3月13日，华泰证券、西南证券、华西证券均选在这一天召开春季策略会。

正如华泰证券机构业务委员会主席梁红在致辞中提到的，刻下海外变局和科技跳跃正以前所未有的速率冲击传统秩序，中国资产正在开启价值重估的大幕。

在此布景下，科技成为各家筹商所的中枢议题，岂论是主会场如故分论坛，均以大篇幅多角度对科技产业逻辑进行解析息争读。值得一提的是，三家券商还一辞同轨在策略会现场安排了机器东说念主、机器狗的扮演及互动门径，活泼演示了何为“科技+投资”的深度会通。

券商策略会开卷机器东说念主

券商扎堆召开春季策略会，宇树科技未必成为最大赢家。券商中国记者发现，3月13日在深圳、杭州、重庆三城，同步召开的三家券商春季策略会，竟都安排了宇树科技的机器东说念主及机器狗行为“特邀嘉宾”，在现场与参会者零距离亲密互动。

华泰证券策略会会场外，参会者与机器东说念主办手

华西证券策略会会场外，参会者不雅看机器狗扮演

与此同期，各家券商策略会主题也基本聚焦以AI为代表的科技产业。举例，华西证券在3月13日上昼的主论坛中，邀请了东说念主工智能关系行业的首创东说念主，呈报AICG手艺的交易诓骗以及AI眼镜的将来图景。

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而华泰证券两天共6场分论坛中，仅科技主题论坛就有三场，分裂聚焦DeepSeek、机器东说念主和半导体。此外，失掉论坛相同在征询AI+变革，还有分论坛在关切自动驾驶、药物研发领域的AI诓骗。

华泰证券筹商所：大家资金或回流非好意思市集，主题开动向盈利开动过渡

华泰证券2025年春季投资峰会以“破局、重构、裂变”为主题，研究大家变局下的新趋势与资产重估的逻辑。

华泰证券首席宏不雅经济学家易峘示意，好意思国滞胀的风险在抬升，至本年四季度，不摒除好意思国中枢CPI到3以上，在此基础上联储降息受到制约。除非好意思国出现大的零落迹象，本年联储降息次数不越过两次。

华泰证券筹商所长处、固收首席张继强示意，特朗普政策激发不细目感，并导致好意思国经济可能出现“滞胀”尾部风险，好意思股等高估值、高拥堵度资产出现回调压力，大家资金或回流非好意思市集。重叠国内新旧动能调动初见奏效，中国叙事显然好转，带动中国资产出现重估。

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他以为，债市本年存在高滥觞等特征，存在货币政策预期差、风险偏好擢升等风险点，近日的拯救是合理修正，基本面决定了赓续拯救空间有限，但宝贵机构行径可能激发超调，短端现在好于长端。国内股市短期插足政策真空和事迹窗口期，感情建立后基本面身分的权重将缓缓擢升，关切资金在板块间高下切换。重申好意思债可能先来回好意思国经济滞再来回胀的判断。黄金的底层逻辑未改，但前期来回行径推升金价后赔率镌汰，短期或以颠簸为主，中期仍政策性持有。商品守护铜优于原油的判断。

近期AH估值大幅治理，网上配资华泰证券筹商所策略首席兼金融工程联席首席何康称，香港市集承载了中国优质的科技公司，且流动性正在改善，越来越多的中国长线资金加大对香港资产的成立，底层结构上投资香港市集的逻辑发生了根人道的变化。这些身分或促使AH溢价进一步治理。

“类媲好意思股夙昔两年历经四个阶段的AI行情，中国科技板块的行情处在主题开动行情向盈利开动行情的过渡期。”何康以为，若下半年看到企业盈利的建立，那么这一轮重估不仅是科技类资产行情，可能会扩散至股、债、汇各样资产。后续需要关切财政支拨、地产数据、失掉价钱、行业景气度一系列的信号。

“Kimi概念”是本周A股市场最火爆的主题。作为国产大模型应用的代表，Kimi智能助手的周度访问量与APP端下载量皆火速攀升，甚至一度宕机，相关概念股也随之股价攀升。华策影视作为其中“最亮的那颗星”，本周累计涨幅超95%，近三个交易日全部完成“20cm”的大号涨停，市场一直揣测华策影视已与Kimi达成战略合作。

华泰证券筹商所金融工程首席林晓明则示意，好意思股在不时两年上行后，大致率于一季度见顶并插附近行周期，这个判断取得了三周期共振的印证，好意思股本轮库存周期或拯救至2008年特殊的幅度。本轮拯救的实质是好意思元信用问题，好意思元恒久的中枢价值是避险价值，3、4月份好意思元指数可能企稳，并插足上行态势。

西南证券：失掉有望赓续拉升经济，关切供给出清经由较深的行业

西南证券“潮涌智新，云程起原”2025年春季投资策略会也在重庆同步拉开帷幕。西南证券党委文牍、董事长姜栋林、筹商院院长庞琳琳为“西南证券筹商院”揭幕。据悉，将来该筹商院将落实好“卖方筹商”+“里面赋能”+“智库建设”的职能定位。其中在智库建设上，将围绕劳动重庆证据好成本市集功能性作用，开展金融“五篇大著作”、西部金融中心建设、重庆区域经济发展等专题筹商，为成本市集高质料发展和中国式当代化建设孝敬力量。

西南证券总司理杨雨松与东说念主形机器东说念主悉数向参会嘉宾挥手致敬

中国东说念主民大学国度金融筹商院院长吴晓求在会上示意，成本市集矫正的中枢在于转移表示，从“融资器用”转向“资产处分机制”，通过提高上市公司质料构建风险收益匹配的市集生态。吴晓求强调，需以法治为基石，鼓动轨制、法例、资金和市鸠集构协同矫正，最终罢了成本市集与实体经济的良性互动，助力中国经济高质料发展。

针对经济效率擢升与要素改进成立下的投资抉择，西南证券首席经济学家叶凡以为，2025年我国依然处于第五轮周期的经济规复期，失掉关于经济回升的孝敬度有望赓续擢升。经济下行期，财政与货币王人发力，逆周期拯救加码，财政赤字率达4%傍边。社融领域和新增信贷均创2002年以来历史新高，高于市集预期也好于季节性。企业信贷显然改善，住户信贷相对偏弱。“两重”“两新”如故超恒久止境国债的复古重心。

西南证券筹商院策略首席分析师程贤明则提到，供给出清经由较深的股票时常具有更大的价钱弹性。刻下供给出清经由较深的机械、材料股，假若后续机器东说念主或低空经济盈利斜率冲突0.025，可关切上游门径或配套门径。比如低空经济和东说念主形机器东说念主产业链中，成本开支与折旧摊销处于低位的机械和材料关系个股。

责编：杨喻程

排版：刘艺文

校对：王蔚倍悦网配资

发布于：广东省

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