核查模范，审核问询函复兴回报不存在空虚记录、 误导性敷陈或者紧要遗漏，并对上述文献的实在性、准确性、齐全性、实时性承 担相应法律拖累。 保荐机构法定代表东谈主（签名）_______________                     江   禹                                  华泰联合证券有限拖累公司                                        年   月   日

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