西南证券股份有限公司郑连声近期对中鼎股份进行究诘并发布了究诘叙述《2024半年报点评：国内落地名堂收货亮眼，增量业务势头考究无比》，本叙述对中鼎股份给出买入评级，现时股价为11.5元。

　　中鼎股份(000887)　　投资重点　　事件：8月30日，公司发布2024年半年报，24H1罢了商业收入96.69亿元，同比+18.08%；罢了归母净利润7.16亿元，同比+34.83%，罢了扣非归母净利润6.42亿元，同比+41.38%。其中，2024Q2罢了营收49.77亿元，同环比分辩+14.96%/+6.07%；罢了归母净利润3.55亿元，同环比分辩+32.17%/-1.56%；罢了扣非归母净利润3.4亿元，同环比分辩+42.19%/+12.61%。　　智能底盘三大系统及密封系统营收高增长，举座盈利水平同比栽植。2024上半年，公司智能底盘-空悬系统、轻量化、橡胶业务、冷却系统、密封系统业求罢了营收分辩为5.7/14.3/19.3/25.4/19.4亿元，同比分辩+59.8%/+156.5%/+10.2%/-0.7%/+10.9%；毛利率分辩为20.5%/12.4%/20.5%/15.3%/27.4%，同比分辩-2.57pp/+3.72pp/+0.56pp/+0.06pp/+1.05pp。智能底盘三大系统及密封系统营收高增长，冷却系统微降，除空悬系统毛利率下滑外其他业务毛利率有所栽植。举座来看，2024Q1/Q2，公司毛利率分辩为22.42%/22.05%，同比分辩+1.61pp/+0.55pp，环比分辩+0.92pp/-0.37pp。净利率分辩为7.65%/7.24%，同比分辩+0.91pp/+1.17pp，环比分辩+1.58pp/-0.41pp。用度方面，2024H1财务用度1.24亿元，同比+193.73%，主要系本期欧元、好意思元贷款利率增多以及汇兑收益减少所致。新动力收入方面，2024H1新动力限制业务收入33.40亿元，占2024H1汽车业务营收比例为36.38%，同比栽植3.35pp，其中国内2024H1新动力限制业务销售额为24.42亿元，占2024H1国内商业收入比例为49.13%，同比栽植3.08pp。　　外洋并购名堂国内落地收货亮眼。（1）密封业务：公司通过收购外洋高端时代征战国内商场，国内公司事迹比年来保握稳步栽植，KACO中国（无锡嘉科、安徽嘉科）2024H1商业收入4.03亿元，同比增长19.3%，净利润0.75亿元，凯丰配资同比增长29.1%。（2）NVH模块：WEGU国产化发扬顺利，事迹增长趋势考究无比。2024H1，安徽威固罢了营收1.6亿元，同比增长28.5%，净利润0.25亿元，同比增长57.0%。（3）冷却管路：主推新动力热科罚管路，加快布局温控系统。公司通过并购TFH完成冷却系统管路总成升级并征战外洋商场，同期设立安徽特想通，罢了TFH国产化落地运营。2024H1，安徽特想通罢了营收3.9亿元，同比着落2.4%，净利润0.24亿元，同比增长13.5%。2024年半年度公司热科罚系统业务累计得到订单约为56亿元。　　AMK推动国内空气吊挂商场发展。中鼎股份通过并购德国AMK建树国内龙头地位，2020年来国产假名堂冉冉落地。AMK中国加快优化乘用车空气悬架系统的性能和资本，围绕“国产化推动、时代迭代升级、产业补强补全”战术主义慎重发展，已得到多家国内造车新势力和传统品牌订单。子公司鼎瑜科技专注空气弹簧研发，附近中鼎橡胶限制上风，不停栽植居品质能，并布局磁流变减震器名堂。扫尾当今公司国内空悬业务已获订单总产值约为144亿元，其中总成居品订单总产值约为17亿元，异日有望拿到更多名堂定点。　　底盘轻量化系统总成居品加快环球布局。公司旗下子公司四川望锦公司，其中枢时代为球头搭钮总成居品，是底盘系统核快慰一皆件及性能部件，领有环球非凡的时代，具备极度高的时代门槛。跟着公司在底盘轻量化系统总成居品业务的不停推动，还是取得疾驰、长安、广汽、比亚迪等多个传统主机厂订单。公司在保握国内轻量化业务稳步发展的同期也在积极布局外洋轻量化商场，当今公司在斯洛伐克及墨西哥的轻量化工场正在有序援救中。2024年半年度公司轻量化业务累计得到订单约为46亿元。　　盈利预测与投资提议。跟着公司各板块业务国内落地公司事迹稳步栽植，业务订单握续放量量产，事迹保握快速增长。瞻望公司2024-2026年归母净利润CAGR为18.9%，守护“买入”评级。　　风险辅导：商场竞争加重、原材料价钱波动、外洋规画环境变化、增量业务名堂落地不足预期等风险。

本站数据中心笔据近三年发布的研报数据预备，中信证券尹欣驰究诘员团队对该股究诘较为真切，近三年预测准确度均值高达87.68%，其预测2024年度包摄净利润为盈利13.43亿，笔据现价换算的预测PE为11.05。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增握评级1家；往常90天内机构主义均价为17.13。

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