西南证券股份有限公司朱会振，舒尚立近期对三全食物进行讨论并发布了讨论敷陈《2024年半年报点评：短期功绩承压，期待后续退换》，本敷陈对三全食物给出增握评级，现时股价为10.11元。

　　三全食物(002216)　　投资重心　　事件：公司发布2024年半年报，24H1竣事营收36.7亿元，同比-4.9%；竣事归母净利润3.3亿元，同比-23.8%；竣事扣非归母净利润2.7亿元，同比-29.6%。其中24Q2竣事营收14.1亿元，同比-4.7%；竣事归母净利润1.03亿元，同比-34.6%；竣事扣非归母净利润0.7亿元，同比-49.4%；公司功绩低于阛阓预期。　　C端米面类收入下滑，餐饮阛阓贯通亮眼。分产物看，24H1公司速冻面米产物竣事收入31.4亿元，同比-5.8%；其中以汤圆、水饺及粽子为代表的传统米面成品竣事收入20.6亿元，同比-7.8%，新型面点竣事收入10.8亿元，同比-1.7%。受淡季C端速冻破钞需求疲软以及商超渠谈客流下滑严重影响，传统面点类产物增速承压。速冻调制食物与冷藏短保类产物上半年分手竣事收入4.6/0.3亿元，同比+2%/-21.8%，涮烤类产物增速有所放缓主要系阛阓竞争加重所致。分阛阓看，24H1零卖及调动阛阓竣事营收29.9亿元，同比-7.5%；餐饮阛阓竣事收入6.8亿元，同比+8.1%，餐饮竣事相识增长，主要收货于公司针对连锁餐饮客户推出的一系列新品握续放量。分渠谈看，上半年公司握续鼓吹对直营KA渠谈的减亏，同期加大线上渠谈开拓力度，网上配资经销/直营/直营电商渠谈收入增速同比分手-7.1%/-6%/+60.1%。　　销售用度增长显豁，Q2盈利智商承压。24H1/24Q2公司毛利率分手为25.9%/24.9%，同比分手-1.7pp/-1.8pp；毛利率承压主要系高毛利C端产物占比下落所致。用度率方面，24H1/24Q2销售用度率同比分手+0.9pp/+3pp至12.6%/13%，主要系公司积极加大渠谈及品宣费投力度；24H1/24Q2贬责用度率基本握平，同比分手-0.1pp/-0.04pp至2.6%/3.8%。玄虚来看，公司24H1/24Q2净利率同比分手-0.2pp/-3.3pp至9.1%/7.3%。　　短期环境影响下需求等闲，中长久功绩值得期待。预测改日：1）产物端公司将在守护传统米面自如增长基础上，通过降费增效晋升其利润孝顺率；同期阻挡加大健康化与个性化新型米面推新力度，新品及次新品有望孝顺收入增量；此外公司将全面发力暖锅食材赛谈，加大对暖锅丸子类及牛羊肉成品的资源投放力度，涮烤类业务有望握续扩容。2）渠谈端公司积极鼓吹直营减亏，稳步修复经销体系；同期加大餐饮大B客户开辟力度与小B端社会餐饮渠谈修复，握续晋升餐饮端浸透率；此外公司积极加速线上渠谈布局，电商渠谈有望守护高增。公司在产物调动和渠谈扩容双重助力下，长久功绩值得期待。　　盈利预测与投资提倡。斟酌2024-2026年EPS分手为0.74元、0.78元、0.83元，对应动态PE分手为14倍、13倍、12倍，守护“握有”评级。　　风险领导：餐饮端回暖不足预期风险，新品实行不足预期风险。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据筹谋，西南证券朱会振讨论员团队对该股讨论较为深刻，近三年预测准确度均值高达83.36%，其预测2024年度包摄净利润为盈利7.6亿，凭据现价换算的预测PE为12.19。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级4家，增握评级4家；昔日90天内机构主张均价为13.12。

以上本色为本站据公开信息整理，由智能算法生成诺德价值优势混合基金怎么样，不组成投资提倡。

• 证券
• 给以
• 信安
• 三全
• 三全